 |
РУБРИКИ |
Диплом: Финансово-экономический анализ узла связи |
РЕКЛАМА |
||
|
Диплом: Финансово-экономический анализ узла связи/p>
Таблица 4Анализ ликвидности баланса
Из таблицы видно, что в 1997 году также как и в 1998 году не выполняется только первое условие, второе условие выполняется, выполняется третье и четвертое условие отсюда можно сделать вывод, что баланс не является абсолютно ликвидным. Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (из которых в соответствующих группах актива и пассива представлена, конечно, лишь часть, поэтому прогноз достаточно приближенный). Определяем текущую ликвидность по следующей формуле: ТЛ = (А1 +А2) – (П1 +П2) = (8988392 + 1195923) – (200000 + 10845402) = -861087 т.е. предприятие в ближайшее время неплатежеспособно. Определяем перспективную ликвидность по следующей формуле: ПЛ = А3 – П3 = 948812 – 369682 = 579130 отсюда следует, что на перспективу предприятие так же не платежеспособно. Одним из показателем, характеризующий финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность. Платежеспособным можно считать предприятие, у которого сумма оборотных средств значительно превышает размер задолженности. Платежеспособность – это готовность предприятия погасить долги в случае одновременного предъявления требования о платежах со стороны всех кредиторов предприятия. Ясно, что речь идет лишь о краткосрочных заемных средствах – по долгосрочным срок возврата известен заранее и не относится к данному периоду. Платежеспособность – это наличие у предприятия средств, достаточных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции. Анализ платежеспособности необходимо не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостоверится в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно нужно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близкими, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность . В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, по краткосрочным обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения. Рассчитываем коэффициенты характеризующие платежеспособность предприятия на 1997 год. 1. Коэффициент абсолютной ликвидности Кал = А1/( П1 +П2) = 2614903/(9979769+100750) = 0,3 Коэффициент абсолютной ликвидности это отношение быстрореализуемых оборотных средств к величине краткосрочных обязательств. Рекомендуемое значение коэффициента абсолютной ликвидности: (0,2-0,7). На нашем предприятии значение коэффициента абсолютной ликвидности 0,3, что указывает на то, что имеющихся денежных средств и ценных бумаг достаточно для покрытия текущих обязательств предприятия. 2. Коэффициент быстрой ликвидности, характеризует платежеспособность предприятия на период среднего оборота дебиторской задолженности. Кбл = (А1 +А2)/( П1 П2) = (2614903+2203718)/(9979769+100750) = 0,5 Нормативное значение коэффициента 0,8-1. Значение коэффициента быстрой или критической ликвидности на нашем предприятии составляет 0,5, а значит что он не находится в пределах допустимой нормы. Это можно расценить, как отрицательный момент состояния текущей платежеспособности предприятия. 3. Коэффициент текущей ликвидности (А1 +А2 +А3)/( П1 +П2) = (2614903 + 2203718 + 873112)/(9979769+100750) = 0,6 Это отношение всех оборотных средств к величине краткосрочных обязательств. Рекомендуемое значение: коэффициента текущей ликвидности не менее 2. При меньших значениях коэффициента структура баланса считается неудовлетворительной. Рост коэффициента есть положительная тенденция. На нашем предприятии коэффициент текущей ликвидности составил в среднем 0,6. Это негативная тенденция, что еще раз подтверждает негативную структуру баланса. 4. Коэффициент маневренности функционирующего капитала показывает, насколько мобильны собственные источники средств предприятия и рассчитывается делением собственных оборотных средств на все источники собственных средств предприятия. Зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких. В числителе обоих показателей - собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов и собственных источников средств. А3 /(( А1 +А2 +А3) – (П1 +П2)) = 873112/((2614903 + 2203718 + 873112) – (9979769 + 100750)) = - 0,2 5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами это частное от деления собственных оборотных средств на величину материальных запасов, т.е. показатель того, в какой мере материальные запасы покрыты собственными оборотными средствами. Уровень показателя оценивается прежде всего в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления производственной деятельности, показатель может быть выше 0,1, но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия. (А4 +П4)/( А1 +А2 +А3) = (3240121 – 2893524)/(2614903+2203718+873112) = 0,02 В нашем примере коэффициент меньше нормы, это значит, что собственные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов. Рассчитываем коэффициенты характеризующие платежеспособность предприятия на 1998 год. 1. Коэффициент абсолютной ликвидности Кал = А1/( П1 +П2) = 8988392/(10845402+200000) = 0,8 0,8 > 0,2-0,7 т.е. коэффициент абсолютной ликвидности подходит под нормативное значение, что указывает на то, что имеющихся денежных средств и ценных бумаг достаточно для покрытия текущих обязательств предприятия. 2. Коэффициент быстрой ликвидности Кбл = (А1 +А2)/( П1 П2) = (8988392+1195923)/(10845402+200000) = 0,9 0,9 > 0,8-1 это значит, что коэффициент быстрой ликвидности вошел в норму по сравнению с прошлым годом, это можно расценить, как положительный момент состояния текущей платежеспособности предприятия. 3. Коэффициент текущей ликвидности (А1 +А2 +А3)/( П1 +П2) = (8988392 + 1195923 + 948812)/(10845402+200000) = 1 оптимальное значение должно быть не менее 2, а у нас 1 отсюда следует, что коэффициент текущей ликвидности хотя и вырос по сравнению с прошлым годом, не подходит под норму. Рост коэффициента есть положительная тенденция, но все же коэффициент меньше нормы, а это негативная тенденция, что еще раз подтверждает негативную структуру баланса. 4. Коэффициент маневренности функционирующего капитала А3 /(( А1 +А2 +А3) – (П1 +П2)) = 948812/((8988392 + 1195923 + 948812) – (10845402 + 200000)) = 13,93 Коэффициент вырос по сравнению с прошлым годом. 5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (А4 +П4)/( А1 +А2 +А3) = (3141510 – 2758283)/(8988392+119523+948812) = 0,03 Норма у этого показателя составляет 0,1, в нашем же примере коэффициент меньше нормы, это значит, что собственные средства по прежнему могут покрыть лишь часть материальных запасов.
Анализ показателей ликвидностии платежеспособности предприятия таблица 5
Вывод: из этих расчетов можно сделать вывод, что состояние предприятия за 1998 год практически не изменилось. Коэффициент абсолютной ликвидности вырос на 166,7 % и подходит под нормативное значение, что указывает на то, что имеющихся денежных средств и ценных бумаг достаточно для покрытия текущих обязательств предприятия. Коэффициент быстрой ликвидности вошел в норму по сравнению с прошлым годом (увеличение на 80%), это можно расценить, как положительный момент состояния текущей платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности хотя и вырос на 66,7 % по сравнению с прошлым годом, все же не подходит под норму. Рост коэффициента есть положительная тенденция. Коэффициент обеспеченности собственными средствами меньше нормы, это значит, что собственные средства по прежнему могут покрыть лишь часть материальных запасов. Коэффициенты не вошли в норму, кроме коэффициента быстрой ликвидности он повысился до 0,9 и подошел под нормативное значение этого показателя. Предприятие по прежнему неплатежеспособно. СРОК ВОССТАНОВЛЕНИЯ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ Рассчитываем показатель восстановления платежеспособности за 6 месяцев Квос = (Кт.л.фак.+6/12*(Кт.л.к.г. – Кт.л.н.г.)/Кнорм = (1+ 6/12(1-0,6))/2 = 0,6
0,6 меньше 1, отсюда следует что у предприятия нет возможности восстановить платежеспособность за 6 месяцев. 3.3. АНАЛИЗ ДЕБИТОРСКОЙ И КРЕДИТОСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ
Особую актуальность проблема неплатежей приобретает в условиях инфляции, когда происходит обесценивание денег. В последнее время дебиторская задолженность предприятия достигла астрономической суммы, значительная часть которой в ходе инфляции теряется. При инфляции, например, в 30% в год в конце года можно приобрести всего 70% того, что можно было купить в начале года. Поэтому невыгодно держать деньги в наличности, невыгодно и продавать товар в долг. Однако выгодно иметь кредитные обязательства к оплате в денежной форме, так как выплаты по различным видам кредиторской задолженности производится деньгами, покупательная способность которых к моменту выплаты уменьшается. 1. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Кобор = выручка/дебиторскую задолженность Кобор1997 = 5856336/2203718 = 2,7 оборота Кобор1998 = 5853022/1195923 = 4,9 оборота Из расчетов видно, что скорость оборачиваемости дебиторской задолженности выросла с 2,7 до 4,9 оборотов. 2. Длительность одного оборота или период погашения дебиторской задолженности Д = кол-во рабочих дней/ Кобор Д1997 = 247/2,7 = 91,48 день Д1998 = 247/4,9 = 50,4 день Произошло улучшение, длительность одного оборота дебиторской задолженности в 1997 году составлял 91 день, а 1998 году составляет 50 дней. 3. Отношение средней дебиторской задолженности к выручке от реализации рассчитывается по формуле: ((Деб. зад.н.г. + Деб. зад.к.г.)/2)/выручка = ((2203718+1195923)/2)/5853022 = 29,04%
Средняя дебиторская задолженность к общей выручки от реализации составляет 29,04%. Значительный удельный вес в составе источников средств предприятия занимают заемные средства, в том числе кредиторская задолженность. 1. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности Кобор = выручка/кредиторская задолженность Кобор1997 = 5856336/3559666 = 1,6 оборота Кобор1998 = 5853022/5602966 = 1,04 оборота Это означает, что за 1998 год скорость оборачиваемости кредиторской задолженности снизилась до 1,04 оборота. 2. Длительность одного оборота или период погашения кредиторской задолженности Д = кол-во рабочих дней/ Кобор Д1997 = 247/1,6 = 154, 38 дня Д1998 = 247/1,04 = 237,5 дней Отдавать долги предприятие стало хуже, в 1997 году длительность одного оборота составляла 154 дня, а в 1998 году уже 237 дней. 3. Отношение средней кредиторской задолженности к выручке от реализации рассчитывается по формуле (((Кр. зад.н.г. + Кр. зад.к.г.)/2)/выручка)*100% = = (((100750+200000)/2)/5853022)*100% = 2,56%
Средняя кредиторская задолженность предприятия составляет 2,56% от общей выручки предприятия. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности Таблица 6
Продолжение таблицы 6
Вывод: как видно и таблицы коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности вырос на 81,48%, а коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности наоборот понизился на 35%. Длительность одного оборота дебиторской задолженности снизилась, а длительность одного оборота кредиторской задолженности увеличилась на 53,84 %. Отношение средней дебиторской задолженности к выручке от реализации больше (29,04) чем отношение средней кредиторской задолженности к выручке от реализации (2,56). 3.3. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств К = (долгосрочные пассивы + краткосрочные пассивы)/ капитал £ 1 К1997 = 4507113/3240121=1,39 К1998 = 6172648/3141510=1,96 Показатели за оба года не подходят под нормативное значение 2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования К = (капитал–внеоборотные активы)/оборотные активы ³ 0,5 К1997 = (3240121 - 2893524)/4024992=0,08 К1997 = (3141510 - 2758283)/2253742=0,17 Оба показателя не подходят под нормативное значение. 3. Коэффициент финансовой независимости К = капитал/валюта баланса ³ 0,5 К1997 = 3240121/14167337=0,23 К1998 = 3141510/14556594=0,22 Оба коэффициента не подходят под нормативное значение 4. Коэффициент финансирования К = капитал/(долгосрочные пассивы + краткосрочные пассивы) ³ 1 К1997 = 3240121/4407113 = 0,7 К1998 = 3141510/6172648 = 0,5 Оба показателя не подходят под норму 5. Коэффициент маневренности собственных средств (капитал + долгосрочные пассивы – внеоборотные активы)/капитал = 0,5 К1997 = (3240121 - 2893524)/3240121=0,1 К1997 = (3141510 - 2758283)/3141510=0,12 Оба показателя не подходят под норму. 6. Коэффициент финансовой устойчивости К = (капитал–долгосрочные пассивы)/(валюта баланса – убытки) = 0,8-0,9 К1997 = 3240121/14167337 – 5582080 = 0,4 К1998 = 3141510/145565944 – 8879385 = 0,6 Оба показателя не подходят под нормативное значение. 7. Коэффициент концентрации привлеченного капитала К = (долгосрочные пассивы – краткосрочные пассивы)/валюта баланса £ 0,4 К1997 = - 450713/14167337= – 0,03 К1998 = - 6172648/14556594= – 0,4 Показатели подходят под норму.
Анализ финансовой устойчивости предприятияТаблица 7
Из этих расчетов можно сделать вывод, исходя из того что практически все показатели не подходят под нормативное значение, кроме коэффициента концентрации привлеченного капитала, что предприятие финансово неустойчиво. За отчетный период на предприятии снизилась выручка, уменьшились затраты, но выросла себестоимость услуг. Снизилась дебиторская задолженность, но она по прежнему очень большая и составляет практически треть выручки от реализации, Увеличилась кредиторская задолженность кредиторская задолженность. Предприятие по прежнему остается убыточным и неплатежеспособным. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ В настоящее время, в связи с тяжелым экономическим положением в стране, многие предприятия испытывают финансовое трудности. Наше предприятие не исключение. Я наметила несколько мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия и уменьшению убытков. 1. Сокращение двух наиболее убыточных отделений связи. Данные в приложении.
Анализ хозяйственно-финансовой деятельностиотделений связи по ГУУФПС РТ за 1997-1998 гг. таблица 8
Вывод: из таблицы видно, что наиболее убыточными и нерентабельными являются два отделения, это восьмое и десятое. За отчетный год они снизили рентабельность 8 ОС на 6.7 п., а 10 ОС на 9 пунктов. При сокращении работников этих двух отделений мы получим экономию расходов в размере 49591,2 рубля в год.
Снижение затрат из-за сокращения отделений связи
2. Высвободившиеся помещения сдать в аренду:
3. Открытие платной стоянки, на территории автобазы связи для автомобилей, на 34 автомобиля, стоимость 10 рублей в сутки с одного места. Так как за последнее время автопарк связи не увеличивался, а наоборот сокращался из-за ветхости и износа машин. На территории автобазы появилось свободное место в гараже. Открытие стоянки не приведет к дополнительным затратам.
4. Предоставление услуг по перевозке грузов населению на автомобиле КАМАЗ попутно вместе почтой (так как объем сейчас небольшой и много свободного места) по трем основным направлениям: - Кызыл-Абакан-Кызыл, автомобиль ездит в неделю 3 раза; - Кызыл-Ак-Довурак-Кызыл, автомобиль ездит в неделю 2 раза; - Кызыл-Хандагайты-Кызыл, автомобиль ездит в неделю 1 раз. Так как груз попутный, то дополнительных расходов не будет. РАСЧЕТ
Затрат за пользование автотранспортомпо маршруту Кызыл-Абакан-Кызыл Расстояние (848 + 150) км. Время 30 часов а) Зимнее время: Топливо (1000*30,5/100)*5,0 = 1525 Прогрев 8 ч. * 5 л. * 5,0 = 200 Масло (305 л. * 2,8)/100 * 23,0 = 170,8 Зарплата водителя: 624,0/166*30*1,25*1,9 = 267,83 отчисления от зарплаты (38,5%) 105,79 Итого 2269,42 Накладные 20% 453,88 Итого: 2723,3 Рентабельность 20% 544,66 Итого: 3267,96 НДС 20% 653,59 Всего: 3921,55 РАСЧЕТ
Затрат за пользование автотранспортомпо маршруту Кызыл-Хандагайты-Кызыл Расстояние (600 + 50) км. Время 20 часов Топливо (650*30,5/100)*5,0 = 991,25 Прогрев 8 ч. * 5 л. * 5,0 = 200 Масло (305 л. * 2,8)/100 * 23,0 = 170,8 Зарплата водителя: 624,0/166*20*1,25*1,9 = 178,55 отчисления от зарплаты (38,5%) 68,74 Итого 1609,34 Накладные 20% 321,87 Итого: 1931,21 Рентабельность 20% 386,24 Итого: 2317,45 НДС 20% 463,49 Всего: 2780,94 РАСЧЕТ
Затрат за пользование автотранспортомпо маршруту Кызыл-Ак-Довурак-Кызыл Расстояние (600 + 100) км. Время 22 часов Топливо (700*30,5/100)*5,0 = 1067,5 Прогрев 8 ч. * 5 л. * 5,0 = 200 Масло (305 л. * 2,8)/100 * 23,0 = 170,8 Зарплата водителя: 624,0/166*22*1,25*1,9 = 196,4 отчисления от зарплаты (38,5%) 75,6 Итого 1710,3 Накладные 20% 342,06 Итого: 2052,36 Рентабельность 20% 410,47 Итого: 2462,83 НДС 20% 492,56 Всего: 2955,4
Результаты проведенных преобразований
Таблица 9
Вывод: в результате сокращения двух отделений связи сократятся затраты на 361741,3 рубля (4,1%), аренда высвободившихся помещений даст дополнительный доход в размере 88800,0 рублей, открытие платной стоянки дало дополнительный доход в размере 124100,0 рубля, предоставление услуг по перевозке грузов даст дополнительно 1063724,48 рубля. В результате проведенных мероприятий увеличится доход на 1276624,48 рубля т.е. 21,8 % по сравнению с отчетным годом, снизятся затраты на 361741,3, снизится себестоимость на 44,37%, на 25,13% увеличится производительность труда, снизятся убытки на 54,79%. ЗАКЛЮЧЕНИЕ Предприятие находится в тяжелом финансовом положении, постоянно несет убытки и неплатежеспособно на ближайший период. Проведение мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия которые я предлагаю, конечно же не сделают предприятие прибыльным и рентабельным, но тем не менее они сократят убытки предприятия. СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ: 1. В.Ф. Палий, Л.П. Суздальцева “Технико-экономический анализ производственно - хозяйственной деятельности предприятий” изд. “Машиностроение” - 1989 г. 2. Й.Ворст, П.Ревентлоу “Экономика фирмы” изд. “Высшая школа” 1993 г. 3. Шеремет А.Д. “Теория экономического анализа” 1982 г. 4. Шеремет А.Д. “Анализ экономики промышленных предприятий” изд. “Высшая школа” 1976 г. 5. Шеремет А.Д. “Экономический анализ в управлении производством” 1984 г. 6. А. К. Шишкин , С.С. Вартанян , В.А. Микрюков “Бухгалтерский учет и финансовый анализ на коммерческих предприятиях” “Инфра -м” - 1996 г. 7. Черняк В.З. Оценка бизнеса. - М.: Финансы и статистика, 1996. 8. Бизнес-план. Методические материалы. Под ред. проф. Р.Г. Маниловского, М.: Финансы и статистика, 1994. 9. Е.М.Четыркин. Методы финансовых и коммерческих расчетов. - М.: Дело, 1992. 10. Деловой мир: Словарь-справочник предпринимателя. - М.: Зевс, 1992. 11. Волков Н.В. Сто страниц о бизнесе. - М.: Педагогика, 1991. 12. Д.Е.Н.Диксон. Совершенствуйте свой бизнес. Пособие и практикум. Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1994. 13. Эдвард Блэквелл. Как составить бизнес план. Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1996. 14. Джей Р. Как писать предложения и отчеты, которые приносят результаты. Пер. с англ. Сиваковой Т.А. Минск: «Амалфея», 1996. 15. Справочник предпринимателя: розничная торговля, оптовая торговля, грузовой транспорт, общественное питание и гостиничное хозяйство. - М.: Наука, 1994. 16. Липсиц И.В. Бизнес-план - основа успеха. - М.: Машиностроение, 1993. 17. Методика подготовки бизнес-плана инвестиционных проектов//Российский экономический журнал. - 1994. - №4 18. Клейнер Г.Б. Риски промышленных предприятий (как их уменьшить и компенсировать). // Российский экономический журнал. - 1994. - №5-6. ПРИЛОЖЕНИЯ
ПРИЛОЖЕНИЕ 1Бухгалтеский балансЗа 1 января 1999 г. Организация Управление федеральной почтовой связи Отрасль (вид деятельности) связь Организационно-правовая форма государственная Орган управления государственным имуществом Госкомсвязь Единица измерения: в рублях Адрес г. Кызыл, ул. Дружбы 156а
ПРИЛОЖЕНИЕ 2ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХЗа год 1998 г. ИНН 1701002706 Организация Управление федеральной почтовой связи Отрасль (вид деятельности) почтовая связь Организационно-правовая форма государственная Орган управления государственным имуществом федеральный Единица измерения в рублях
ПРИЛОЖЕНИЕ 3Основные экономические показатели по труду за 1998 год
Продолжение ПРИЛОЖЕНИЯ 3
ПРИЛОЖЕНИЕ 4 Эксплутационные затраты по ГУ УФПС за 1997-1998г.г.
ПРИЛОЖЕНИЕ 4 Расчет среднегодовой стоимости ОПФ на 1997-1998 г.г.
И.Г. +1+2+3+4+ К.Г 2 2 4 ПРИЛОЖЕНИЕ 5 Основные экономические показатели за 1998 год
Продолжение ПРИЛОЖЕНИЯ 6
Продолжение ПРИЛОЖЕНИЯ 6
Данные финансово-хозяйственной деятельности по отделениям связи за 1997-1998 гг.
Таблица 1
Страницы: 1, 2 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
© 2007 |
|