Диплом: Собственный капитал

Диплом: Собственный капитал

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФГОУ ВПО ВОРОНЕЖСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМЕНИ К.Д. ГЛИНКИ

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

Специальность «Финансы и кредит»

Кафедра «ФИНАНСЫ И КРЕДИТ»

ПАВЛОВА НАДЕЖДА ЕВГЕНЬЕВНА

Тема: «СОЧЕТАНИЕ И ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА

В ОАО «УСМАНЬ-ТАБАК» УСМАНСКОГО РАЙОНА ЛИПЕЦКОЙ ОБЛАСТИ

Допущена к защите:

Зав. кафедрой

финансы и кредит

к.э.н., профессор

Белоусов В.И.

Руководитель

к.э.н. доцент

Ухина О.И.

ВОРОНЕЖ - 2004

Оглавление

Введение -----------------------------------------------------------------3

1. Состояние и проблемы организации собственного капитала. -------------4

1.1.Понятие собственного капитала и его структура------------------------------4

1.2.Нормативно-законодательное обеспечение организации собственного капитала

предприятия.-------------------------------------------------------------12

1.3.Проблемы организации собственного капитала в АПК.--------------------16

2. Экономическая характеристика ОАО»Усмань-Табак»----------------------30

3. Анализ организации собственного капитала в ОАО «Усмань-Табак»-- 41

3.1.Состав и структура собственного капитала, оценка его рациональности в ОАО

«Усмань-Табак».------------------------------------------------------------

41

3.2.Уставной капитал и его экономического содержание------------- ---- - 50

3.3. Добавочный и резервный капитал: их формирование и изменение ---- 53

3.4.Прибыль хозяйства ее формирование и распределение.

Дивидендная политика.---------------------------------------------------------58

4.Пути совершенствования организации собственного капитала в

ОАО «Усмань-Табак».-----------------------------------------------------------67

5. Выводы и предложения.--------------------------------------------------81

Список используемой литературы-------------------------------------------- 86

Введение

Развитие рыночных отношений в обществе привело к появлению целого ряда новых

экономических объектов учета и анализа. Одним из них является капитал

предприятия как важнейшая экономическая категория и, в частности, собственный

капитал. Значимость последнего для жизнеспособности и финансовой устойчивости

предприятия настолько велика, что она получила законодательное закрепление в

Гражданском Кодексе РФ в части требований о минимальной величине Уставного

капитала, соотношений Уставного капитала и чистых активов; возможности

выплаты дивидендов в зависимости от соотношения чистых активов и суммы

Уставного и резервного капитала.

Финансовая политика предприятия является узловым моментом в наращивании

темпов его экономического потенциала в условиях рыночной системы

хозяйствования с ее жестокой конкуренцией. Важное значение имеют показатели,

характеризующие финансовое состояние предприятия. Оценка собственного

капитала служит основой для расчета большинства из них.

Учет собственного капитала является важным участком в системе бухгалтерского

учета. Здесь формируются основные характеристики собственных источников

финансирования деятельности предприятия.

Предприятию необходимо осуществлять анализ собственного капитала, поскольку

это помогает выявить его основные составляющие и определить последствия их

изменений для финансовой устойчивости.

Динамика изменения собственного капитала определяет объем привлеченного и

заемного капитала. В последние годы произошли значительные изменения в

структуре денежного капитала, в результате повышения доли привлеченного и

заемного капитала.

Основная проблема для каждого предприятия, которую необходимо определить –

это достаточность денежного капитала для осуществления финансовой

деятельности, обслуживания денежного оборота, создания условий для

экономического роста. Эта проблема как для исследуемого предприятия ОАО

«Усмань-Табак», так и практически для всех предприятий остается пока

нерешенной, о чем свидетельствует значительный недостаток собственного

оборотного капитала. Следовательно, существует объективная потребность во

всестороннем изучении, анализе и улучшении методологии и организации

бухгалтерского учета собственного капитала хозяйствующих субъектов.

Целью дипломной работы является разработка путей совершенствования капитала.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. определить понятие и сущность структуры капитала;

2. изучить проблемы организации собственного капитала на предприятии;

3. произвести анализ собственного капитала в ОАО «Усмань-Табак»;

4. рассмотреть порядок формирования и использование прибыли ОАО “Усмань-

Табак” .

5. разработать пути совершенствования организации собственного капитала.

Для решения задач была использована информация о фактических технико-

экономических и финансовых показателей ОАО «Усмань-Табак».

При написании дипломной работы использовались данные бухгалтерского учета и

отчетности ОАО «Усмань-Табак», а так же устав предприятия.

При написании работы были использованы следующие методы: расчетный,

сравнительный, монографический и др.

1. Состояние и проблемы организации собственного капитала.

1.1. Понятие собственного капитала и его структура

Собственный капитал представляет собой совокупность материальных ценностей и

денежных средств, финансовых вложений и затрат на приобретение прав и

привилегий, необходимых для осуществления ее хозяйственной деятельности.

В российской практике капитал предприятия часто разделяют на капитал активный

и пассивный. С методологической точки зрения это неверно. Такой подход

является причиной недооценки места и роли капитала в бизнесе и приводит к

поверхностному рассмотрению источников формирования капитала. Капитал не

может быть пассивным, так как является стоимостью, приносящей прибавочную

стоимость, находящуюся в движении, в постоянном обороте. Поэтому более

обоснованно здесь применять понятия источников формирования капитала и

функционирующего капитала .

Структура источников образования активов (средств) представлена основными

составляющими: собственным капиталом и заемными (привлеченными) средствами.

Собственный капитал (СК) организации как юридического лица в общем виде

определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации. Это так

называемые чистые активы организации. Они определяются как разность между

стоимостью имущества (активным капиталом) и заемным капиталом. Конечно,

собственный капитал имеет сложное строение. Его состав зависит от

организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта.

Собственный капитал состоит из уставного, добавочного и резервного капитала,

нераспределенной прибыли и целевых (специальных) фондов (рис.1). Коммерческие

организации, функционирующие на принципах рыночной экономики, как правило,

владеют коллективной или корпоративной собственностью.

Собственниками выступают юридические и физические лица, коллектив вкладчиков-

пайщиков или корпорация акционеров. Уставный капитал, сложившийся как часть

акционерного капитала, наиболее полно отражает все аспекты организационно-

правовых основ формирования уставного капитала.

Формы функционирования собственного капитала предприятия

Рис. 1.

Акционерный капитал — это собственный капитал акционерного общества

(АО). Акционерным обществом признается организация, уставный капитал которой

разделен на определенное число акций. Участники АО (акционеры) не отвечают по

обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в

пределах стоимости принадлежащих им акций.

Уставный капитал при этом представляет собой совокупность вкладов

(рассчитываемых в денежном выражении) акционеров в имущество при создании

предприятия для обеспечения его деятельности в размерах, определенных

учредительными документами. В силу своей устойчивости уставный капитал

покрывает, как правило, наиболее неликвидные активы, такие, как аренда земли,

стоимость зданий, сооружений, оборудования.

Особое место в реализации гарантии защиты кредиторов занимает резервный

капитал, главная задача которого состоит в покрытии возможных убытков и

снижении риска кредиторов в случае ухудшения экономической конъюнктуры.

Резервный капитал формируется в соответствии с установленным законом порядком

и имеет строго целевое назначение. В условиях рыночной экономики он выступает

в качестве страхового фонда, создаваемого для возмещения убытков и защиты

интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли у предприятия до того,

как будет уменьшен уставный капитал.

В Гражданском кодексе РФ предусмотрено требование о том, что, начиная со

второго года деятельности предприятия его уставный капитал не должен быть

меньше, чем чистые активы. Если данное требование нарушается, то предприятие

обязано уменьшить (перерегистрировать) уставный капитал, поставив его в

соответствие с величиной чистых активов (но не менее минимальной величины).

Формирование резервного капитала является обязательным для акционерных

обществ, его минимальный размер не должен быть менее 5% от уставного

капитала.

В отличие от резервного капитала, формируемого и соответствии с требованиями

законодательства, резервные фонды, создаваемые добровольно, формируются

исключительно в порядке, установленном учредительными документами или учетной

политикой предприятия, независимо от организационно-правовой формы его

собственности.

Следующий элемент собственного капитала — добавочный капитал, который

показывает прирост стоимости имущества в результате переоценок основных средств

и незавершенного строительства организации, производимых по решению

правительства, полученные денежные средства и имущество в сумме превышения их

величины над стоимостью переданных за них акций и другое. Добавочный капитал

может быть использован на увеличение уставного капитала, погашение балансового

убытка за отчетный год, а также распределен между учредителями предприятия и на

другие цели. При этом порядок использования добавочного капитала определяется

собственниками, как правило, в соответствии с учредительными документами при

рассмотрении результатов отчетного года.

В хозяйствующих субъектах возникает еще один вид собственного капитала —

нераспределенная прибыль. Нераспределенная прибыль — чистая прибыль

(или ее часть), не распределенная в виде дивидендов между акционерами

(учредителями) и не использованная на другие цели. Обычно эти средства

используются на накопление имущества хозяйствующего субъекта или пополнение его

оборотных средств в виде свободных денежных сумм, то есть в любой момент

готовых к новому обороту. Нераспределенная прибыль может из года в год

увеличиваться, представляя рост собственного капитала на основе внутреннего

накопления. В растущих, развивающихся акционерных обществах нераспределенная

прибыль с годами занимает ведущее место среди составляющих собственного

капитала. Ее сумма зачастую в несколько раз превышает размер уставного

капитала.

Целевые (специальные) фонды создаются за счет чистой прибыли хозяйствующего

субъекта и должны служить для определенных целей в соответствии с уставом или

решением акционеров и собственников. Эти фонды являются разновидностью

нераспределенной прибыли. Иначе говоря, это нераспределенная прибыль, имеющая

строго целевое назначение .

В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие

: инвестированный капитал, то есть капитал, вложенный собственниками в

предприятие; и накопленный капитал - капитал, созданный на предприятии сверх

того, что было первоначально авансировано собственниками. Инвестированный

капитал включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а

также дополнительно оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. К

данной группе обычно относят и безвозмездно полученные ценности. Первая

составляющая инвестированного каптала представлена в балансе российских

предприятий уставным капиталом, вторая — добавочным капталом (в части

полученного эмиссионного дохода), третья - добавочным капиталом или фондом

социальной сферы (в зависимости от цели использования безвозмездно полученного

имущества).

Накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, возникающих в

результате распределения чистой прибыли (резервный капитал, фонд накопления,

нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи). Несмотря на то, что

источник образования отдельных составляющих накопленного капитала — чистая

прибыль, цели и порядок формирования, направления и возможности использования

каждой его статьи существенно отличаются. Эти статьи формируются в

соответствии с законодательством, учредительными документами и учетной

политикой .

Все источники формирования собственного капитала можно разделить на

внутренние и внешние (рис.2).

Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными

особенностями:

1. Простотой привлечения, так как решения, связан­ные с увеличением

собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его

формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без

необходи­мости получения согласия других хозяйствующих субъектов.

2. Более высокой способностью генерирования прибы­ли во всех сферах

деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата ссудного

процента во всех его формах.

Источники формирования собственного капитала

Внешние источники

Внутренние источники

Выпуск акций

Безвозмездная финансовая помощь

Чистая прибыль предприятия

Амортизационные отчисления

Доходы от сдачи имущества в аренду, расчёты с учредителями и др.

Активы, передаваемые предприятию бесплатно в порядке благотворительности

Фонд переоценки имущества

Доходы от сдачи имущества в

Рис. 2.

3. Обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его

платежеспособности в долгосрочном пе­риоде, а соответственно и снижением

риска банкротства.

Вместе с тем, ему присущи следующие недостатки:

1. Ограниченность объема привлечения, а следова­тельно и возможностей

существенного расширения опера­ционной и инвестиционной деятельности

предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка на отдель­ных этапах

его жизненного цикла.

2. Высокая стоимость в сравнении с альтернативны­ми заемными источниками

формирования капитала.

3. Неиспользуемая возможность прироста коэффици­ента рентабельности

собственного капитала за счет при­влечения заемных финансовых средств, так

как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэф­фициента

финансовой рентабельности деятельности пред­приятия над экономической.

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет

наивысшую финансовую устой­чивость (его коэффициент автономии равен единице),

но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обес­печить формирование

необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной

конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на

вложенный капитал.

Основываясь на экономической сущности собственного капитала, экономистом

Ухиной О.И. предположено выделить следующие критерии оптимальной структуры

собственного капитала:

1. Для обеспечения защитной функции, присущей собственному капиталу, величина

уставного капитала должна отвечать требованиям, заложенным в законодательных

актах. Прежде всего, это касается минимально возможного размера на момент

образования, а также условия, что в процессе функционирования хозяйственных

обществ размер их чистых активов должен сохраняться в размере меньше

уставного капитала. Но уже на этом этапе возникают противоречия в российской

практике.

Удельный вес уставного фонда в собственном капитале настолько мал, что не

может выступать критерием устойчивости предприятия, т.к. переоценка основных

фондов отражается в добавочном капитале, и сопоставление чистых активов в

данной ситуации более целесообразно производить не только с суммой уставного,

но и добавочного капиталов.

2. Функционирующие предприятия должны иметь достаточный размер собственного

капитала, который обеспечит финансовую устойчивость предприятия.

Предполагается, что его должно быть достаточно для формирования не только

основного, но и собственного оборотного капитала. Тем самым будут обеспечены

защитная и регулирующая функции капитала, а также функция изменения

направления производства, т.е. возможности развития.

3. Для реализации функции капитала, выражающейся способностью приносить

доход, критерием может служить эффективность использования собственного

капитала.

Наиболее эффективное его использование возможно при условии привлечения

кредита, несмотря на его платность. На это указывает эффект финансового

рычага. Соответственно соотношение собственного и заемного капиталов должно

иметь оптимальное значение для каждого конкретного предприятия исходя из его

стратегии и возможностей.

4. Цена собственного капитала указывает на высокую цену предприятия, его

финансовую устойчивость, а также позволяет реализовать покупательную

способность капитала и его регулирующую функцию.

5. Капитал выступает как агент производства, служит будущим потребностям.

Исходя из этого в состав собственного капитала необходимо включить

нераспределенную прибыль (или прибыль, направленную в специальные фонды для

осуществления развития производства). Все это должно быть выражено в

дивидендной политике. Определение пропорций в распределении прибыли – это

один из ключевых вопросов. Для предприятия важно как собственное развитие,

так и выплата дивидендов учредителям, что способствует повышению цены

предприятия. Достижение оптимальных размеров в распределении прибыли возможно

исходя из внутренних темпов роста предприятия.

6. Защитная и регулирующая функции полностью могут быть реализованы только

при создании минимального размера резервного капитала. Особенно это важно для

сельскохозяйственных предприятий, которые подвержены как предпринимательским,

так и природно-экономическим рискам. При этом следует учесть российскую

практику и те противоречия которые, возникают при определении минимального

размера резервного капитала, величина которого поставлена в прямую

зависимость от величины уставного капитала, что регламентируется в

законодательных актах. Однако стоит заметить, что в настоящее время в

большинстве АКО размер уставного капитала очень мал, а это значит, что в

случае возникновения непредвиденных убытков минимальный уровень резервного

капитала не играет того значения буфера, которое ему приписывается.

Таким образом, рассматривая проблему формирования рациональной структуры

капитала, целесообразно сделать вывод о том, что подходя к решению этого

вопроса с учетом критериев оптимальности многие предприятия могут достичь

необходимый уровень финансовой устойчивости, обеспечить высокую степень

развития, снизить факторы риска, повысить цену предприятия и вывести

производство на более эффективный уровень. Соотношение же между собственными

и заемными источниками средств, служит одним из ключевых аналитических

показателей, характеризующих степень риска инвестирования финансовых ресурсов

в данное предприятие. Одна из важнейших характеристик финансового состояния

предприятия – это стабильность его деятельности в свете долгосрочной

перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью

его зависимости от кредиторов и инвесторов.

1.2. Нормативно-законодательное обеспечение организации собственного капитала

предприятия.

Существует ряд нормативно-законодательных актов, регламентирующих

деятельность коммерческих организаций. Помимо основных документов имеется

большое количество различных дополнений и изменений в виде отдельных Законов,

Постановлений, Приказов, Указов и т.д. Следовательно, перечислить их все не

представляется возможным. Поэтому в данной главе целесообразно рассмотреть

лишь основные нормативно-законодательные акты.

В своей деятельности ОАО "Усмань-Табак" ориентируется на основной за­кон

государства - Конституцию РФ от 12.12.93г. (с изм., внесенными Указами

Президента РФ от 09.01.1996 N 20, от 10.02.1996 N 173, от 09.06.2001 N 679),

наделенную высшей юридической силой и определяющий основы конституци­онного

строя. При ведении бухгалтерского учета изучаемое хозяйство руково­дствуется

законом "О бухгалтерском учете" от 21.11.96г. №129-ФЗ (в редакции изменений и

дополнений, внесенных ФЗ от 23.07.98г. №123-ФЗ).

В Конституции Российской Федерации, принятой всенародным голосованием 12

декабря 1993 года, в главе 35 говорится о том, что каждый гражданин вправе

иметь имущество в собственности, владеть, пользоваться и распоряжаться им как

единолично, так и совместно с другими лицами. Исходя из этого, каждый

гражданин может создавать различные предприятия с разной организационно-

правовой формой собственности.

Данные взаимоотношения регулирует Гражданский Кодекс РФ часть 1 и часть 2 .

ОАО "Усмань-Табак" осуществляет свою деятельность в соответствии с

Гражданским кодексом ч. II от 26.01.96г. №14-ФЗ, принятом Государственной

Думой 22.12.95г. (в редакции изменений и дополнений, внесенных Федераль­ными

законами от 12.08.96г. №110-ФЗ, от 24.10.97г. №133-ФЗ, от 17.12.99г. №213-

ФЗ). Он регламентирует организационно-правовую форму, дого­ворные

обязательства, права собственности, а также другие отношения, осно­ванные на

равенстве и имущественной самостоятельности их участников. По своей

организационно-правовой форме изучаемое хозяйство — ОАО, созданное в

соответствии с Федеральными законами: "Об акционерных обществах" от

07.08.01г. №120-ФЗ.

В 1998 году были утверждены приказом Минфина РФ от 27.06.1998г. №51н и

вступили в действие Методические рекомендации по финансовой политике

предприятий, направленные на совершенствование финансовой политики

организаций различных организационно правовых форм в условиях рыночной

экономики.

Создание акционерных обществ регулируется Законом Российской Федерации «Об

акционерных обществах» № 208 ФЗ, в котором говорится, что Акционерным

обществом признается коммерческая организация, уставный капитал которой

разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права

участников общества (акционеров) по отношению к обществу.

Этот закон состоит из 14 глав, в которых содержится 94 статьи. Относительно

данной дипломной работы стоит выделить главу №3. «Уставный капитал общества.

Акции, облигации и иные ценные бумаги общества. Чистые активы общества». В

котором регулируется создание уставного капитала, резервного фонда, дается

понятие и классификация ценных бумаг.

С момента принятия этого закона он неоднократно менялся и дополнялся.

Бухгалтерский учет данной категории, регулируется следующими документами.

Федеральный закон о бухгалтерском учете и он вступил в силу после

официального опубликования 28.11.96. г., в нем определены концептуальные

положения и общие принципы бухгалтерского учета в Российской Федерации.

Для правильного определения прибыли предприятия необходимо разработать,

принять и утвердить учетную политику, которая должна раскрывать подходы

организации при решении ряда вопросов.

На каких же счетах отражается величена собственного капитала говорится в

новом «Плане счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности

организации»., утвержденного Приказом Министерства финансов Российской

Федерации от 31.10.2000 г № 94н.

В на­стоящее время сформировалась достаточно четкая система критериев и

показа­телей оценки финансово-экономического состояния. В наиболее

концентриро­ванном виде система управления финансами предприятия представлена

в Ме­тодических рекомендациях по разработке финансовой политики предприятия

(Приказ Министерства экономики Российской Федерации от 1 октября 1997 г.

N118).

Согласно Положению по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности

в РФ (п. 66) в составе собственного капитала организации учитыва­ются:

уставной капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспреде­ленная

прибыль, прочие резервы. Для формирования информации о доходах и расходах по

видам деятельности хозяйствующих субъектов в разрезе экономи­ческих элементов

предусмотрен План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной

деятельности организаций и инструкция по его применению, ут­вержденным

приказом Минфина РФ от 31.10.00г. №94Н.

В своей деятельности ОАО "Усмань-Табак" опирается на: ПБУ "Учетная политика

организации" №1/98. Утверждено приказом Минфина РФ от 09.12.98 №60н (в

редакции приказа Минфина РФ от 30.12.99 №107н); ПБУ "Учет договоров

(контрактов) на капи­тальное строительство" №2/94. Приказ Минфина РФ от

20.12.94 №167; ПБУ "Бухгалтерская отчетность организации" №4/99. Приказ

Минфина РФ от 06.07.99 №43н; ПБУ "Учет материально - производственных

запасов" №5/01. Утверждено приказом Минфина РФ от 09.06.01 №44н; ПБУ "Учет

основных средств" №6/01. Приказ Минфина РФ от 30.03.01 №26н; ПБУ "Доходы

органи­заций" №9/99. Утверждено приказом Минфина РФ от 06.05.99 №32н (в

редак­ции приказов Минфина РФ от 30.12.99 №107н, от 30.03.01 №27н); ПБУ "Учет

займов и кредитов и затрат по их обслуживанию" №15/01. Утвер­ждено приказом

Минфина РФ от 02.08.01 №60н. И Методическими указаниями по бухгалтерскому

учету МПЗ от 13.02.02г.

Одна из важнейших целей предприятия любой отрасли - сохранение и развитие

своего производственно-экономического потенциала, и деятельность предприятий

в этом плане называется инвестиционной. Инвестиционная дея­тельность в РФ

регулируется законами: "Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в

форме капитальных вложений" от 02.01.02г. №22-ФЗ, "Об инвестиционных фондах"

от 29.11.01г. №156-ФЗ, "О государственной регу­лировании агропромышленного

производства" от 14.07.97г. №100-ФЗ, "О фи­нансовом оздоровлении с/х

товаропроизводителей" от 09.07.02г. №83-ФЗ.

Налоговая система - одна из несущих конструкций финансово-кредитного

механизма. Ее регулирующая функция особенно проявляется в с/х, поскольку

практически по всем видам налогов аграрным товаропроизводите­лям

предоставлены льготы. При этом в качестве основного законодательного акта в

этой сфере является налоговый кодекс РФ (принят ГД 16.07.98г., одобрен СФ

17.07.98г. с изменениями и дополнениями). Также, следует отметить и

Ме­тодические указания по практическому применению законодательства,

регули­рующего порядок уплаты налогов и других платежей в государственные

вне­бюджетные фонды, а также уплаты в бюджет доходов от приватизации (Письмо

ГНС РФ от 18.11.92г. № ВЗ-6-15/399). В Налоговом кодексе РФ, в частности в

главе 25 «Налог на прибыль организации» раскрывается экономическая сущность

создаваемых на предприятии фондов и резервов: фонд накопления, фонд

потребления и т.д.

В случае нарушения ответственности по долгам и угрозе банкротства необходимо

руководствоваться ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" от 26.10.2002г. №

127-ФЗ, который устанавливает основания для признания долж­ника

несостоятельным, регулирует порядок и условия проведения процедур банкротства

и иные отношения, возникающие при неспособности должника удовлетворить в

полном объеме требования кредиторов.

В заключении необходимо отметить, что, не смотря на большое количе­ство

существующих нормативно - правовых актов, регулирующих финансовую

деятельность предприятий, в настоящее время на практике приходится

сталкиваться со многими проблемными вопро­сами организации финансов.

1.3. Проблемы организации собственного капитала в АПК.

В условиях рыночной экономики любая коммерческая организация стремится к

извлечению экономических выгод, именно эта целевая направленность в

деятельности является существенной в деловой активности организации, это же

обстоятельство признается важнейшим с точки зрения условий формирования

финансовых ресурсов любой организации, ее финансового капитала. Все

заинтересованные лица могут быть рассмотрены как «поставщики» финансовых

ресурсов (капитала) организации, в связи с этим важное значение приобретает

финансовый контроль за соблюдением экономических интересов ее участников.

Основным источником полезной (понятной, прозрачной, достоверной,

существенной, надежной) информации должна служить финансовая отчетность. Эта

информация нужна широкому кругу пользователей при принятии экономических

решений.

Независимо от формы управления руководство коммерческой организацией согласно

пункта 3 ст. 53 Гражданского кодекса РФ должно действовать в интересах

подставляемого им юридического лица добросовестно и разумно и в рамках

представленных полномочий. От вступившего в права руководства организации,

учредитель, участник или собственник в соответствии с действующим

законодательством получает соответствующую внешнюю информацию, которая

является основой финансового контроля, оценки качества менеджмента,

управления собственным капиталом.

Единство возможным способом осуществления финансового контроля со стороны

собственников представляется финансовая годовая отчетность, составляемая на

основе данных бухгалтерского учета, а также аудиторского заключения о

качестве этой отчетности и ее пригодности для осуществления финансового

контроля. Отчетные данные о собственном капитале должны быть представлены в

соответствующем разделе бухгалтерского баланса как минимум следующими

показателями, представленными в таблице 1.

Таблица 1 - Показатели собственного капитала

В соответствии с разделом IV «Содержание бухгалтерского баланса» ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организаций»

В соответствии с формой №1 по приказу Минфина РФ от 13.01.2000 г. № 4н «О формах бухгалтерской отчетности организации»

1. Уставный капитал 2. Добавочный капитал 3. Резервный капитал в том числе: – резервы, образованные в соответствии с законодательством; – резервы, образованные в соответствии с учредительными документами; 4. Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток – вычитается)

1. Уставный капитал 2. Добавочный капитал 3. Резервный капитал в том числе: – резервы, образованные в соответствии с законодательством; – резервы, образованные в соответствии с учредительн. документами. 4. Фонд социальной сферы. 5. Целевые поступления и финансирование. 6. Нераспределенная прибыль прошлых лет. 7. Непокрытый убыток прошлых лет. 8. Нераспределенная прибыль отчетного года. 9. Непокрытый убыток отчетного года.

Приведенные в таблице 1 данные показывают, что составляющие собственного

капитала, безусловно, важны в создании механизма право применения всех

участников рыночных отношений; их раскрытие также предусмотрено

международными стандартами финансовой отчетности, национальными

законодательными актами других стран, участников мирового рынка.

В финансовой деятельности предприятия особое значение имеет формирова­ние и

использование собственного капитала.

Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент

уч­реждения предприятия. Особенности функционирования капитала в рамках

кон­кретного предприятия связаны с двумя основными экономическими

процессами:1) процессом его формирования; 2) процессом его использования.

Под формированием капитала понимается процесс оптимизации объема и структуры

капитала и обеспечения его привлечения на предприятия из различных

источников. В настоящее время коренным образом изменилось экономическое

содержание каждого вида источников формирования имущества предприятий, в том

числе и основного из них - собственного капитала. С развитием рыночных

отношений значение собственного капитала возросло. Изменение роли

собствен­ного капитала требует новых подходов к анализу собственных

источников и оценке структуры источников в целом.

Проблемы формирования и использования собственного капитала рассматри­ваются

многими авторами и экономистами.

Как утверждает Терехова В.А. [51], уровень эффективности хозяйственной

дея­тельности предприятия во многом определяется целенаправленным

формирова­нием собственного капитала. Основной целью формирования

собственного капи­тала является удовлетворение потребности в приобретении

необходимых активов и оптимизации его структуры с позиции обеспечения условий

эффективного его использования.

Так, Бланк И.А. [21] предлагает следующие принципы формирования собст­венного

капитала предприятия:

1. Учет перспектив развития хозяйственной деятельности предприятия. Процесс

формирования объема и структуры собственного капитала подчинен за­дачам

обеспечения его хозяйственной деятельности не только на начальном этапе

деятельности, но и на продолжении и расширении этой деятельности в будущем.

2. Обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему

формируемых активов предприятия. Общая потребность в капитале основывается на

потребности в оборотных и внеоборотных активах. Для нового предприятия

потребность в собственном капитале при создании включает две составляющие:

• Предстартовые расходы представляют собой относительно небольшие

суммы финансовых средств, необходимых для разработки бизнес — плана и

финансирования, связанных с этим исследований. Эти расходы носят разо­вый

характер и в составе общей потребности занимают незначительную часть.

• Стартовый капитал предназначен для непосредственного формирования

активов предприятия.

Последующее наращивание собственного капитала рассматривается, как форма

расширения деятельности предприятия и связано с формированием допол­нительных

финансовых ресурсов.

3. Обеспечение минимизации затрат по формированию собственного ка­питала из

различных источников. Такая минимизация осуществляется в процессе управления

стоимостью собственного капитала, под которой понимается цена, которую

предприятие платит за его привлечение из различных источников.

4. Обеспечение высокоэффективного использования собственного капита­ла в

процессе его хозяйственной деятельности. Реализация принципа обеспечива­ется

путем максимизации показателя рентабельности собственного капитала при

приемлемом для предприятия уровня финансового риска.

По мнению Ануфриева В.Е. [15] организация рационального собственного капитала

подразумевает решение следующих вопросов на конкретном предпри­ятии:

• степень обеспеченности организации собственным капиталом для

осущест­вления непрерывной деятельности, гарантирования защиты средств

креди­торов и покрытие обязательств перед ними;

• распределение сумм полученной чистой прибыли среди участников,

ак­ционеров. При этом для некоторых форм собственности существует прави­ла

распределения прибыли после налогообложения;

• удельный вес составных частей собственного капитала. Под влиянием рада

причин на предприятиях АПК часто основную часть собственного капитала

занимает добавочный капитал;

• размещение средств собственного капитала в активах. Выявлено, что

ко­эффициенты маневренности (~ 0,2 - 0,5), обеспеченности собственным оборотным

капиталом (> О,1), финансовой независимости (> 0,4) на пред­приятиях АПК

низкие. Кроме того, некоторые авторы утверждают, что по­роговое значение этих

коэффициентов для сельскохозяйственной отрасли необходимо снизить;

• степень финансовой зависимости организации, политика формирования

собственного капитала. По состоянию собственного капитала на предпри­ятии

осуществляют оценку финансовой устойчивости и финансового со­стояния

предприятия.

Ухина О.И. [53] предлагает также основные этапы рационализации структу­ры

капитала:

Этап 1. Определение задач и целей на долгосрочную перспективу - позволяет

определить круг наиболее удобных способов продвижения к цели. На этом этапе

формируется дивидендная, инвестиционная и кредитная политики. Рациональ­ность

структуры капитала определяется политикой привлечения капитала в увяз­ке с

инвестиционной политикой. Дивидендная политика является определяющей при

формировании собственного капитала и разрабатывается исходя из внутрен­них

темпов роста.

Этап 2. Анализ структуры капитала, который позволяет оценить на сколько

возможно рационализировать структуру капитала в соответствии со

стратегиче­скими целями. Полученные оценки в результате проведенного анализа

позволяет руководителям принять деловое решение по текущей и инвестиционной

деятельности, проведению кредитной и дивидендной политики.

Этап 3. Формирование средневзвешенной цены капитала, на величину которой

оказывают влияние распределение прибыли и привлечение кредитов. Здесь

ре­шаются вопросы о выборе источников финансирования исходя из их цены.

Этап 4. Принятие управленческих решений по формированию структуры ка­питала и

определению их результативности.

Реализация задач каждого этапа возможна лишь при четкой организации сбора и

систематизации информации, отлаженной системе долгосрочного и текущего

планирования и контроля.

В своей работе Ефимова О.В. [28] отмечает, что в составе собственного

капи­тала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный

капи­тал, т.е. капитал, вложенный собственниками в предприятие; и накопленный

ка­питал, т.е. капитал, созданный на предприятии сверх того, что

первоначально авансировано собственниками.

С точки зрения Ефимовой О.В., инвестированный капитал включает номиналь­ную

стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно

оп­лаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. К данной группе

обыч­но относят и безвозмездно полученные ценности. Первая составляющая

инвести­рованного капитала представлена в балансе уставным капиталом, вторая

- доба­вочным капиталом (в части полученного эмиссионного дохода), третья -

доба­вочным капиталом (в части безвозмездно полученного имущества) или фондом

социальной сферы.

Накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, возникающих в

результате распределения чистой прибыли (резервный капитал, нераспределенная

прибыль, иные аналогичные статьи). Ефимова О.В. обращает внимание на то, что

источник образования отдельных составляющих накопленного капитала один -

нераспределенная прибыль, а цели и порядок формирования, направления и

воз­можности использования каждой его статьи существенно отличаются.

Барсукова И.В. [18] поднимает такую проблему, как достаточность денежно­го

капитала для осуществления финансовой деятельности, обслуживания денеж­ного

оборота, создания условий для экономического роста. Эта проблема остает­ся

пока нерешенной, о чем свидетельствует значительный недостаток собствен­ного

оборотного капитала у большинства предприятий.

Все статьи собственного капитала формируются в соответствии с

законода­тельством РФ, учредительными документами и учетной политикой.

Действующее законодательство определяет обязанность акционерного общества

создавать два фонда - уставный и резервный. Вопросы использования резервного

и иных фондов общества относятся к исключительной компетенции совета

директоров общества.

Управление собственным капиталом связано не только с обеспечением

эф­фективного использования уже накопленной его части, но и с формированием

собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие

предприятия. В процессе управления формированием собственных финансовых

ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования.

Состав основных источников формирования собственного капитала предприятия.

Источники формирования собственного капитала

Внутренние источники Внешние источники

Прибыль, остающаяся привлечение

дополнительного

В распоряжении

акционерного капитала

организации

амортизационнные получение предприятием

отчисления от использования безвоздмезной финансовой

основных средств и нема- помощи

териальных активов

прочие внутренние прочие внешние

источники

источники формирования формирования собственного

собственного капитала капитала

Рис. 3

В составе внутренних источников формирования собственного капитала ос­новное

место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении финансовых ресурсов,

обеспечивает прирост собственного капитала, а соответственно и рост рыночной

стоимости предприятия. Определенную роль в составе внутренних ис­точников

играют также амортизационные отчисления, особенно на предприятиях с высокой

стоимостью собственных основных средств и нематериальных акти­вов, однако,

сумму собственного капитала они не увеличивают, а лишь остаются средством его

реинвестирования. Прочие внутренние источники не играют за­метной роли в

формировании собственного капитала предприятия.

В составе внешних источников формирования собственного капитала основ­ное

место принадлежит привлечению предприятием дополнительного акционер­ного

капитала (путем дополнительной эмиссии и реализации акций). Для отдель­ных

предприятий одним из внешних источников формирования собственных фи­нансовых

ресурсов может являться предоставляемая им безвозмездная финансо­вая помощь

Страницы: 1, 2, 3