Курсовая: Денежное обращение и типы денежных систем

Курсовая: Денежное обращение и типы денежных систем

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

на тему:

«Денежное обращение и типы денежных систем.

Содержание:

1. Деньги и денежное обращение

1.1. Деньги, их роль и функции ----------------------------------------------6

1.2. Денежное обращение и виды денежного обращения ---------------10

1.3. Денежная масса: спрос и предложение ----------------------------------17

1.4. Количественная теория денег, уравнение обмена -------------------24

1.5. Предложение о постоянной скорости обращения денег -----------26

2. Денежные системы и типы денежных систем

2.1. Понятие денежной системы и ее элементы ----------------------------27

2.2. Типы денежных систем --------------------------------------------------31

3. Денежная политика

3.1. Понятие денежной политики и ее инструменты -----------------------37

3.2. Денежная политика в Республике Беларусь ---------------------------44

Список использованной литературы ------------------------------------50

Введение.

День­ги иг­ра­ют ис­клю­чи­тель­но важ­ную роль в ры­ноч­ной

эко­но­ми­ке. Ры­нок не­воз­мо­жен без де­нег, де­неж­но­го

об­ра­ще­ния. Де­неж­ное об­ра­ще­ние - это дви­же­ние де­нег,

опо­сред­ст­вляю­щее обо­рот то­ва­ров и ус­луг. Оно об­слу­жи­ва­ет

реа­ли­за­цию то­ва­ров, а так­же дви­же­ние фи­нан­со­во­го рын­ка. В

этой работе я расскажу о денежном обращении, типах денежных систем и

денежной политики.

Денежная политика занимает важное место в жизни общества. Денежная политика

является частью монетарной политики, куда помимо нее входят валютная и

кредитная политика. Денежная политика нацелена на обеспечение экономического

оборота достаточной и необходимой денежной массой. Уровень жизни населения

напрямую зависит от политики, которую выбрало государство. Поэтому следует,

чтобы правительство выбрало такую денежную политику, которая наиболее лучше

подходит для экономики Республики Беларусь.

Но для того, чтобы приступить к раскрытию моей темы, необходимо дать

определение денег, рассказать об их историческом развитии и их функциях.

«Деньги заколдовывают людей. Из-за них они мучаются, для них они трудятся.

Они придумывают наиболее искусные способы получить их и наиболее искусные

способы, чтобы потратить их. Деньги – единственный товар, который нельзя

использовать иначе, кроме как освободиться от них. Они не накормят нас, не

оденут, не дадут приюта и не развлекут до тех пор, пока вы не истратите или

не инвестируете их. Люди почти все сделают для денег, и деньги почти все

сделают для людей. Деньги – это пленительная, повторяющаяся, меняющая маски

загадка».

1. Деньги и денежное обращение

1.1. Деньги, их роль и функции.

День­ги - од­но из ве­ли­чай­ших че­ло­ве­че­ских изо­бре­те­ний.

Про­ис­хо­ж­де­ние де­нег свя­за­но с 7 - 8 тыс. до н. э., ко­гда у

пер­во­быт­ных пле­мен поя­ви­лись из­лиш­ки ка­ких-то про­дук­тов, ко­то­рые

мож­но бы­ло об­ме­нять на дру­гие нуж­ные про­дук­ты. Ис­то­ри­че­ски в

ка­че­ст­ве сред­ст­ва об­лег­че­ния об­ме­на ис­поль­зо­ва­лись - с

пе­ре­мен­ным ус­пе­хом - скот, си­га­ры, ра­ко­ви­ны, кам­ни, кус­ки

ме­тал­ла. Но что­бы слу­жить в ка­че­ст­ве де­нег, пред­мет дол­жен прой­ти

лишь од­но, на мой взгляд, ис­пы­та­ние: он дол­жен по­лу­чить об­щее

при­зна­ние и по­ку­па­те­лей, и про­дав­цов как сред­ст­во об­ме­на. День­ги

оп­ре­де­ля­ют­ся са­мим об­ще­ст­вом; все, что об­ще­ст­во при­зна­ет в

ка­че­ст­ве об­ра­ще­ния, - это и есть день­ги. Дей­ст­ви­тель­но, день­ги -

это то­вар, вы­сту­паю­щий в ро­ли все­об­ще­го эк­ви­ва­лен­та,

от­ра­жаю­ще­го стои­мость всех про­чих то­ва­ров.

Развитие ремесел и особенно плавки металлов несколько упростило дело. Роль

посредников в обмене прочно закрепляется за слитками металлов. Первоначально

это были медь, бронза, железо. Эти обменные эквиваленты расширяют сферу

действия и стабилизируются, превращаясь тем самым в подлинные деньги в

современном смысле. По мере увеличения общественного богатства роль всеобщего

эквивалента закрепляется за драгоценными металлами (серебром, золотом),

которые в силу своей редкости, высокой ценности при малом объеме,

однородности, делимости и прочих полезных качествах были, можно сказать,

обречены выполнять роль денежного материала в течение длительного периода

человеческой истории.

Изобретение бумажных денег приписывают, конечно, с большей долей условности,

древним китайским купцам. Первоначально в виде дополнительных средств обмена

выступали расписки о принятии товара на хранение, об уплате налогов, выдаче

кредита. Их обращение расширяло торговые возможности, но вместе с тем,

нередко затрудняло размен этих бумажных дубликатов на металлические монеты.

В Европе появление бумажных денег связывают обычно с опытом Франции 1716-

1720гг. Эмиссия бумажных денег, проведенная банком Джона Ло, окончилась

неудачей. В России эмиссия бумажных денег - ассигнаций впервые началась в

1769г. Предполагалось, что, как и в других странах, рискнувших ввести

бумажные деньги, их можно будет при желании обменять на серебро или золото.

Но все оказалось иначе. Уже к концу века излишек ассигнаций заставил

приостановить размен, курс ассигнационного рубля, естественно, начал падать,

а товарные цены расти. Деньги делились на “плохие” и “хорошие”. По закону

Томаса Грехэма, плохие деньги вытесняют хорошие. Закон гласит, из обращения

исчезают деньги, рыночная стоимость которых по отношению к плохим деньгам и

официально установленному курсу повышается. Они просто припрятываются - дома,

в банковских сейфах. В XX в. исполнителями роли “плохих” денег выступали

банкноты, вытеснявшие из обращения золото.

Со времени первой мировой войны, тенденция к прекращению размена банкнот на

золото распространяется повсеместно. Перед центральными банками встала задача

неусыпного контроля за денежным обращением. На самом деле, бумажные деньги

сами по себе полезной ценности не имеют. Бумажные деньги - символы, знаки

стоимости. Почему же тогда произошел повсеместный и в последствии

закрепившийся отход от золота? Самое простое объяснение: бумажные деньги

удобны в обращении, их легко носить с собой. Неплохо вспомнить слова великого

англичанина Адама Смита, который говорил, что бумажные деньги должны

рассматриваться в качестве более дешевого орудия обращения. Действительно, в

обороте монеты стираются, часть благородного металла пропадает. К тому же,

возрастают потребности в золоте у промышленности, медицины, потребительской

сферы. И главное - товарооборот в масштабах, исчисляемых триллионами

долларов, марок, рублей, франков и других денежных единиц, золоту просто не

под силу обслужить. Переход к бумажно-денежному обращению резко расширил

рамки товарного обмена.

Бумажные деньги - банкноты и казначейские билеты - обязательны к приему в

качестве платежного средства на территории данного государства. Их стоимость

определяется лишь количеством товаров и услуг, которые можно купить на эти

деньги. Итак, XX в. ознаменован переходом к обращению бумажных денег и

превращением золота и серебра в товар, который можно купить по рыночной цене.

Сегодня деньги диверсифицируются, буквально на глазах множатся их виды. Вслед

за чеками и кредитными карточками, появись, дебетные карточки и так

называемые “электронные деньги”, которые, посредством компьютерных операций,

можно использовать для переводов с одного счета на другой. А во времена

экономического кризиса, при рационировании, появляются талоны, обращающиеся

наряду с денежными купюрами.

Западные экономисты склоняются к тому, что в будущем бумажные деньги -

банкноты и чеки вообще исчезнут и их заменят электронные межбанковские

трансакции. Деньги останутся, но станут “невидимыми”. Таким образом, можно

выделить основные эта­пы ис­то­рии раз­ви­тия де­нег:

I. Пер­вый этап - по­яв­ле­ние де­нег с

вы­пол­не­ни­ем их функ­ций слу­чай­ны­ми то­ва­ра­ми;

II. вто­рой этап - за­кре­п­ле­ние за

зо­ло­том ро­ли все­об­ще­го эк­ви­ва­лен­та (этот этап был, по­жа­луй,

са­мым про­дол­жи­тель­ным);

III. тре­тий этап - этап пе­ре­хо­да к бу­маж­ным

или кре­дит­ным день­гам;

IV. чет­вер­тый этап - по­сте­пен­ное

вы­тес­не­ние на­лич­ных де­нег из обо­ро­та, вслед­ст­вие че­го поя­ви­лись

элек­трон­ные ви­ды пла­те­жей.

День­ги, как и лю­бое дру­гое по­ня­тие, име­ют свою сущ­ность.

Сущ­ность де­нег про­яв­ля­ет­ся че­рез:

1) все­об­щую не­по­сред­ст­вен­ную об­ме­ни­вае­мость;

2) са­мо­стоя­тель­ную ме­но­вую стоимость;

3) внеш­нюю вещ­ную ме­ру тру­да.

Кро­ме то­го, день­ги име­ют соб­ст­вен­ную клас­си­фи­ка­цию. В

ча­ст­но­сти, по фор­ме су­ще­ст­во­ва­ния день­ги бы­ва­ют на­лич­ные и

без­на­лич­ные. На­лич­ные день­ги в свою оче­редь под­раз­де­ля­ют­ся на

ре­аль­ные день­ги (это мо­не­ты из дра­го­цен­ных ме­тал­лов, слит­ки),

кре­дит­ные день­ги (банк­но­ты и ка­зна­чей­ские би­ле­ты) и раз­мен­ные

мо­не­та. Без­на­лич­ные день­ги мо­гут су­ще­ст­во­вать как в рам­ках

на­цио­наль­ной де­неж­но-кре­дит­ной сис­те­мы в фор­ме на­цио­наль­ной

ва­лю­ты , так и в фор­ме меж­на­цио­наль­ных пла­теж­ных средств в сис­те­ме

ме­ж­ду­на­род­ных рас­че­тов.

День­ги об­ла­да­ют оп­ре­де­лен­ны­ми функ­ция­ми. Функ­ции де­нег:

1. Ме­ра стои­мо­сти. День­ги вы­сту­па­ют ме­рой стои­мо­сти.

Об­ще­ст­во счи­та­ет удоб­ным ис­поль­зо­вать де­неж­ную еди­ни­цу в

ка­че­ст­ве мас­шта­ба для со­из­ме­ре­ния от­но­си­тель­ных стои­мо­стей

раз­но­об­раз­ных благ и ре­сур­сов.

2. Сред­ст­во пла­те­жа. День­ги вы­сту­па­ют как

сред­ст­во пла­те­жа. Эта функ­ция де­нег проявляется, пре­ж­де все­го

в об­слу­жи­ва­нии пла­те­жей вне сфе­ры то­ва­ро­обо­ро­та. Это

на­ло­ги, со­ци­аль­ные вы­пла­ты, про­цен­ты за кре­дит.

3. Сред­ст­во об­ра­ще­ния. День­ги вы­сту­па­ют как

сред­ст­во об­ра­ще­ния об­слу­жи­ва­ния то­ва­ро­обо­ро­та. Во-первых,

пре­ж­де все­го день­ги яв­ля­ют­ся се­го­дня сред­ст­вом

об­ра­ще­ния, день­ги мож­но ис­поль­зо­вать при по­куп­ке и про­да­же

то­ва­ров и ус­луг. Как сред­ст­во об­ме­на день­ги по­зво­ля­ют

об­ще­ст­ву из­бе­жать не­удобств бар­тер­но­го об­ме­на. И,

пред­став­ляя удоб­ный спо­соб об­ме­на то­ва­ра­ми, день­ги

по­зво­ля­ют об­ще­ст­ву вос­поль­зо­вать­ся пло­да­ми гео­гра­фи­че­ской

спе­циа­ли­за­ции и раз­де­ле­ния тру­да ме­ж­ду людь­ми.

4. Сред­ст­во на­ко­п­ле­ния (сбе­ре­же­ния). День­ги слу­жат

сред­ст­вом сбе­ре­же­ния. По­сколь­ку день­ги наи­бо­лее ли­к­вид­ное

иму­ще­ст­во, они яв­ля­ют­ся наи­бо­лее удоб­ной фор­мой хра­не­ния

бо­гат­ст­ва.

5. Ми­ро­вые день­ги. Функ­ция “ ми­ро­вые день­ги “ - это

день­ги в сис­те­ме ме­ж­ду­на­род­ных эко­но­ми­че­ских от­но­ше­ний.

День­ги иг­ра­ют ис­клю­чи­тель­но важ­ную роль в ры­ноч­ной

эко­но­ми­ке.

Ры­нок не­воз­мо­жен без де­нег, де­неж­но­го об­ра­ще­ния. Де­неж­ное

об­ра­ще­ние - это дви­же­ние де­нег, опо­сред­ст­вляю­щее обо­рот

то­ва­ров и ус­луг. Оно об­слу­жи­ва­ет реа­ли­за­цию то­ва­ров, а

так­же дви­же­ние фи­нан­со­во­го рын­ка.

1.2. Денежное обращение и виды денежного обращения

Сменяя форму стоимости (товар на деньги, деньги на то­вар), деньги находятся

в постоянном движении между тремя субъектами: физическими лицами,

хозяйствующими субъектами и органами государственной власти. Движение денег

при вы­полнении ими своих функций в наличной и безналичной фор­мах

представляет собой денежное обращение.

Денежное обращение - это движение денег во внутреннем экономическом

обороте страны, в системе внешнеэкономических связей в наличной и безналичной

форме, об­служивающее реализацию товаров и услуг, а также нетоварные платежи в

хозяйстве. Базовыми категориями денежного обращения являются денежная единица,

денежная масса, денежная система и денежно-кредитная политика.

Денежная единица - это исторически сложившаяся законодательно

закрепленная национальная единица измерения количества денег, цен товаров и

услуг.

Денежная масса - это сумма наличных и безналичных денежных

средств, а также других средств платежа.

Денежно-кредитная политика представляет собой совокупность денежно-кредитных

инструментов (параметры денежной массы, нормы резервов, уровень процента,

сроки кредита, ставки рефинансирования и т.д.) и институтов денежно-

кредитного регулиро­вания (центральный банк, министерство финансов и т.д.).

Денежная система представляет собой форму организации денежного

обращения, которая имеет исторический характер и изменяется в соответствии с

сущностью эко­номической системы и основами денежно-кредитной политики.

Денежное обращение осуществляется в наличной и безналичной формах.

Налично - денежное обращение — движение наличных денег в сфере

обращения и выполнение ими 2-х функций: средства платежа и средства обращения.

Наличные деньги используются: для оплаты товаров, работ, услуг; для расчетов,

не связанных с движением товаров и услуг (расчетов по выплате заработной платы,

премий, пособий, стипендий, пенсий, по выплате страховых возмещении по

договорам страхования, при оплате ценных бумаг и выплате дохода по ним, по

платежам населения, на хозяйственные нужды, на оплату командировок, на

представительские расходы, на закупку сельхозпродукции и т.д.).

Налично-денежное движение осуществляется с помощью различных видов денег:

банкнот, металлических монет, других кредитных инструментов (векселей, чеков,

кредитных карточек).

Безналичное обращение - движение стоимости без участия наличных

денег. Высокий уровень безналичных расчетов в любой стране говорит о

правильной, грамотной организации всего денежного оборота.

Между наличным и безналичным обращением существует тесная взаимосвязь: деньги

постоянно переходят из одной сферы обращения в другую, они образуют общий

денежный оборот, в котором действуют единые деньги.

В зависимости от экономического содержания различают две группы безналичного

обращения: по товарным операциям, т.е. безналичные расчеты за товары и

услуги; по финансовым обязательствам, т.е. платежи в бюджет и во

внебюджетные фонды, погашение банковских ссуд, уплата процентов за кредит,

расчеты со страховыми компаниями. Значение безналичных расчетов состоит в

том, что они ускоряют оборачиваемость средств, сокращают абсолютную величину

наличных денег в обороте, сокращаются издержки на печатание и доставку

наличных денег.

Безналичный денежный оборот охватывает расчеты между:

ü предприятиями, учреждениями, организациями разных форм собственности,

имеющими счета в кредитных учреждениях;

ü юридическими лицами и кредитными учреждениями по по­лучению и

возврату кредита;

ü юридическими лицами и населением по выплате заработной платы, доходов

по ценным бумагам;

физическими и юридическими лицами с казной государства по оплате налогов,

сборов и других обязательных платежей, а также получению бюджетных средств.

Денежное обращение — достаточно сложная конструкция, соединяющая как

основ­ные сущностные характеристики денег, так и механизмы, и способы

использования денег для содействия экономическому и социальному развитию

страны. Роль денежного обращения, его правильная организация проявляются в

следующих моментах: во-первых, отлаженность хозяйственного оборота и

платежно-расчетной системы. Если нет этой отлаженности, то на пути движения

денег возникают тромбы, замедляет­ся хозяйственный и денежный оборот, растут

неплатежи; во-вторых, способность обеспечить сбалансированность спроса и

предложения на товарном рынке, не допускать дефицита товаров. В решении этой

задачи исключитель­ное значение имеет правильное определение количества денег

в обращении, в-третьих, характер и степень влияния денежной массы на рост цен

и инфляцию. Избыточное насыщение деньгами хозяйственного оборота делает

легкодоступным из­влечение прибыли за счет роста цен, ослабляет конкуренцию.

Недостаток денежной массы не только порождает натурализацию товарного обмена

(бартер, взаимозачеты), нарушает ценовые пропорции, но и подрывает

действенность налоговой системы, по­скольку платежи в бюджет совершаются не

"живыми" деньгами, а в натуральном экви­валенте; в-четвертых, хронический

недостаток денежных средств у субъектов рынка для вы­платы заработной платы,

финансирования оборотных средств. Этот недостаток можно считать

относительным, поскольку значительная часть денег циркулирует в теневой

экономике, уходит от налогообложения и вывозится за рубеж, оседая на счетах

офф­шорных компаний.

Одним из основных ориентиров денежной политики является денежная масса.

Именно этот параметр денежного обращения оказывает влияние на экономиче­ский

рост, динамику цен, занятость, бесперебойное функционирование платежно-

расчетной системы. Исходной основой определения количества денег является

сумма цен товаров. Учи­тывая, что одна денежная единица совершает несколько

оборотов в год, количество денег в обращении прямо пропорционально сумме цен

и обратно пропорционально скорости оборота денежной единицы. С развитием

кредита, системы взаимных расчетов и погашения взаимоплатежей совокупная

стоимость товаров и услуг уменьшается на сумму цен товаров и услуг, проданных

ранее, срок оплаты которых наступает в теку­щем году. Длительное время

денежные системы многих стран опирались на жесткую привязку денежной массы к

золоту. Денежной единице соответствовало определенное количество золота, и,

самое главное, держатели бумажных денег могли обменять их на золото.

Ди­намика цен на золото играла исключительную роль в общей ценовой

конъюнктуре и тем самым воздействовала на денежную массу. С отходом от этого

золотого правила денежного обращения в качестве обеспечения денег выступают

товарная масса и фи­нансово-экономические активы, включая, конечно, и золото,

и другие драгоценные ме­таллы. Эти фундаментальные факторы формирования

денежной массы продолжают дейст­вовать и в современной экономике, хотя общее

факторное поле денежного обращения усложнилось.

С учетом опыта стран с рыночной экономикой Центральный банк РБ ведет расчеты

следующих денежных агрегатов:

М0 - наличные деньги в обращении;

M1 = М0 плюс средства на расчетных, текущих и специальных счетах предприятий

и организаций, плюс средства страховых компаний, плюс депозиты населения до

вос­требования в Сбербанке и в коммерческих банках;

М2 = M1 плюс срочные вклады населения в Сбербанке;

М3 = М2 плюс сертификаты и облигации госзайма.

Состав денежных агрегатов неодинаков в разных странах. В США применяется бо­лее

широкий состав денежных агрегатов. Например, в М2 включаются ценные бумаги по

однодневным операциям репо (покупка и продажа ценных бумаг с обратным выку­пом

- продажей), депозитные счета денежного рынка; взаимные фонды денежного рын­ка

(общего назначения, брокерские, дилерские). В М3 дополнительно к М2 включаются

краткосрочные векселя казначейства, срочные соглашения о выкупе, заключаемые

коммерческими банками. Все денежные агрегаты выстраиваются в иерархичную

систему: каждый последую­щий денежный агрегат включает в свой состав

предыдущий. Денежные агрегаты отли­чаются по степени ликвидности, под которой

понимается "возможность быстрой кон­вертации актива в наличность без каких-либо

потерь его стоимости"'. Самой высокой ликвидностью обладает денежный агрегат М0

(наличные деньги), ликвидность Ml ниже, чем М0, но выше, чем М2, поскольку

вклады до востребования должны быть возвращены вкладчику по его заявлению, а

срочные вклады могут в тече­ние всего срока вклада использоваться банком для

своих целей и возвращаются вклад­чику по истечении этого срока. Денежная масса

М2 определяется движением наличных денег и безналичных средств, которые, в свою

очередь, находятся в прямой зависимости от сбережений населения и остатков

средств на счетах юридических лиц. Отсюда следует, что если процесс сбере­жений

населения идет интенсивно, население доверяет банкам и держит свои деньги на их

счетах, то Центральный банк имеет большие возможности увеличить денежную

мас­су. Сбережения населения выполняют как бы функцию обеспечения новых денег.

Характеристика денежных агрегатов будет неполной без разъяснения понятия

"денежная база". Денежная база - это сумма наличных денег (МО) и

денежных средств коммерческих банков, депонированных в ЦБ в качестве

обязательных резервов. Эти деньги не только имеют большую ликвидность, но и

показывают дееспособность Центрального банка, его возможности выполнять свои

обязательства. Некоторые экономисты называют их сильными деньгами или деньгами

"высокой эффективности", поскольку эта категория денег может прямо

контролироваться Центральным банком, чего нельзя сказать о дру­гих элементах

совокупной денежной массы. Например, количество и сумма банковских вкладов

зависит не только от эффективности политики Центрального банка, но и от того,

как воспринимают эту политику инвесторы, доверяют ли они банкам или не

до­веряют. Для обоснования пределов роста денежной массы (М2) используется

денежный мультипликатор, характеризующий возможное увеличение денежной массы

без отрица­тельных последствий для роста цен и инфляции. Его величина

определяется как отно­шение М2 к денежной базе. Учитывая, что в денежную базу и

в М2 входят наличные деньги, мультипликатор отражает увеличение вкладов

населения и остатков средств юридических лиц. Если доля этих элементов в

составе М2 увеличивается, то это означает, что основная часть денежной массы

может увеличиваться в соответствии с величиной мультипликатора. Существенной

спецификой денежного обращения в Республике Беларусь является широкое

ис­пользование иностранной валюты как для оплаты внешнеэкономических

контрактов, так и в целях сохранности сбережении населения, сокращения потерь

доходов от ин­фляции.

Считается, что надежные финансовые активы приносят более низкие ожидаемые

доходы, чем активы, связанные с риском. А самыми надежными активами являются

день­ги М1, которые включают финансовые акти­вы М0 (наличные деньги в

обороте) плюс депозиты до востребования. В структуре со­вокупной денежной

массы (М4) Республики Беларусь на 01.12.1999 г. денежный агрегат М0 составлял

16,2%, а денежный агрегат М1 - 46,4% (табл.1); кроме того, наблюдаются

следующие тенденции:

• сокращается как доля наличных де­нег в обороте (денежный агрегат М0), так и

доля депозитов до востребования в рублях, а значит, и доля денежного агрегата

М1;

• сокращается доля срочных депозитов в рублях и доля денежного агрегата М2

• сокращается доля агрегата М3

• увеличивается доля депозитов в ино­странной валюте, что подтверждает вывод

о долларизации экономики;

• уменьшается доля депозитов населе­ния ~ рублевых и инвалютных (на 1.12 1999

г. она составила всего 18,8%);

• активная совокупная денежная мас­са (наличные деньги в обороте + депозиты

до востребования в рублях и иностранной валюте) в структуре совокупной

денежной массы является относительно стабильной.

Так как удельный вес денежного агре­гата М1, в Республике Беларусь не высок,

то осторожный инвестор, вероятно, будет иметь разнообразный портфель с

финансовыми активами М1, и часть рисковых активов. Та­кое предположение

подтверждается и тем, что спрос на деньги зависит от ожидаемых доходов по

другим финансовым активам и от степени риска при ожидании доходов по этим

активам.

Количество денег, накапливаемых в со­ответствии с трансакционным мотивом и

мо­тивом предосторожности, будет оставаться постоянным, пока постоянна

денежная масса в обращении. Большее предпочтение ликвид­ности приводит к

уменьшению скорости об­ращения денег, так как большее количество денег

удерживается вне обращения на более длительные периоды. Только в этом случае

в произведении (М • V) мы можем ожидать, что увеличение М будет в некоторой

степени скомпенсировано уменьшением V.

Таблица1

Структура совокупной денежной массы Республики Беларусь, %

Показатель	На 1.01.96	На 1.01.97	На 1.01.98	На 1.01.99	На 1.12.99
I. Наличные деньги в обороте Мо	21,1	22,7	21,3	12.5	16,2
Депозиты до востребования в рублях	35.6	34,8	37,3	24,8	30.1
11. Денежный агрегат М1	56,7	57,5	58,6	37,3	46.4
Срочные депозиты в рублях	12,3	18,0	13.8	7,0	9,4
III. Денежный агрегат М2	69,0	75,5	72,4	44,2	55,8
Другие депозиты в рублях	0,3	0,3	0,3	0,2	0,1
IV. Денежный агрегат М3	69,3	75,8	72,7	44,4	55,9
Депозиты в иностранной валюте	30,7	24.2	27.3	55,6	44,1
V. Денежный агрегат М4	100	100	100	100	100
Активная совокупная денежная масса (Мо+депозиты до востребования в рублях и в иностранной валюте)	68,3	69,4	-	67.4	72,7
Депозиты населения (рублевые и инвалюгные)	28,4	27,9	-	22,8	18.8

С другой стороны, накопление денег в спекулятивных целях гораздо менее

стабиль­но. Оно определяется разницей между теку­щими и ожидаемыми процентными

ставками с учетом инфляции. В этой связи необ­ходимо отметить, что при оценке

спроса на деньги используется номинальная ставка процента, которая назначается

коммерчески­ми банками по кредитным операциям, и ре­альная ставка процента,

отражающая реаль­ную покупательную способность дохода, по­лучаемого в виде

процента. Связь номиналь­ной (i) и реальной ставки процента (r) определяется

через инфляцию (): i = r +

. Уравнение обмена и данное уравнение по­зволяют сделать вывод о том, что если

на­блюдается неоправданный рост денежной массы, то это вызывает рост инфляции,

а пос­ледняя приводит к увеличению номиналь­ной ставки процента.

Не трудно заметить, что r = i -

. Для определения реальной ставки процента (r) при высоких темпах инфляции

использует­ся более точная формула: r = (i -

)/(1+) .

Ситуация с реальной ставкой по депо­зитам физических лиц в национальной

ва­люте в Республике Беларусь пока не имеет тенденции к существенному

улучшению (по долгосрочным вкладам на 1.01 1999 г. она была отрицательной и

составляла -14,4%, на 1.12 1999 г. - -6,2%). Не являясь положи­тельной, она

не способна быть стимулом для спекулятивного мотива. Для сравнения от­метим,

что в России этот мотив может уже срабатывать, так как реальная ставка по

де­позитам физических лиц по долгосрочным вкладам за данный период изменилась

с от­рицательной -7,3% до положительной +6,3%. Можно избежать подрыва

сбережений при о три нательной ставке процента по депози­там в национальной

валюте и получать ре­альные положительные доходы при разме­щении депозитов в

иностранной валюте. Но в условиях Беларуси и это не срабатывает.

Таким образом, при росте инфляции скорость обращения денег увеличивается. В

странах с низкой инфляцией величина ско­рости обращения денег V варьирует до

2, в инфляционной же экономике Республики Беларусь она превышает значение 10.

1.3. Денежная масса: спрос и предложение.

В настоящее время сложились, условно говоря, как бы два подхода к

экономической сущности денежной массы, ее роли и месту в системе

экономического регулирования, а также к методам обоснования.

Согласно первому подходу, денежная масса является чуть ли не доминирующим

фактором стабилизации цен, сбалансированности бюджета, спроса и предложения в

целом. Подобный подход опирается на опыт последних лет советской экономики,

когда был ослаблен контроль за денежным обращением, эмиссия не сопровождалась

мерами по укреплению рубля, а ее масштабы не согласовывались с динамикой цен,

что и вызвало невосполнимый товарный голод. Отсюда вполне правомерна

постановка вопроса о более жестком регулировании денежной массы. Но для

правильного установления ее объемов необходимо хорошо знать факторы

формирования денежной массы и их взаимосвязи. Иначе можно так заузить

денежную массу, что это приведет к стагнации естественного оборота

материальных ценностей и всего платежного оборота.

Второй подход основывается на том, что деньги и кредит выступают

самостоятельными активными факторами оживления хозяйственного оборота,

пополнения оборотных средств, расширения инвестиций. Правда, это требует

надежной и слаженной системы продвижения денежной массы (кредитная и

бюджетная политика, целевое расходование фондов). Такой подход предполагает,

что денежная масса, хотя и является очень важным индикатором, существует в

системе других, не менее значимых регуляторов рыночной экономики.

Спрос на деньги и их предложение, пожалуй, самые сложные категории

современ­ной рыночной экономики. Это связано, во-первых, со сложностью

экономической при­роды денег. Еще в прошлом веке было замечено, что "деньги

для экономической нау­ки - это то же, что квадратура круга для геометрии".

Во-вторых, движение денег в со­временной экономике происходит не автономно, а

в экономической системе с много­целевой направленностью, где действуют как

объективные, так и субъективные факто­ры. При этом роль денег неоднозначна, в

одних экономических процессах они являют­ся зависимой переменной (например,

при стагнации экономики или гиперинфляции деньги теряют активную роль), а в

других - при экономическом росте с использовани­ем широкого спектра факторов

- их роль весьма существенна. В-третьих, роль спроса на деньги, его

позитивное воздействие на экономику в современных условиях намного меньше,

чем в развитых рыночных экономиках, что связано с широкомасштабной

трансформацией нашей экономической системы, в условиях которой многие

экономи­ческие процессы неустойчивы, а поведение субъектов рынка носит

зачастую ажиотаж­ный характер.

К числу основных факторов спроса на деньги относятся следующие:

1) спрос на денежные средства, необходимые для осуществления

хозяйственной деятельности, авансирования оборотных средств, выплаты заработной

платы, для по­купки товаров в розничной торговле и т.д. Этот вид спроса,

который экономисты на­зывают "спрос на сделки", включает две самостоятельные,

но взаимозависимые компо­ненты - физическое количество товара (на

макроэкономическом уровне - ВВП в неиз­менных ценах) и стоимость товара,

выраженная в текущих ценах (на макроуровне -ВВП в текущих ценах);

2) уровень и динамика всех видов цен (потребительских, производительных,

заку­почных в сельском хозяйстве, сметных цен строительства, транспортных

тарифов, та­рифов на коммунальные услуги и т.д.). Цены привязаны к отдельному

конкретному товару, поэтому спрос на деньги опосредуется спросом на товар, но

зависит от уровня и динамики цен. Если цены растут при том же количестве

товаров, спрос на деньги увеличивается в соответствии с ростом цен. Для нашей

экономики характерен двукрат­ный спад производства при одновременном росте цен

и денежной массы. Кэмпбелл Р. Макконнелл и Стенли Л. Брю в книге "Экономикс"

обращают внимание на цено­вую компоненту денежного спроса и ее эквивалентность

физическому объему произ­водства: "Спрос на деньги для сделок изменяется

пропорционально номинальному ВВП. Обратите внимание, что мы выделяем денежный,

или номинальный, ВВП. До­машним хозяйствам или фирмам потребуется больше денег

для сделок либо в случае роста цен, либо в случае увеличения объема

производства. В обоих случаях долларо­вый объем заключаемых сделок будет

большим. Эти два фактора, влияющих на спрос на деньги, согласуются с

количественной тео­рией денег, поскольку согласно этой теории количество денег

(М), исчисленное с уче­том скорости обращения одной денежной единицы в среднем

за год (V), равняется фи­зическому объему продукции (Q), умноженному на цены

(P):

MV = P ´ Q

Иначе говоря, денежная масса эквивалентна номинальному валовому национальному

продукту, или, в упрощенном виде, сумме цен товаров, если не учитывать

перераспре­делительных процессов и повторного счета материальных затрат, о

чем было сказано выше;

3) спрос на финансовые активы. Кроме товарных сделок в современной

экономике широко распространены операции с экономическими и финансовыми

активами. На­пример, покупка недвижимости - это покупка экономического актива.

Покупка ГКО, ОФЗ, покупка валюты, депозиты в банках, банковские сертификаты и

т.д. и даже ак­ции компаний, котирующиеся на бирже, - все это финансовые

активы. Для их приоб­ретения требуются деньги "высокой эффективности", т.е.

наличные деньги (рубли или валюта) или наличные деньги в резерве Центрального

банка;

4) процентные ставки на финансовые активы, которые выполняют функции цены

активов. Современная экономическая теория устанавливает обратную зависимость

между спросом на деньги и ростом процентных ставок активов. Высокий уровень

процентных ставок на финансовые активы поддерживает высокую конъюнктуру

спроса на финансовые активы, снижает спрос на деньги "высокой эффективности"

и для ре­ального сектора экономики. Но в момент кризиса фондового рынка

финансовые акти­вы сбрасываются, и возникает ажиотажный спрос на наличные

рубли и иностранную валюту;

5) скорость обращения денег. Чем выше скорость обращения, тем меньше при

про­чих равных условиях спрос на деньги;

6) совокупность валютных факторов из-за их неустойчивости и подверженности

инфляции рубля, а также из-за принятого порядка формирования курса рубля. В

со­временных условиях спрос на доллары превышает спрос на рубли, что де­лает

актуальной задачу стимулирования спроса на рубли, с тем чтобы национальная

денежная единица была главным ориентиром в деятельности субъектов рынка;

7) потребности в финансовом обеспечении предполагаемых затрат на инновации и

инвестиции, т.е. потребности, выходящие за рамки текущего финансового

оборота. Это то, что экономисты обычно считают спросом на деньги, необходимые

для расширенного воспроизводства.

8) спрос на деньги зависит от применения современных финансовых и банковских

технологий, отлаженности всей системы платежно-расчетного оборота. Например,

Ми­шель Дотси, как пишут об этом Дж.Д. Сакс и Ф. Ларрен, «смог показать, что

спрос на деньги снизился после внедрения электронного способа перевода ценных

бумаг от од­ного владельца к другому»;

9) спрос на деньги зависит от интенсивности процессов сбережения денег как на

счетах фирм, банков, так на личных счетах граждан, на депозитах, особенно

срочных и страховых вкладов. Интенсивность образования сбережений измеряется

остатками де­нежных средств на счетах. Рост сбережений расширяет возможности

использования денег в безналичном обо­роте, поскольку прирост денег обеспечен

тем, что часть ранее выпущенных денег на­ходится в банковском обороте.

Учитывая это свойство денег, Баумоль и Тобин счита­ют, что глобальным

фактором формирования спроса на деньги является "спрос на ре­альные денежные

остатки". По их мнению, "для людей важна покупательная способ­ность денег, а

не их номинальная ценность". С учетом значения в формировании денежного

спроса реальных остатков денежных средств совсем по-иному проявляется

действенность ценового фактора. Для номиналь­ного роста остатков значение его

сохраняется, а для роста реальных остатков этот фактор не имеет значения:

"Спрос на реальные денежные остатки не подвержен воз­действию изменений в

уровне цен, но возрастает с ростом реального дохода и сокра­щается при росте

номинальных процентных ставок". Эмпирические исследования современной

экономики показывают, что ценовой фак­тор остается одним из важнейших

факторов формирования спроса на деньги. Вместе с тем состав денежных

агрегатов, логика денежного обращения указывают, что если признать главной

задачей денежно-кредитной политики содействие экономи­ческому росту и

благосостоянию человека, то создание стимулов для сбережений насе­ления и их

трансформации в накоплении должно способствовать расширению объек­тивных

границ для роста денежной массы, финансового обеспечения расширенного

воспроизводства. Конфликт между ценовой компонентой денежной массы, ее ростом

в соответствии с ростом цен и компонентой сбережений, определяющей пределы

роста денежной массы, может быть настолько серьезным, что денежная масса

становится фактором, блокирующим развитие экономики. В этом случае необходима

система син­хронных мер по восстановлению сбережений, их индексации,

сдерживанию роста цен и обеспечению роста реальных доходов. Подводя итоги

изложенному, можно следующим образом определить спрос на день­ги: это спрос

на денежные средства, необходимые для товарного обращения,

внешне­экономических сделок для осуществления финансовых операций по

приобретению госу­дарственных ценных бумаг. Решающее влияние на спрос на

деньги оказывает динамика физического объема продукции, а также цены. Базовой

основой спроса на деньги явля­ются денежные остатки средства на счетах

субъектов рынка и склонность субъектов рынка к сбережениям, доверие к

национальной денежной единице и к кредитной поли­тике Центрального банка.

Предложение денег. В условиях денежного обращения, основанного на золотом

стандарте, от которого США отошли в 1973 г., предложение денег определялось в

же­стком соответствии с производством золота, уровнем и динамикой цен на этот

металл. С отказом от "золотого правила" денежного обращения главная роль в

формировании денежного предложения принадлежит политике правительства и

Центральному банку. Исходной основой определения объема денежной массы является

ранее рассмотренный нами принцип соответствия денежной массы объему валового

внутреннего продукта и уровню цен, естественно, с учетом скорости оборота

денег.

Сложность определения денежной массы состоит в том, что денежные власти

(Центральный банк) в условиях рынка должны иметь надежную информацию о

прогно­зе динамики ВВП и цен. Например, М. Фридмен для краткосрочных целей

признавал приемлемым среднегодовой прирост денежной массы на 4-5% при

среднегодовом при­росте реального ВНП на 3% и незначительном снижении

скорости обращения денег. Деньги настолько конкретный товар, что они не любят

ориентировочных расчетов. Поэтому прогноз ВВП на макроуровне и прогноз

производства любой продукции — это недостаточное условие формирования

денежной массы. Необходимо, чтобы про­дукт был продан и выручка поступила на

счета продавца. Так что основной катего­рией, определяющей формирование

денежной массы в наличной и безналичной формах, служит выручка, которая и

есть финансово-денежное измерение ВВП и других стои­мостных измерителей

результатов экономической деятельности. Политика прави­тельства и

Центрального банка зажата в жесткие рамки формирования выручки. Оно не может

прибегнуть к простому способу увеличения денежного предложения "разбро­са

денег с вертолета", как это считали некоторые западные экономисты. Вспомним

идеи и тех наших экономистов, которые в 60-90-е годы полагали, что "деньги

всегда найдутся, были бы материальные ресурсы". Конечно, деньги можно

разбросать с вертолета, но сколько потребуется таких вертолетов при больших

денеж­ных аппетитах? Поэтому главная задача денежных властей состоит в

создании условий и механизмов слаженного действия на открытом рынке субъектов

рынка, самого Цен­трального банка, с тем чтобы реализация продукции и всего

объема ВВП заканчива­лась поступлением денег на счета. Самое лучшее, когда их

поступает больше, чем авансируется в момент начала производства. Обычно

подчеркивается значение выручки как базовой категории для организации

налично-денежного обращения. Но, на наш взгляд, бесперебойность безналичного

оборота не в меньшей мере зависит от форми­рования и использования выручки на

счетах фирм и организаций. Поскольку бюджет расплачивается с бюджетными

организациями не просто "живыми" деньгами, а в значительной мере на­личными,

то становится понятным, что оздоровление выручки, увеличение денежной

компоненты в ее структуре - основа укрепления не только безналичного

денежного оборота, но и налично-денежного оборота.

Назовем основные факторы, определяющие предложение денег:

1) розничный товарооборот. От его объема и структуры зависят выручка торговых

организаций, поступление выручки от пассажирского транспорта;

2) поступление налогов и сборов с населения;

3) поступления на счета по вкладам в Сбербанк и коммерческие банки;

4) поступление наличных денег от реализации государственных и других ценных

бумаг;

5) золотовалютные резервы. Их увеличение создает условия для проведения

актив­ной денежно-кредитной политики на открытом рынке, при определении

объема кре­дитных ресурсов и позволяет увеличивать предложение денег;

6) общий дефицит финансового баланса и его важнейшей части - бюджетного

де­фицита. Бюджетный дефицит показывает недостаток средств на выплату

заработной платы и финансирование других государственных расходов. Дефицит

носит относи­тельный характер, он должен иметь финансовые источники покрытия

либо путем пря­мого кредита правительству от Центрального банка, либо путем

приобретения Цен­тральным банком государственных ценных бумаг. В любом случае

бюджетный дефицит влияет на денежное предложение и на эмиссию денег;

7) экспортно-импортное сальдо торгового баланса. Экспорт способствует

увеличе­нию предложения денег, а импорт сокращает их предложение. Активное

сальдо торго­вого баланса - важный элемент денежно-кредитной политики,

способствующий увели­чению предложения денег;

8) кроме торгового баланса предложение национальной валюты зависит от других

статей платежного баланса.

Страницы: 1, 2