 |
РУБРИКИ |
Диплом: Проект создания и организация функционирования лизинговой компании Ф-лизинг |
РЕКЛАМА |
||
|
Диплом: Проект создания и организация функционирования лизинговой компании Ф-лизингнеобходимости выделения криминогенного риска в составе финансовых рисков. Валютный риск. Является характерным для фирмы, ведущую внешнеэкономическую деятельность. Этот риск проявляется в возможности недополучения фирмой расчетных доходов от экспортно-импортных операций в результате изменения обменного курса валюты расчетов по сделкам к национальной валюте участника внешнеэкономической деятельности (фирмы). Повышение обменного курса валюты расчетов по отношению к национальной денежной единице приводит к определенным финансовым потерям на импортных операциях, а понижение – к потерям на экспортных операциях. Процентный риск. Сущность этого вида финансового риска состоит в непредвиденном изменении кредитных или депозитных процентных ставок на финансовом рынке. Основными причинам возникновения кредитного риска (не учитывая инфляционные процессы) является воздействие государственного регулирования на конъюнктуру финансового рынка; изменение предложений свободных денежных средств участниками финансового рынка и некоторые другие факторы. Негативные финансовые последствия проявления этого вида риска для фирмы выражаются в необходимости корректировки его дивидендной политики, в недополучении запланированных доходов от операций, связанных с краткосрочными финансовыми вложениями и в некоторых других аспектах финансовой деятельности. Кредитный риск. Этот вид риска в деятельности предприятия возникает в случае предоставления потребителям готовой продукции с рассрочкой платежа (товарного кредита) или потребительского кредита покупателям. Кредитный риск проявляется в виде неплатежей или несвоевременных расчетов за отпущенную продукцию. Кредитные риски возникают не только при ведении производственно-хозяйственной деятельности предприятия, но и при осуществлении инвестиционной деятельности, как предприятиями, так и финансовыми институтами (инвестиционными фондами, банковскими структурами и др.). При ведении инвестиционной деятельности, как правило, условием выдачи кредита является его целевое назначение, т.е. он может быть использован только на нужды конкретного инвестиционного проекта. Инвестиционный проект имеет технико-экономическое обоснование, в котором предусмотрены сроки освоения кредита и ожидаемая прибыль. В этом случае возникают риски, связанные с возможным невозвратом суммы кредита и процентов по нему, т.е. кредитные риски. Невозврат может произойти по различным причинам: незавершение строительства, изменение рыночной и общеэкономической ситуации, недостаточная маркетинговая проработка инвестиционного проекта, чрезвычайные события. Для кредитора имеет значение не только сам факт возврата суммы кредита и процентов, но и сроки возврата. Задержка сроков приводит к фактическому уменьшению доходности выданного кредита, а с учетом инфляции и упущенной выгоды еще и к убыткам. Таким образом, для кредитора существует риск прямых убытков в случае не возврата суммы кредита или его части, и риск косвенных убытков, связанный с задержкой уплаты основного долга и процентов по нему. Возможных путей снижения кредитного риска несколько, в том числе финансовые мероприятия — получение финансовых гарантий и страхование. Целесообразность использования того или иного метода управления риском в данном случае является составной частью разработки общей стратегии отрасли при принятии финансовых решений. Составной частью кредитного риска может быть и процентный риск, который возникает в том случае, если кредит получен под «плавающую» процентную ставку. Процентный риск возникает и тогда, когда процентная ставка по кредиту определяется в зависимости от изменения мировых экономических показателей на дату получения кредита. В соответствие с главой 48 Гражданского кодекса РФ и главой 21 Федерального закона РФ от 29.10.98 г. №164-ФЗ, по договору имущественного страхования могут быть застрахованы следующие имущественные интересы: - риск утраты (гибели), недостачи или повреждения лизингового имущества; - риск ответственности за причинения вреда жизни, здоровью и имуществу других лиц в ходе реализации договора лизинга (например, ответственности за вред, причинённый автотранспортным средством – предметом лизинга); - риск убытков от предпринимательской деятельности участников лизинговой сделки; - риск убытков от предпринимательской деятельности из-за нарушения своих обязательств контрагентами предпринимателя или из-за изменения условий этой деятельности по не зависящим от предпринимателя обстоятельствам, в том числе риск неполучения ожидаемых доходов, - предпринимательский риск; - риск ареста лизингового имущества арбитражными и таможенными органами, незаконные действия властей. Необходимость страхования имущества, передаваемого в лизинг, предусматривает и Оттавская конвенция, регулирующая правовые взаимоотношения партнёров по международному финансовому лизингу. Страхование самого оборудования от стандартных имущественных рисков: пожар, удар молнии, взрыв, кража, стихийное бедствие, составляет от 0,1% до 2,2% от стоимости передаваемого в лизинг имущества. Страхование риска непогашения лизинговых платежей достаточно высоки – от 3% до 10% от величины платежей. Среди страховых компаний, предлагающих страхование рисков при заключении лизинговых контрактов, можно выделить «РОСНО», «ВСК», «Гефест», «Ингосстрах», «ПСК», «РЕСО-Гарантия», «Экспресс Гарант», «Спасские Ворота», «Энергогарант», «НАСТА» и другие. Глава 3. Экономическая эффективность лизингового бизнеса. Лизинг интересен всем субъектам лизинговых отношений: — потребителю оборудования, — инвестору, представителем которого в данном случае является лизинговая компания, — государству, которое может использовать лизинг для направления инвестиций в приоритетные отрасли экономики, — банку, который в результате лизинга может рассчитывать на уверенную долгосрочную прибыль. Основные преимущества лизинга, наиболее актуальные с учетом особенностей экономической ситуации, сложившейся в России на данном этапе, заключаются в следующем. Для государства. При сложившейся экономической ситуации и острой необходимости в оживлении инвестиционной активности проблема развития лизинга приобретает для государства особое значение: — этот финансовый инструмент способствует мобилизации финансовых средств для инвестиционной деятельности; — обеспечивает посредством своего механизма гарантированное использование инвестиционных ресурсов на цели переоснащения производства; — государство, поощряя лизинговую деятельность и используя для этого, например, налоговые льготы, может существенно уменьшить бюджетные ассигнования на финансирование инвестиций, содействовать развитию товарного производства и сферы услуг, повышению экспортного потенциала, сокращению оттока частного российского капитала на Запад, созданию дополнительных рабочих мест, особенно в сфере малого предпринимательства, решению других насущных социально-экономических проблем. Для лизингополучателя. При наличии рентабельного проекта потребитель имеет возможность получить оборудование и начать то или иное производство без крупных единовременных затрат. Это особенно актуально для начинающих мелких и средних предпринимателей. Уменьшение размеров налога на имущество предприятий, поскольку стоимость объектов лизинга, хотя это и не обязательно, но в большинстве случаев, отражается в активе баланса лизингодателя, (например, при оперативном лизинге). Следствием этого является снижение размеров платежей налога на прибыль, поскольку лизинговые платежи относятся на затраты, включаемые в себестоимость продукции. Согласно федеральному закону “О лизинге” ко всем видам имущества, составляющего объект лизинга и относимого к активной части основных фондов разрешено применять механизм ускоренной амортизации с коэффициентом не выше 3. У лизингополучателя упрощается бухгалтерский учет, так как по основным средствам, начислению амортизации, выплате части налогов и управлению долгом учет осуществляет лизинговая компания. В договоре лизинга можно предусмотреть использование удобных, гибких схем погашения задолженности. Для лизингодателя. Для лизинговых компаний лизинг обеспечивает необходимую прибыль на вложенный капитал при более низком риске (по сравнению с обычным кредитованием) за счет действенной защиты от неплатежеспособности клиента. До завершающего платежа лизингодатель остается юридическим собственником оборудования, так что в случае срыва расчетов может востребовать это оборудование и реализовать его для погашения убытков. В случае банкротства лизингополучателя оборудование также в обязательном порядке возвращается лизинговой компании. Лизингодателем передаются лизингополучателю не денежные ресурсы, контроль над использованием которых не всегда возможен, а непосредственно средства производства. Лизингодатель частично освобождается от уплаты таможенных пошлин и налогов в отношении временно ввозимой на территорию РФ продукции, являющейся объектом международного лизинга. Для продавцов лизингового имущества. В развитии лизинга заинтересованы не только лизингополучатели как потребители оборудования, но и действующие производства, поскольку за счет лизинга расширяется рынок сбыта производимого ими оборудования. Увеличивается доход от реализации запчастей к лизинговому оборудованию, осуществление его сервиса и модернизации. 3.1. Расчёт лизинговых платежей. Для отбора оборудования существует прайс-лист на технику, из которого лизингополучатель выбирает конкретные позиции для подсчёта стоимости лизингового контракта. Таблица 4. ПРАЙС-ЛИСТ НА ТЕХНИКУ
Компания «Ювенал» сделала заявку (см. приложение 3) на приобретение техники в лизинг у компании «Ф – лизинг». Это экскаватор ЭО – 5225 в количестве 10 штук на сумму 31 млн. рублей, автобетононасос 581520 в количестве 10 штук на сумму 49 млн. 585 тыс. рублей, автопеноподъёмник 585200 (АПП-21-1) в количестве 10 штук на сумму 32 млн. 165 тыс. рублей, автопеноподъёмник АПП-32 в количестве 10 штук на сумму 47 млн. 150 тыс. рублей. Сумма договора составила 160 млн. рублей. Компания «Юнивел» заключило договор финансового лизинга (см. приложение 4) с лизинговой компанией «Ф – лизинг» на 5 лет. Рассмотрим расчёт лизинговых платежей по договору финансового лизинга с уплатой аванса при заключении договора и применения механизма ускоренной амортизации. Исходные данные: Стоимость имущества – 160 млн. руб.; Срок договора – 5 лет; Норма амортизационных отчислений – 10% годовых; Применяется ускоренная амортизация с коэффициентом 2; Ставка кредита банка – 20%; Комиссионное вознаграждение – 10%; Дополнительные услуги лизингодателя – 8 млн. руб.; Аванс – 80 млн. руб.; Лизинговые платежи уплачиваются равными долями ежегодно 1-го числа второго месяца года. Расчёт среднегодовой стоимости объекта лизинга А = 160 млн. руб. × 10% / 100 × 2 = 32 млн. руб. Таблица 5.
Лизинговые платежи в первый год: Пк = 144 млн. руб. × 20% / 100 = 28,8 млн. руб. Пком = 144 млн. руб. ×10% / 100 = 14,4 млн. руб. Пу = 8 млн. руб. / 5 = 1,6 млн. руб. В = 32 +28,8 + 14,4 + 1,6 = 76,8 млн. руб. НДС = 76,8 × 20% / 100 = 15,36 млн. руб. Лп1 = 32 + 28,8 + 14,4 + 1,6 + 15,36 = 92,16 млн. руб. Лизинговые платежи во второй год: Пк = 112 млн. руб. × 20% / 100 = 22,4 млн. руб. Пком = 112 млн. руб. × 10% / 100 = 11,2 млн. руб. Пу = 8 млн. руб. / 5 = 1,6 млн. руб. В = 32 + 22,4 +11,2 + 1,6 = 67,2 млн. руб. НДС = 67,2 × 20% /100 = 13,44 млн. руб. Лп2 = 32 + 22,4 + 11,2 + 1,6 + 13,44 = 80,64 млн. руб. Лизинговые платежи в третий год: Пк = 80 млн. руб. × 20% / 100 = 16 млн. руб. Пком = 80 млн. руб. ×10% / 100 = 8 млн. руб. Пу = 8 млн. руб. / 5 = 1,6 млн. руб. В = 32 +16 + 8 + 1,6 = 57,6 млн. руб. НДС = 57,6 × 20% / 100 = 11,52 млн. руб. Лп3 = 32 + 16 + 8 + 1,6 + 11,52 = 69,12 млн. руб. Лизинговые платежи в четвертый год: Пк = 48 млн. руб. × 20% / 100 = 9,6 млн. руб. Пком = 48 млн. руб. × 10% / 100 = 4,8 млн. руб. Пу = 8 млн. руб. / 5 = 1,6 млн. руб. В = 32 + 9,6 +4,8 + 1,6 = 48 млн. руб. НДС = 48 × 20% /100 = 9,6 млн. руб. Лп4 = 32 + 9,6 + 4,8 + 1,6 + 9,6 = 57,6 млн. руб. Лизинговые платежи в пятый год: Пк = 16 млн. руб. × 20% / 100 = 3,2 млн. руб. Пком = 16 млн. руб. × 10% / 100 = 1,6 млн. руб. Пу = 8 млн. руб. / 5 = 1,6 млн. руб. В = 32 + 3,2 +1,6 + 1,6 = 38,4 млн. руб. НДС = 38,4 × 20% /100 = 7,68 млн. руб. Лп5 = 32 + 3,2 + 1,6 + 1,6 + 7,68 = 40,08 млн. руб. Общая сумма лизинговых платежей на весь срок договора: Лп =Лп1 + Лп2 + Лп3 + Лп4 + Лп5 = 92,16 +80,64 + 69,12 + 57,6 + 40,08 = 339,6 млн. руб. Общий размер лизингового платежа за минусом аванса: Лп = 339,6 – 80 = 259,6 млн. руб. График уплаты лизинговых платежей Таблица 6.
Для возможных изменений с оплатой сделаем расчёт лизинговых платежей по договору финансового лизинга, представляющему компании «Ювенал» право выкупа имущества – предмета договора по остаточной стоимости по истечении срока договора. Исходные данные: Стоимость имущества – 160 млн. руб.; Срок договора – 5 лет; Норма амортизационных отчислений – 10% годовых; Ставка кредита банка – 20%; Комиссионное вознаграждение – 10%; Дополнительные услуги лизингодателя – 8 млн. руб.; Ставка налога на добавленную стоимость – 20%. Компания «Ювенал» имеет право выкупить имущество по истечение срока договора по остаточной стоимости. Лизинговые взносы осуществляются ежегодно равными долями, начиная с первого года. Расчёт среднегодовой стоимости объекта лизинга А = 160 млн. руб. × 10% / 100 × = 16 млн. руб. Таблица 7.
Лизинговые платежи в первый год: Пк = 152 млн. руб. × 20% / 100 = 30,4 млн. руб. Пком = 152 млн. руб. ×10% / 100 = 15,2 млн. руб. Пу = 8 млн. руб. / 5 = 1,6 млн. руб. В = 16 +30,4 + 15,2 + 1,6 = 63,2 млн. руб. НДС = 63,2 × 20% / 100 = 12,64 млн. руб. Лп1 = 16+ 30,4 + 15,2 + 1,6 + 12,64 = 75,84 млн. руб. Лизинговые платежи во второй год: Пк = 136 млн. руб. × 20% / 100 = 27,2 млн. руб. Пком = 136 млн. руб. × 10% / 100 = 13,6 млн. руб. Пу = 8 млн. руб. / 5 = 1,6 млн. руб. В = 16 + 27,2 +13,6 + 1,6 = 58,4 млн. руб. НДС = 58,4 × 20% / 100 = 11,68 млн. руб. Лп2 = 16 + 27,2 + 13,6 + 1,6 + 11,68 = 70,08 млн. руб. Лизинговые платежи в третий год: Пк = 120 млн. руб. × 20% / 100 = 24 млн. руб. Пком = 120 млн. руб. ×10% / 100 = 12 млн. руб. Пу = 8 млн. руб. / 5 = 1,6 млн. руб. В = 16 +24 + 12 + 1,6 = 53,6 млн. руб. НДС = 53,6 × 20% / 100 = 10,72 млн. руб. Лп3 = 16 + 24 + 12 + 1,6 + 10,72 = 64,32 млн. руб. Лизинговые платежи в четвертый год: Пк = 104 млн. руб. × 20% / 100 = 20,8 млн. руб. Пком = 104 млн. руб. × 10% / 100 = 10,4 млн. руб. Пу = 8 млн. руб. / 5 = 1,6 млн. руб. В = 16+ 20,8 +10,4 + 1,6 = 48,8 млн. руб. НДС = 48,8 × 20% / 100 = 9,76 млн. руб. Лп4 = 16 + 20,8 + 10,4 + 1,6 + 9,76 = 58,56 млн. руб. Лизинговые платежи в пятый год: Пк = 88 млн. руб. × 20% / 100 = 17,6 млн. руб. Пком = 88 млн. руб. × 10% / 100 = 8,8 млн. руб. Пу = 8 млн. руб. / 5 = 1,6 млн. руб. В = 16 + 17,6 +8,8 + 1,6 = 44 млн. руб. НДС = 44 × 20% / 100 = 8,8 млн. руб. Лп5 = 16 + 17,6 + 8,8 + 1,6 + 8,8 = 54 млн. руб. Общая сумма лизинговых платежей на весь срок договора: Лп = Лп1 + Лп2 + Лп3 + Лп4 + Лп5 = 75,84 + 70,08 + 64,32 + 58,56 + 52,8 = 321,6 млн. руб. Общая сумма лизинговых платежей - 321,6 млн. руб. Остаточная стоимость имущества равна: ОС = 160 – 5 × 16 = 80 млн. руб. График уплаты лизинговых платежей Таблица 8.
В договоре можно предусмотреть выкуп имущества по остаточной стоимости с оформлением договора купли-продажи. Также произведём расчёт лизинговых платежей по договору оперативного лизинга для компании «Ювенал». Исходные данные: Стоимость оборудования составляет 160 млн. рублей. Срок договора лизинга 2 года. Норма амортизации 10%. Ставка кредита банка 20%. Комиссионное вознаграждение 10%. Плата за обучение 1,5 млн. рублей. Командировочные 0,5 млн. рублей. Лизинговые платежи осуществляются равными долями поквартально с первого числа первого месяца. Расчёт среднегодовой стоимости объекта лизинга А = 160 млн. рублей × 10% / 100 =16 млн. рублей Таблица 9.
Лизинговые платежи в первый год: Пк = 152 млн. руб. × 20% / 100 = 30,4 млн. рублей Пком = 152 млн. руб. ×10% / 100 = 15,2 млн. рублей Пу = 1,5 млн. руб. + 0,5 млн. руб. = 2 млн. рублей за два года В = 16 +30,4 + 15,2 + 1 = 62,6 млн. рублей НДС = 62,6 × 20% / 100 = 12,52 млн. рублей Лп1 = 16 + 30,4 + 15,2 + 1 + 12,52 = 75,12 млн. рублей Лизинговые платежи во второй год: Пк = 136 × 20% / 100 = 27,2 млн. рублей Пком = 136 × 10% / 100 = 13,6 млн. рублей В = 16 + 27,2 + 13,6 + 1 = 57,8 млн. рублей НДС = 57,8 × 20% / 100 = 11,56 млн. рублей Лп2 = 16 + 27,2 + 13,6 + 1 + 11,56 = 69,36 млн. рублей Общая сумма лизинговых платежей на весь срок договора: Лп =Лп1 +Лп2 = 75,12 +69,36 = 144,48 млн. рублей График уплаты лизинговых платежей Таблица 10.
Состав затрат лизинговых платежей по элементам Таблица 11.
3.2. Программа «Кадровый автомобиль». В цивилизованных странах развиты различные формы потребительского лизинга. В той или иной форме потребительское кредитование понемногу развивается и в России. Многие дорогостоящие товары можно приобретать на условиях кредитования. Однако обычно сроки кредита не очень велики, а регулярные отчисления – значительны. Тем на менее многие россияне уже готовы воспользоваться кредитной схемой для покупки автомобиля. Но сделать это не всегда просто: необходимо найти продавца и банк, готовый взять на себя финансирование сделки. Кроме того, от покупателя требуется предложить некий залог в обеспечении кредита и привести доказательства своей кредитоспособности, что бывает, связано с большими хлопотами. Программа «Кадровый автомобиль» может послужить уникальным примером экономической эффективности лизингового бизнеса. Предложим клиентам, большинство которых являются крупными и солидными компаниями, схему, позволяющую на условиях лизинга приобретать автомашины для сотрудников компании. В чём суть программы? Компания предлагает сотруднику, в котором она заинтересована, на три года «заморозить» повышение заработной платы при условии, что сэкономленные средства будут направлены на покупку автомобиля, на котором сотрудник будет добираться на работу и использовать для служебных поездок. Дав своё согласие и подписав договор на пользование автомобилем, работник сразу же получает в пользование автомобиль как своего рода компенсационный пакет. До окончания срока выплат машина юридически находится в собственности лизинговой компании, а затем упомянутый работник может стать её полноправным владельцем, выплатив (через фирму-работодателя) остаток стоимости, либо реализовать машину по рыночной цене другому лицу, а сам получить на тех же условиях новый автомобиль. Он даже может не бояться в критической ситуации (мало ли что в жизни случается) просрочки очередного платежа – это сделает за него собственное предприятие, юридически выступающее лизингополучателем. Разберём конкретный пример. Предположим, сотрудник компании получает ежемесячный оклад 17 000 рублей (538 $ при прогнозируемом курсе доллара 32 рубля), и ежегодно его оклад индексируется, возрастая на 20%. Сотрудник с таким уровнем дохода может рассчитывать на автомобиль стоимостью около 8 000 $. К этой ценовой категории относятся все отечественные марки, а также некоторые модели Daewoo и Renault. Если рост заработной платы «заморозить», то за первый год у компании образуется экономия в 48 960 рублей ( 40 800 рублей – экономия по зарплате, 8 160 рублей – экономия на едином социальном налоге в год). За три года сумма экономии составит, вместе с сэкономленными налоговыми отчислениями, 178 214. Если эти средства направить на оплату автомобиля, переданного в лизинг, возникает дополнительная экономия вследствие уменьшения налогооблагаемой базы за счёт отнесения лизинговых платежей на затраты и возмещения из бюджета НДС, уплаченного по лизинговым платежам. С помощью такой схемы руководитель фирмы может самостоятельно рассчитать, выгодно ли ему приобретать для своих сотрудников автомобили в лизинг. В зависимости от заработной платы увеличивается возможность стоимости приобретаемого автомобиля. У людей с доходом не менее 25 000 рублей в месяц можно приобрести машину стоимостью около 10 000 долл. США – иномарки «среднего класса»: Fiat, KIA, Hyundai, Skoda. Автомобиль до 15 000 $ может позволить себе, у которого зарплата составляет 35 000 рублей в месяц. Список возможностей тут гораздо длиннее: Ford, Opel, Volkswagen, Toyota, Mitsubishi, Nissan, Mazda. Можно сказать, что автомобили каждой ценовой категории соответствует статусу работника. Приобретение в лизинг автомобилей для сотрудников, помимо выгодности, имеет ещё целый ряд преимуществ. Во-первых, это закрепляет кадры на фирме. Работник, получивший автомобиль, становится более лояльным и получает дополнительный стимул к работе. Хороший работник становиться более мобильным, а у компании снижается потребность в служебном транспорте и штатный водителях. Очень важно то, что автомобиль работнику достаётся сразу, а не «обещанного три года ждать». Не последнюю роль в этом сыграло и то, что помимо улучшения качества жизни работников, экономит компании налоговые отчисления – налоги с не выплачиваемой части зарплаты, также не выплачиваются. Расчёт возможности приобретения компанией легковых автомобилей для своих сотрудников в лизинг за счёт экономии на заработанной плате. За базовую берётся зарплата 17 000 рублей при стоимости машины до 8 000 $. Годовое увеличение зарплаты 1 год – 20%. Годовое увеличение зарплаты 2 год – 20%. Годовое увеличение зарплаты 3 год – 20%. 1-й год Исходная месячная зарплата – 17 000 рублей. Месячная зарплата после повышения – 20 400 рублей. Индексация составит: в месяц 17 000 × 20% = 3 400 рублей; в год 3 400 × 12 = 40 800 рублей. Единый социальный налог составит: 40 800 × 20% = 8 160 рублей. Экономия по зарплате (за год) – 40 800 рублей. Экономия на едином соц. налоге (за год) – 8160 рублей. Всего экономия (за год) – 48 960 рублей. 2-й год Исходная месячная зарплата – 20 400 рублей. Месячная зарплата после повышения – 24 480 рублей. Экономия по зарплате (за год) – 48 960 рублей. Экономия на едином соц. налоге (за год) – 9 792 рублей. Всего экономия (за год) – 58 752 рублей. 3-й год Исходная месячная зарплата – 24 480 рублей. Месячная зарплата после повышения – 29 376 рублей. Экономия по зарплате (за год) – 58 752 рубля. Экономия на едином соц. налоге (за год) – 11 750 рублей. Всего экономия (за год) – 70 502 рублей. Экономия по зарплате за 3 года – 148 512 рублей. Экономия на едином соц. налоге за 3 года – 35 643 рубля. Экономия компании по налогу на прибыль за счёт повышения расходов на заработную плату. Увеличение зарплаты за три года – 148 512 рубля. Налог на прибыль – 35 643 рубля. Налог на прибыль: 148 512 × 24% = 35 643 рубля. Получается выгодно всем: компания-поставщик автомобилей увеличивает продажи и делает скидки с третьей машины, фирма стабилизирует кадры и экономит на зарплатных налогах, а сотрудник получает то, к чему стремится – новую машину в пользование, которую можно обновлять каждые три года. 3.3. Расчёт показателей сравнительной эффективности лизинговых операций в компании. 1. Метод «Моделирование денежный потоков и определение чистого дохода». Метод «Моделирование денежный потоков и определение чистого дохода» основан на моделировании денежных потоков предприятия для определения чистого дохода (Чд) при постоянной выручке с учётом особенностей налогообложения и бухгалтерского учёта лизингополучателя. В данной работе это компания «Ювенал». Предполагается, что предприятие высокорентабельно и у него хватает средств для погашения лизинговых платежей. Следует отметить, что при определении единовременных лизинговых платежей, срок лизинга, сумма лизинговых платежей, которые в свою очередь во многом определяют эффективность лизинговой сделки. Процесс определения эффективности лизинга проводится поэтапно. Сначала моделируется денежные потоки с учётом налогообложения лизингополучателя для определения чистого дохода при лизинге и кредите. При этом определяется суммарные денежные потоки за весь срок сравнения. На втором этапе рассматривается сальдо денежного потока ка каждом шаге проекта. При кредите компания «Ювенал» получает выручку (В) и несёт затраты по производству услуг (З). За счёт привлечённого кредита (К) компания «Ювенал» приобретает технику на сумму 160 млн. рублей (О), которое учитывается на балансе компании. Амортизационные отчисления (А) на данную технику начисляются по действующим нормам (10%) и относятся на затраты и уменьшают налогооблагаемую прибыль. Начисляется налог на имущество (И), базой для исчисления которого является остаточная стоимость имущества. Налог на имущество уменьшает налогооблагаемую базу по расчёту налога на прибыль. За пользование кредитными ресурсами компания «Ювенал» выплачивает проценты (К%). Источником выплат процентов, как и погашение кредита (К’), являются амортизационные отчисления и собственные средства компании, оставшиеся после выплаты налогов. В ходе проведения сделки компания «Ювенал» осуществляет следующие расходы: - затраты по основной деятельности (З); - разовый платёж за приобретение техники (О); - выплаты процентов по кредиту (К%); - выплаты по налогу на имущество (И); - платёж по налогу на прибыль, исчисляемый следующим способом: (В – З – И – А) × %пр, где %пр – ставка налога на прибыль. Получаемая выручка (В) облагается налогом на добавленную стоимость НДС (Нв). Затраты по основной деятельности (З) и оплата техники поставщику (О) также облагается НДС (Нзк). Разница между входящим НДС (Нв) и исходящим НДС (Нзк) подлежит оплате в бюджет (Нбк). Таким образом, компания получает выручку, несёт расходы и у неё остаются денежные средства (Чдк). Чдк = В – З – И – (В – З – И – А) × %пр - К% - О + (К – К’) + (Нв – Нзк – Нбк). При лизинге компания «Ювенал» получает выручку (В) и несёт затраты по производству услуг (З). Лизинговая компания «Ф – лизинг» за счёт привлечённых средств приобретает технику и сдаёт его в лизинг компании «Ювенал». Лизинговые платежи (Л) в полном объёме без НДС относятся на затраты компании «Ювенал», что позволяет ей уменьшить налогооблагаемую базу по налогу на прибыль. Компания «Ювенал» не платит налог на имущество и не начисляет амортизационные отчисления – это осуществляет компания «Ф – лизинг» и включает их в лизинговые платежи. Лизинговый платёж для компании «Ювенал» является одновременно и затратами, относимыми на себестоимость услуг, и средствами, направляемыми на приобретение техники. Получаемая выручка (В) облагается налогом на добавленную стоимость НДС (Нв). Затраты по основной деятельности (З) и лизинговые платежи (Л) также облагаются НДС (Нзл). Разница между входящими НДС (Нв) и исходящим НДС (Нзл) подлежит уплате в бюджет (Нбл). Таким образом, компания «Ювенал» получает выручку, несёт расходы и у неё остаются денежные средства (Чдл). Чдл = В – З – Л – (В – З – Л) × %пр + (Нв – Нзл – Нбл). 2. Метод «Учёт расходов и определения чистого дохода». Метод «Учёт расходов и определения чистого дохода» учитывает только расходы, связанные с имуществом, в которое производятся инвестиции. Метод даёт приближённые результаты, так как не использует данных о выручке и затратах предприятия, но его очень удобно использовать для предварительных расчётов. Для работы с данным методом достаточно информации о приобретаемом имуществе НДС не оказывает влияния на эффективность лизинга. При кредите – приобретение техники за счёт кредита предприятие осуществляет следующие расходы: - оплата оборудования (О); - выплата процентов по кредиту (К%); - выплаты по налогу на имущество (И). Кроме того, предприятие получает экономию по налогу на прибыль за счёт того, что начисленная амортизация и налог на имущество уменьшает налогооблагаемую базу (А + И) × %. Таким образом, расходы при кредите: Рк = О + К% + И – (А + И) × %. При лизинге лизингополучатель платит лизинговой компании лизинговые платежи (Л) и относит их на затраты, уменьшая налог на прибыль на сумму Л × %, который бы уплачивался, если бы не было лизинговых платежей. Расходы при лизинге: Рл = Л ~ Л × %. Эффективность финансового лизинга равна разности расходов при кредите и при лизинге (Чд – чистый доход): Чд = О + К% + И – (А + И) × % - Л + Л × %. Приобретено имущество стоимостью 32000 рублей плюс НДС 6400 рублей. Норма амортизационных отчислений составит 11,1%. При такой норме срок полной амортизации равен 9 годам. Таким образом, с учётом коэффициента ускоренной амортизации 3, срок лизинга составит 3 года. Проведём сравнение лизинга и кредита за срок лизинга (3 года) без учёта временной стоимости денежных средств. Однако при сравнении за срок полной амортизации имущества обязательно учитывается временная стоимость денежных средств. При приобретении за счёт кредита имущество учитывается на балансе предприятия. Балансовая стоимость равна 32000 рублей. За срок сравнения будет начислена амортизация 10656 рублей и налог на имущество в размере 1600 рублей, рассчитываемый от остаточной стоимости по ставке 2% в год. Остаточная стоимость имущества на конец срока сравнения составит 21344 рубля. Для проведения сделки привлекается кредит в размере 38400 рублей на три года с ежеквартальным погашением основного долга и процентов поставке 15% годовых. Общая сумма процентов по кредиту составит за три года 9376 рубля. Сумма лизинговых платежей для проведения такой сделки равна 48000 рублей без НДС и 57600 рублей с НДС. Ставка налога на прибыль равна 24%. На основании изложенных данных можно рассмотреть расчёт эффективности лизинга по сравнению с кредитом по двум методам. Таблица 12. «Моделирование денежных потоков и определение чистого дохода», (рубли).
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
© 2007 |
|