Шпора: Шпора по РЦБ :: БЕСПЛАТНЫЕ РЕФЕРАТЫ



РУБРИКИ	Шпора: Шпора по РЦБ	РЕКЛАМА

Главная

Логика

Логистика

Международное публичное право

Международное частное право

Международные отношения

Авиация и космонавтика

Административное право

Экономико-мат. моделирование

Экономическая география

ПОИСК

Шпора: Шпора по РЦБ

быть фиксированным и плавающим. Обращаются ОФЗ, как и ГКО, через торговую

систему ММВБ.

«Вэбовки» появились в 1993 г. Дело в том, что в 1991 г. Внешэкономбанк СССР

оказался неплатежеспособным, в нем были заморожены валютные счета юридических и

физических лиц. В 1993 г. задолженность перед юридическими лицами была

оформлена в виде облигационного займа Облигаций государственного внутреннего

валютного займа (ОГВВЗ). Данный заем был оформлен как 5 траншей облигаций с

разными сроками погашения (от 1 до 15 лет), номинирован в долларах США.

Облигации были выпущены как документарные предъявительские ценные бумаги с

ежегодными купонными выплатами в размере 3 %. Позднее выли выпущены еще 2

транша этих облигаций. ОГВВЗ – это пример секьюритизации задолженности.

Секьюритизация – это превращение (переоформление) задолженности в

обращаемые ценные бумаги.

В 1996 г. Россия вышла на внешний рынок облигационных заимствований – на

рынок еврооблигаций.

Евробумаги – это ценные бумаги, выпущенные в валюте, иностранной

для эмитента, и размещаемые среди зарубежных инвесторов, для которых данная

валюта также является иностранной. Различают евроакции, еврооблигации и

краткосрочные евробумаги (простые обращающиеся векселя). Эмитентами этих бумаг

могут быть не только государства, но и частные компании.

18. Классификация векселей.

Вексель – это абстрактное, ничем не обусловленное обязательство

векселедателя или приказ векселедателя третьему лицу выплатить указанному лицу

(или его приказу) определенную сумму денег в определенный в векселе срок.

Вексель погашается только в денежной форме.

Характерные признаки:

1. абстрактный характер обязательства

2. безусловный характер денежного обязательства

3. строго формализованная процедура заполнения

4. денежная форма расчета

5. обращаемость векселя

6. солидарная ответственность

Нормативные документы:

1. конвенция, устанавливающая единообразный закон о переводном

и простом векселе (1930)

2. постановление ЦИК и СНК СССР « О введении в действие

положения о простом и переводном векселе»

3. ФЗ «О простом и переводном векселе»

В зависимости от плательщика по векселю:

· Переводные

· Простые

Переводной вексель (тратта) – документ, регулирующий вексельные

отношения трех сторон: векселедателя (трассанта), должника (трассата) и

векселедержателя – получателя платежа (ремитента).

Трассант – должник ремитента

Трассат – должник трассанта.

Простой вексель – документ, содержащий простое и ничем не

обусловленное обязательство векселедателя (должника) уплатить определенную

сумму денег в установленный срок и в конкретном месте векселедержателю.

В зависимости от экономической сущности различают:

· Коммерческие

· Финансовые

· Фиктивные (законодательно запрещены)

· Банковские

Коммерческий вексель – в основе лежит конкретная товарная сделка

продажи (поставки) товара. Сущность – отсрочка платежа, предоставление

коммерческого кредита.

Финансовый вексель – является дополнительной гарантией возврата

выданного кредита, т.е. в его основе лежит движение денег.

Банковский вексель – одностороннее, ничем не обусловленное,

обязательство банка-эмитента векселя уплатить в указанную в векселе сумму в

установленный срок.

19.Обращение простого векселя.

Простой вексель, называемый также "соло-вексель", выписывается в одном

экземпляре покупателем товара поставщику. Он представляет собой письменный

документ, содержащий простое и ничем не обусловленное обязательство

векселедателя (должника) уплатить определенную сумму денег в указанный срок и

в фиксированном месте векселедержателю или по его приказу другому лицу. В

простом векселе с самого начала фигурируют два лица: векселедатель, который

сам обязуется уплатить по выданному векселю, и векселедержатель, которому

принадлежит право на получение платежа по векселю.

При совершении товарной сделки :

1 - векселедержатель передает товар векселедателю

2 - векселедатель расплачивается векселем

векселеполучатель обращается к векселедателю

2.1. векселедатель оплачивает вексель деньгами

Получатель может сдать вексель в банк с дисконтом (учесть вексель) или

расплатиться с поставщиком.

20.Обращение переводного векселя. Индоссамент.

В случае использования переводного векселя (тратты) в обращении

участвуют несколько юридических или физических лиц (обычно три-четыре, но может

быть и больше).

Переводной вексель представляет собой письменное предложение векселедержателя

(кредитора), именуемого трассантом, другому лицу - заемщику,

векселедателю, именуемому трассатом, уплатить определенную сумму

третьему лицу, предъявителю, именуемому ремитентом. Если трассат

акцептует вексель (или вексель им уже акцептован), но не платит по нему,

вексель опротестуется - предъявляется векселедержателем в порядке

регрессивного иска для безусловного взимания денег. Процесс обращения

переводного векселя представлен на рисунке.

При наступлении срока платежа кредитор предъявляет вексель к оплате трассату,

т.е. плательщику, акцептовавшему вексель. Трассат перечисляет деньги

кредитору и гасит вексель. Кредитор, в свою очередь, может быть должником по

отношению к трассату, и вексель в этом случае направляют в качестве оплаты.

Трассат же при этом сообщает кредитору, что принял вексель в оплату долга.

Ремитент также может быть должником кредитора и, делая передаточную надпись

на векселе, гасит свои обязательства перед кредитором.

Шпора: Шпора по РЦБ

- Товар и тратта;

- Вексель;

- Акцептованный вексель;

- Вексель, предъявленный к оплате;

- Распоряжение об оплате векселя;

- Погашенный вексель;

- Требование к оплате;

- Погашение кредита.

Передаточную надпись на векселе, удостоверяющую, что право по векселю передается

другому лицу, и служащую в то же время гарантией, называют индоссаментом.

Лицо, делающее передаточную надпись, -индоссант - несет ответственность

за платеж по векселю вместе с иными, обязанными по векселю лицами. Сам процесс

передачи права на оплату векселя носит название индоссации.

Ремитент может либо предъявить вексель к оплате трассату, либо сделать на

оборотной стороне векселя передаточную надпись и передать права на оплату

векселя другому лицу.

При этом векселедержатель вправе:

o хранить вексель у себя до наступления срока платежа и затем

предъявить его к оплате при наступлении срока погашения;

o передать вексель третьему лицу (а тот - другому) для погашения

долга;

o получить ссуду в банке под залог векселя в порядке учета

векселей.

21.Функции и роль ценных бумаг.

Развитие рыночных отношений в обществе привело к появлению целого ряда новых

экономических объектов учета и анализа. К ним, прежде всего, следует отнести

ценные бумаги, приобретающие массовый и стандартизированный характер, которые

обуславливают определенные финансовые права и обязанности.

Ценные бумаги существуют как особый товар, который должен иметь свой рынок с

присущей ему организацией и правилами работы на нем. Однако товары,

продаваемые на рынке ценных бумаг, являются товаром особого рода, поскольку

ценные бумаги - это лишь титул собственности, документы, дающие право на

доход, но не реальный капитал. Обособление рынка ценных бумаг определяется

именно этим их качеством, и рынок характеризуется по большей части свободной

и легко доступной передачей ценных бумаг одним владельцем другому.

Накопление денежного капитала играет важную роль в рыночной экономике.

Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует

этап его производства. После того как денежный капитал создан или произведен,

его необходимо разделить на часть которая вновь направляется в производство,

и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и

представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций,

аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и

рынком ценных бумаг.

Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно

связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором

происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг

(фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны,

существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с

другой - его отражение в ценных бумагах.

Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в

привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и

расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом,

фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала,

т.к. покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного

капитала в ссуду.

Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную

организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности и

законченности технологических циклов. Рынок ценных бумаг является

неотъемлемой частью рыночных отношений.

На нем ценные бумаги служат предметом купли - продажи с использованием

комплекса цен, чем также отличаются от обычных товаров.

Ключевой задачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг является прежде

всего обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ

этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами

капиталу.

22.История развития ценных бумаг в России.

Российский рынок ценных бумаг имеет длительную историю, начиная с 18 века. К

началу 20 века – это рынок, на котором обращались акции, облигации,

государственные долги, векселя, функционировали биржи. Отдельные элементы

рынка ценных бумаг сохранились в России даже на протяжении всего 20 века,

несмотря на директивную, централизованно управляемую экономическую систему. В

современных условиях этот рынок - один из элементов рыночной экономики

России.

23.Федеральный закон «О рынке ценных бумаг». Выпуск и обращение ценных бумаг.

Российский рынок ценных бумаг имеет длительную историю, начиная с 18 века. К

началу 20 века – это рынок, на котором обращались акции, облигации,

государственные долги, векселя, функционировали биржи. Отдельные элементы

рынка ценных бумаг сохранились в России даже на протяжении всего 20 века,

несмотря на директивную, централизованно управляемую экономическую систему. В

современных условиях этот рынок - один из элементов рыночной экономики

России.

Под эмиссией ценных бумаг понимается выпуск их в обращение.

Эмитентами ценных бумаг могут быть юридические лица (предприятия, банки) и

органы государственной власти и управления, муниципальные образования,

которые от своего имени выпускают ценные бумаги и несут обязательства по ним

перед владельцами ценных бумаг. Некоторые виды ценных бумаг могут выпускать и

физические лица (например, векселя).

Эмиссия ценных бумаг производится при учреждении акционерных обществ, а также

при необходимости увеличения уставного капитала или потребности привлечения

дополнительных финансовых ресурсов.

Органы исполнительной власти используют эмиссию ценных бумаг обычно для

покрытия дефицита бюджетов либо для решения других значимых задач.

Продажа ценных бумаг их первым владельцам формирует первичный рынок ценных

бумаг.

При конструировании ценных бумаг и других финансовых инструментов эмитентом

ставится цель, чтобы они были взаимовыгодны как эмитенту, так и инвестору.

Эмиссия ценных бумаг регламентируется законодательством РФ и состоит из

нескольких этапов

Размещение ценных бумаг может осуществляться по открытой и закрытой подписке.

Эмитент может организовывать эмиссию и размещение ценных бумаг самостоятельно

или привлекать для этих целей профессиональных посредников – андеррайтеров.

Андеррайтер – это лицо принимающее на себя обязательства организовать эмиссию

и разместить ценные бумаги эмитента

24. Производные ценные бумаги.

К производным финансовым инструментам относятся: фьючерс, опцион, своп. Они

представляют собой срочные контракты, в основе которых лежат финансовые

активы - валюта, процентная ставка, традиционные ценные бумаги. К производным

финансовым инструментам некоторые авторы относят и депозитарные свидетельства

(расписки), подписные права, варранты, конвертируемые облигации.

Характеризуя производные финансовые инструменты, необходимо отметить присущие

им свойства:

Производные инструменты имеют срочный характер.

Цены производных инструментов основываются на ценах базисных активов.

Производные финансовые инструменты имеют ограниченный период существования –

от нескольких минут до нескольких лет.

Операции с производными финансовыми инструментами позволяют получать прибыль

при минимальных инвестиционных вложениях.

Срочный характер производных инструментов означает то, исполнение

обязательства контрагентов произойдет в определенный момент в будущем, через

определенный срок.

Базисные активы – это те активы (валюта, акции, облигации и т.д.), которые

должны быть приняты или поставлены в будущем в соответствии со срочным

контрактом.

Фьючерс – срочный биржевой контракт, одна сторона которого обязуется

купить, а другая - продать определенное количество базисного актива в

установленный срок в будущем по фиксированной цене.

Опцион - контракт, покупатель которого приобретает право купить или

продать актив по фиксированной цене в течение определенного срока, а продавец -

обязуется по требованию контрагента за денежную премию обеспечить реализацию

этого права.

Своп – соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами

или иными активами в соответствии с определенными в контракте условиями.

25. Структура рынка ценных бумаг: виды участников и их взаимодействие.

Для того, чтобы понять, как функционирует рынок ценных бумаг, необходимо

рассмотреть его структуру. Основными группами участников рынка ценных бумаг

являются эмитенты, инвесторы, профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Эмитенты – это «производители» товара «ценные бумаги» - лица, которые

выпускают в обращение ценные бумаги и несут обязательства по ним от своего

имени и за свой счет. Эмиссионная деятельность для них не является

профессиональной и для ее осуществления им не нужна специальная лицензия.

Инвесторы – это покупатели товара «ценные бумаги». Они приобретают ценные

бумаги за свой счет, на свой страх и риск. Инвестиционная деятельность для

них также не является профессиональной, ибо рисковать своими деньгами может

кто угодно, никакого разрешения (лицензии) для этого не нужно.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг – это юридические и физические

лица, выполняющие функцию финансовых посредников, непосредственно

осуществляющие операции и предоставляющие услуги по перераспределению

денежного капитала. Обеспечивает нормальное функционирование рынка ценных

бумаг инфраструктура рынка. Инфраструктура рынка ценных бумаг – это

совокупность участников рынка ценных бумаг и применяемых ими технологий,

функций и процедур, обеспечивающих нормальное функционирование рынка ценных

бумаг. Она состоит из: Торговой инфраструктуры; Депозитарной и расчетно-

клиринговой инфраструктуры; Регулятивной инфраструктуры; Информационной

инфраструктуры; Профессиональная деятельность на фондовом рынке находится под

строгим контролем государства. Даже незначительное на первый взгляд событие,

техническая ошибка или распространившиеся неофициальные слухи могут привести

к резкому изменению конъюнктуры, к скачкам рыночных цен (курсов) ценных

бумаг. Это создает условия для недобросовестных действий на фондовом рынке.

Одним из важных вопросов при анализе рынка ценных бумаг является вопрос о его

классификации по различным основаниям. По географическому признаку можно

выделить: -Национальный рынок ценных бумаг; -Региональный рынок ценных бумаг;

-Международный рынок ценных бумаг; -Мировой рынок ценных бумаг. По месту

обращения ценных бумаг рынок ценных бумаг делится на: -Биржевой рынок ценных

бумаг; -Внебиржевой рынок ценных бумаг. По отношению ценных бумаг к их

выпуску в обращение можно выделить: -Первичный рынок ценных бумаг; -Вторичный

рынок ценных бумаг. По срокам обращения ценных бумаг рынок ценных бумаг

делится на: -Денежный рынок; -Рынок капиталов. По видам ценных бумаг можно

выделить: -Рынок акций; -Рынок облигаций; -Рынок государственных

обязательств; -Вексельный рынок; -Рынок производных финансовых инструментов

(фьючерсов, опционов), и так далее. По видам сделок с ценными бумагами рынок

ценных бумаг делится на: -Кассовый рынок; -Срочный рынок.

26. Классификация эмитентов.

Эмитенты – это «производители» товара «ценные бумаги» - лица, которые

выпускают в обращение ценные бумаги и несут обязательства по ним от своего

имени и за свой счет. Эмиссионная деятельность для них не является

профессиональной и для ее осуществления им не нужна специальная лицензия.

Можно разделить эмитентов на несколько групп. Наиболее общая группировка - это

та, согласно которой в качестве эмитентов можно рассматривать государство,

органы муниципальной власти и хозяйствующие субъекты. Основными эмитентами

ценных бумаг на российском фондовом рынке являются юридические лица. Они могут

выпускать все виды ценных бумаг, разрешенных российским законодательством к

обращению на территории Российской Федерации, конечно, за исключением

государственных ценных бумаг. Юридические лица могут представлять собой

коммерческие и некоммерческие организации. Эмитентов ценных бумаг можно

классифицировать в зависимости от инвестиционной привлекательности выпущенных

ими ценных бумаг. Приведем подобную классификацию , принятую на западных

фондовых рынках : -«Голубые фишки» - ценные бумаги мощных компаний, обладающих

высокой кредитоспособностью и имеющих стабильное положение на рынке. -«Акции

второго эшелона» - ценные бумаги молодых, недостаточно крупных компаний.

-«Центровые» - ценные бумаги эмитентов, которые занимают лидирующие позиции в

отрасли и оказывают влияние на курсовую стоимость акций остальных эмитентов

группы. -«Оборонительные акции» - ценные бумаги крупных компаний, выплачивающих

высокие дивиденды и имеющих такие инвестиционные качества, которые даже при

падающем рынке не допускают отрицательной разницы цен продажи и покупки.

-«Гвоздь программы» - ценные бумаги, обладающие высокой ликвидностью.

-«Премиальные акции» - ценные бумаги, являющиеся лидерами по росту курсовой

стоимости и имеющие максимальную разницу цен продажи и покупки . -«Обаятельные

акции» - ценные бумаги молодых компаний, близкие по доходности к «премиальным

акциям», курсовая стоимость которых быстро повышается в цене.

«Спящие акции» - ценные бумаги эмитентов, имеющих большой потенциал роста,

однако еще не завоевавшие рынок. Способы классификации эмитентов: Эмитентов

можно классифицировать по той политике, которую они проводят на фондовом

рынке. Они могут осуществлять активную политику, выходя на организованные

торговые площадки, инициируя процедуру листинга своих ценных бумаг и

поддерживая их котировку. Можно классифицировать эмитентов по различным

признакам, наиболее существенными из них являются следующие: 1. виды

эмитентов как формы государственно-правового образования; 2.

организационно-правовая форма эмитентов;

3. направления профессиональной деятельности эмитентов; 4. инвестиционная

привлекательность эмитентов; 5. политика, проводимая эмитентами на

фондовом рынке (активная, рассчитанная на привлечение стратегических

инвесторов, распыление капитала, на отечественный капитал, на иностранный

капитал и т. п.); 6. национальная принадлежность эмитентов. Эмитентов можно

разделить по национальной

принадлежности, т. е. на резидентов и нерезидентов. По направлениям

профессиональной деятельности эмитентов можно разделить на следующие основные

группы: - промышленные и торговые компании; - коммерческие банки; -

инвестиционные компании и инвестиционные фонды; - страховые компании,

пенсионные фонды и прочие институциональные инвесторы.

27. Классификация инвесторов на рынке ценных бумаг.

Выделяют следующие виды инвесторов. Индивидуальные инвесторы –

это физические лица, граждане, покупающие ценные бумаги на свои сбережения.

Следует отметить, что владельцем ценных бумаг можно стать не только в

результате их покупки, но и получив их в дар, по наследству, в процессе обмена,

в других случаях. В государствах с развитыми финансовыми рынками инвестиции

граждан могут составлять очень значительную долю в общем объеме вложений в

ценные бумаги. Корпоративные инвесторы – это различные фирмы,

предприятия, компании, которые свои временно свободные средства вкладывают в

ценные бумаги. Для таких инвесторов инвестиционная деятельность не является

основной, это лишь средство максимизировать финансовые потоки (увеличить

прибыль). Институциональные инвесторы – это инвесторы

(юридические лица), у которых свободные денежные средства, предназначенные для

инвестирования в ценные бумаги, образуются в силу характера их деятельности. К

ним относятся все виды инвестиционных фондов, негосударственные пенсионные

фонды, страховые компании. Эти инвесторы покупают ценные бумаги не время от

времени, в зависимости от того, есть ли временно свободные средства, а

постоянно, ибо имеющиеся у них деньги непосредственно предназначены для того,

чтобы покупать на них ценные бумаги. Институциональные инвесторы играют все

большую роль на финансовом рынке, и эта роль в последние десятилетия быстро

возрастает. Государство, как правило, не осуществляет

инвестиции в ценные бумаги, оно, напротив, выпускает собственные ценные бумаги,

финансируя дефицит государственного бюджета. Однако в России в настоящее время

в результате приватизации сложилась уникальная ситуация: государство является

крупнейшим инвестором, то есть владельцем значительного числа (несколько тысяч)

пакетов акций крупных и крупнейших российских предприятий. По степени риска

выделяют различные типы инвесторов и, соответственно, типы портфелей ценных

бумаг, от низкорискованного, консервативного, до высокорискованного,

агрессивного. Консервативный инвестор – это инвестор, который

стремится в первую очередь обеспечить надежность вложений, безопасность

капитала в ущерб доходности. Агрессивный инвестор – это

инвестор, который сознательно принимает на себя повышенный риск в надежде

получить повышенную прибыль. Портфель агрессивного инвестора (агрессивный

портфель) будет состоять в первую очередь из обыкновенных акций.

28. Регулирующие функции государства на рынке ценных бумаг.

Государственное регулирование на рынке ценных бумаг можно разделить на прямое

и косвенное регулирование.

Прямое (административное) государственное регулирование

осуществляется посредством установления обязательных требований, предъявляемых к

участникам рынка ценных бумаг, лицензирования профессиональной деятельности на

рынке ценных бумаг, государственной регистрацией самих ценных бумаг, путем

обеспечения гласности и равной информированности участников рынка, поддержания

правопорядка и так далее.

Косвенное (экономическое) государственное регулирование рынка ценных бумаг

осуществляется такими методами, как, например, проведение определенной налоговой

политики, денежной политики, политики в области формирования и использования

средств государственного бюджета, политики в области управления государственной

собственностью и так далее.

Государство на рынке ценных бумаг выполняет следующие функции:

Идеологическая, то есть разработка концепции развития рынка ценных

бумаг и программы ее реализации

Законодательная, то есть законодательное и нормативное обеспечение

функционирования рынка ценных бумаг

Административная, то есть прямое административное регулирование участников рынка

Стимулирующая, то есть использование всех возможных инструментов

воздействия на рынок ценных бумаг с целью его развития, создание эффективного

механизма перераспределения денежных ресурсов в наиболее важные и значимые

сектора экономики

Надзорная и контрольная, то есть предотвращение нарушений со

стороны различных участников рынка ценных бумаг

Арбитражная, то есть разрешение споров между участниками рынка

ценных бумаг через систему судебных органов.

Таким образом можно сказать, что государство является одним из основных

регуляторов рынка ценных бумаг. Кроме этого государство выступает в

качестве участника рынка ценных бумаг, а именно:

Государство является крупнейшим заемщиком - эмитентом облигаций

федеральных, субфедеральных и муниципальных займов (в лице органов власти

Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных

образований)

Государство является крупнейшим инвестором на рынке ценных бумаг,

владея закрепленными в федеральной и муниципальной собственности пакетами акций

приватизированных предприятий

Государство выполняет функции профессионального участника рынка

ценных бумаг в лице Центрального Банка РФ, являющегося посредником, участвующим

в размещении государственных ценных бумаг и крупнейшим дилером на этом сегменте

рынка. Кроме этого, в лице Российского фонда федерального имущества,

организующего аукционы по продаже акций приватизированных предприятий,

государство выступает в качестве посредника на рынке акций приватизированных

предприятий.

Основным органом государственной исполнительной власти Российской Федерации,

осуществляющим регулирование рынка ценных бумаг, является Федеральная

комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Именно ФКЦБ:

Проводит государственную политику в области рынка ценных бумаг

Осуществляет контроль за деятельностью профессиональных участников рынка

ценных бумаг

Обеспечивает защиту прав инвесторов, акционеров и вкладчиков на рынке ценных

бумаг.

29. Профессиональная этика фондового рынка.

Рынок ценных бумаг — это прежде всего рынок доверия. Честность и открытость

посредников и эмитентов, на которых базируется доверие инвесторов, — самые

большие ценности на этом рынке. Одним из следующих шагов стало утверждение

требований, в соответствии с которыми каждая инвестиционная компания обязана

была разработать свой кодекс деловой этики. Под этикой фондового рынка

понимаются правила добросовестной деятельности. В международной практике такие

правила разрабатываются и поддерживаются профессиональными участниками и их

саморегулируемыми организациями. В России правила добросовестного поведения

(кодексы этики) приняты пока только на уровне саморегулируемых организаций,

которые намерены поддерживать этические нормы через механизм дисциплинарного

производства. Однако дисциплина и добросовестность не тождественные понятия.

Дисциплина — это обязательное подчинение всех членов коллектива правилам,

уставу, законам, установленным властью, руководством. Таким образом в сфере

социального регулирования мы имеем два основных регулятора поведения,

формирующие добросовестность и дисциплину, — это мораль и право. Нормы морали

получают свое выражение в общественном мнении, религиозных постулатах,

произведениях искусства и т.п. Внутренним гарантом морали является совесть —

чувство нравственной ответственности за свое поведение перед людьми, обществом.

В сфере рынка ценных бумаг разрешение конфликтов и

споров частно-правового характера осуществляется через постоянно действующие

третейские суды, созданных при организациях фондового рынка. Однако третейский

суд правомочен рассматривать спор при условии наличия обоюдного соглашения

сторон на рассмотрение спора. Согласно кодексам этики российских

саморегулируемых организаций этическими принципами профессиональной

деятельности, которыми должен руководствоваться любой член СРО, являются:

-добросовестность; -законность; -приоритет интересов клиентов;

-профессионализм; -независимость; информационная открытость.

30.Государственные и муниципальные ценные бумаги.

Государственные ценные бумаги - это любые ценные бумаги, удостоверяющие

отношения займа, в которых должником выступают государство, органы

государственной власти или управления. Государственные ценные бумаги выпускают

многие страны с рыночной экономикой. Цели выпуска государственных ценных бумаг

– это, прежде всего, финансирование дефицита государственного бюджета,

управление наличной денежной массой, финансирование определенных инвестиционных

проектов. В соответствии с этим законом можно выделить: - Федеральные

государственные ценные бумаги; -Государственные ценные бумаги субъектов

федерации; -Муниципальные ценные бумаги. Государственные и муниципальные

ценные бумаги могут выпускаться в форме облигаций или иных эмиссионных

ценных бумаг, именными и на предъявителя. Государственные ценные бумаги могут

составлять как внутренний, так и внешний долг и быть номинированы как в рублях,

так и в иностранной валюте. Муниципальные ценные бумаги внешний долг

составлять не могут и выпускаются только с рублевым номиналом. В настоящий

момент в обращении находятся и краткосрочные, и среднесрочные, и долгосрочные

государственные ценные бумаги, выпущенные как от имени Российской Федерации,

так и отдельных субъектов Российской Федерации. В обращении находятся

российские государственные ценные бумаги, номинированные как в российской

валюте, так и в валютах других государств. В настоящее время в обращении

находятся следующие виды государственных ценных бумаг, выпущенные от имени

Российской Федерации: -Государственные краткосрочные обязательства (ГКО);

-Облигации федеральных займов (ОФЗ); -Облигации государственного внутреннего

валютного займа (так называемые «вэбовки»); -Облигации государственного

сберегательного займа; -Еврооблигации – облигации, номинированные в иностранной

валюте и обращающиеся на международном рынке.

31.Ордерные и товарораспорядительные ценные бумаги.

Чек представляет собой распоряжение чекодателя плательщику и

является особой формой поручения, даваемого клиентом банку о совершении

платежей. Основой выдачи чека является заключение чекодателя с банком особого

соглашения – чекового договора. В силу этого договора банк-плательщик обязан

производить оплату чеков в случаях, когда по чеку есть необходимое покрытие.

Чек является ордерной ценной бумагой. Его обращение осуществляется по

индоссаменту. Чек должен быть оплачен банком-плательщиком по предъявлении в

течение установленного срока. В условиях развитой банковской системы чеки

широко применяются как универсальное средство платежа во внутреннем обороте и в

международных расчетах. Во внутреннем обороте чеки используются для получения в

банке наличных денег, для расчетов за товары и услуги, в качестве инструмента,

опосредующего безналичные расчеты. В международных расчетах чеки используются

для осуществления коммерческих платежей. Депозитные и сберегательные

сертификаты. Депозитные и сберегательные сертификаты – это одни из самых

«молодых» ценных бумаг. В Российской Федерации депозитные и сберегательные

сертификаты получили «право гражданства» с 1992 года. Это обращающиеся

свидетельства о денежном вкладе в банк. Коносамент – это

товарораспорядительный документ, дающий право его держателю распоряжаться

грузом и получить его после окончания перевозки. Коносамент является ценной

бумагой. Коносаменты используются в морских перевозках, в основном во внешней

торговле. Условием возникновения коносамента является заключение договора

перевозки груза. Коносамент – это ордерная ценная бумага. Он

может составляться на предъявителя, на имя получателя (именной коносамент), а

также приказу отправителя или получателя. Обращение коносамента, выписанного на

определенное имя, осуществляется по именным передаточным надписям – по

индоссаменту. Основными реквизитами коносамента являются следующие:

-Наименование судна; -Наименование фирмы-перевозчика; -Место приема груза;

-Наименование отправителя груза; -Наименование получателя груза; -Наименование

груза и его основные характеристики; -Время и место выдачи коносамента;

-Подпись капитана судна. Коносамент выдается перевозчиком отправителю груза

после приема груза к перевозке. Коносамент является доказательством того, что

груз принят, а также удостоверяет факт заключения договора перевозки.

Простое складское свидетельство и двойное складское свидетельство – это

товарораспорядительные документы. Он выдаются в подтверждение факта заключения

договора хранения и принятия товара на хранение. Держатель складского

свидетельства получает по нему право распоряжаться товаром в то время, пока

товар находится на хранении.

32. Профессиональная деятельность и профессиональные участники рынка ценных

бумаг.

Рынок, на котором обращается специфический товар, должен иметь и своих

оптовых и розничных продавцов, свою особую организацию торговли, свою

инфраструктуру. Вся деятельность, связанная с оборотом ценных бумаг, является

для них профессиональной. Она предоставляет собой все виды услуг,

связанных с ценными бумагами: выполнение приказов клиентов на покупку и продажу

ценных бумаг, доверительное управление ценными бумагами клиента, хранение

ценных бумаг, организация рынка ценных бумаг и т.д. Ее осуществление требует не

только специальных знаний, опыта, организации, значительных объемов

первоначального капитала, но и получения специального разрешения от

государственных органов – лицензию. Профессиональная деятельность на фондовом

рынке находится под строгим контролем государства. В соответствии с данным

законом следующие виды деятельности на рынке ценных бумаг являются

профессиональными видами деятельности: -Брокерская деятельность; -Дилерская

деятельность; -Деятельность по управлению ценными бумагами; -Деятельность по

организации торговли на рынке ценных бумаг; -Депозитарная деятельность;

-Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринговая деятельность);

-Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг. Брокерская

деятельность на рынке ценных бумаг – это совершение сделок с ценными

бумагами за счет и по поручению клиента, то есть это посредническая

деятельность. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, который занимается

брокерской деятельностью, называется брокером. Брокер может

совершать сделки с ценными бумагами на основе договора поручения

или договора комиссии, заключенного с клиентом. В случае, когда брокер

действует на основании договора поручения, он выступает в качестве

поверенного и заключает сделки от имени клиента - доверителя.

Брокером в России может быть и юридическое лицо (только коммерческая

организация) – акционерное общество или общество с ограниченной

ответственностью, и физическое лицо – индивидуальный предприниматель.

Дилерская деятельность – это совершение сделок купли-продажи ценных

бумаг от своего имени и за свой счет путем котировки ценных бумаг. Лицо,

которое занимается дилерской деятельностью, называется дилером.

Дилером в России может быть только юридическое лицо (коммерческая организация)

- акционерное общество или общество с ограниченной ответственностью.

Деятельностью по управлению ценными бумагами могут заниматься

юридические лица и индивидуальные предприниматели, имеющие лицензию на

занятие этой деятельностью. Профессиональный участник рынка ценных бумаг,

осуществляющий работу по управлению ценными бумагами называется

управляющим. Клиентами управляющих могут быть любые инвесторы, юридические и

физические лица. В особую группу выделяются так называемые

институциональные инвесторы. Таковыми являются все виды инвестиционных

фондов, негосударственные пенсионные фонды, страховые организации.

Деятельность по определению взаимных обязательств ( клиринг) заключается

в сборе информации по сделкам с ценными бумагами, ее сверке и корректировке и

подготовке бухгалтерских документов, а также зачету по поставкам ценных бумаг

и расчетам по ним. Этим видом деятельности может заниматься только

юридическое лицо, коммерческая или некоммерческая организация. Депозитарная

деятельность состоит в том, что профессиональный участник рынка ценных

бумаг (депозитарий) на основании депозитарного договора

оказывает своим клиентам услуги по хранению сертификатов ценных бумаг

и учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарием может быть

только юридическое лицо, коммерческая или некоммерческая организация. Клиент

депозитария называется депонентом, а договор между депозитарием и

депонентом – депозитарным договором или договором о счете депо.

Депозитариями на рынке ценных бумаг в России выступают многие банки, выступающие

профессиональными участниками рынка ценных бумаг, выделить два типа

депозитариев: расчетный и кастодиальный. Расчетный депозитарий – это

депозитарий, который обслуживает участников торговли на какой-либо фондовой

бирже или нескольких фондовых биржах. Кастодиальный депозитарий

предлагает своим клиентам индивидуальные условия обслуживания. Деятельность

по ведению реестра владельцев ценных бумаг заключается в том, что

профессиональный участник рынка ценных бумаг - держатель реестра, или

регистратор, осуществляет ведение реестра владельцев ценных бумаг, сбор

информации, ее фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных,

составляющих систему ведения реестра. Деятельность по организации

торговли ценными бумагами – это предоставление услуг, непосредственно

способствующих заключению сделок между участниками рынка ценных бумаг. Лицо,

предоставляющие такие услуги, называется организатором торговли на рынке

ценных бумаг. Перечисленные виды профессиональной деятельности могут

осуществляться только на основании специальной лицензии, которую выдает

уполномоченный орган государства.

33. Фондовая биржа и ее роль в рыночной экономике.

Фондовая биржа – это особый, институционально организованный рынок, на

котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого инвестиционного качества и

операции на котором совершают профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Фондовая биржа – это лучший рынок, создаваемый для лучших ценных бумаг,

лучшими, крупнейшими, финансово устойчивыми и пользующимися доверием

посредниками, работающими на финансовом рынке. Международная федерация

фондовых бирж разработала требования к фондовым биржам – членам Федерации.

Биржевой рынок должен быть направлен на развитие акционерного капитала, быть

существенным фактором в развитии экономики, содействовать привлечению

долгосрочного капитала, преследовать цели, соответствующие общественным

интересам, таким как доступность для публики, защита публики, участвующей в

рынке, поддержание взаимодействия между участниками рынка. Можно выделить

следующие признаки классической фондовой биржи: Фондовая биржа – это

централизованный рынок с фиксированным местом торговли. Наличие листинга

ценных бумаг. Листинг ценных бумаг – это процедура допуска ценных бумаг к

обращению на фондовой бирже. Делистинг ценных бумаг – это процедура

исключения ценных бумаг из числа обращающихся на фондовой бирже. Для того

чтобы обращаться на фондовой бирже, ценные бумаги должны удовлетворять

определенным требованиям, которые каждая фондовая биржа устанавливает

самостоятельно. Основными из этих требований являются: финансовая

устойчивость и крупные размеры эмитента; массовость ценных бумаг эмитента как

однородного и стандартного товара; массовость спроса на данные ценные бумаги.

Например, в котировальные листы первого уровня для обращения на Московской

межбанковской валютной бирже (в фондовой секции) могут быть включены ценные

бумаги, удовлетворяющие следующим требованиям: -Ценные бумаги должны быть

свободно обращаемыми. Размер чистых активов компании-эмитента – не менее 3

млрд руб. Срок осуществления деятельности компании – не менее трех лет.

Количество акционеров компании – не менее одной тысячи. Безубыточность

баланса в течение трех лет, предшествующих подаче заявления на листинг. Для

облигаций, выпускаемых корпоративными эмитентами, объем эмиссии

облигационного займа должен быть не меньше 200 млн руб. Минимальный объем

продаж ценных бумаг в среднем в месяц по итогам каждого отчетного квартала –

не менее 1,5 млн руб. Важнейшим критерием допуска ценных бумаг на всех

фондовых биржах является полное и адекватное раскрытие эмитентом информации о

своем финансовом и хозяйственном положении и о выпущенных ценных бумагах.

Установление официальных биржевых котировок ценных бумаг. Надзор за членами

биржи с точки зрения их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса

и соблюдения этики фондового рынка. Фондовая биржа – это торговое,

профессиональное и технологическое ядро рынка ценных бумаг. Функционирование

фондовых бирж в России регламентируется законом "О рынке ценных бумаг", а

также постановлениями ФКЦБ. Российские фондовые биржи учреждаются в форме

некоммерческого партнерства. Минимальный размер собственных средств фондовой

биржи 30 000 000 рублей.

34. Фондовая биржа: функции, листинг и котировка ценных бумаг.

Фондовая биржа – это торговое, профессиональное и технологическое ядро рынка