Реферат: Различие между кейнсианскими и монетаристскими моделями денежной теории по вопросам денежной политики на примере портфельного подхода

Реферат: Различие между кейнсианскими и монетаристскими моделями денежной теории по вопросам денежной политики на примере портфельного подхода

ÌÎÑÊÎÂÑÊÈÉ ÃÎÑÓÄÀÐÑÒÂÅÍÍÛÉ ÈÍÑÒÈÒÓÒ

ÌÅÆÄÓÍÀÐÎÄÍÛÕ ÎÒÍÎØÅÍÈÉ ÌÈÄ ÐÔ

Êàôåäðà Ýêîíîìè÷åñêîé òåîðèè

ÐÅÔÅÐÀÒ

“Ðàçëè÷èå ìåæäó êåéíñèàíñêèìè è ìîíåòàðèñòñêèìè ìîäåëÿìè äåíåæíîé òåîðèè ïî âîïðîñàì äåíåæíîé ïîëèòèêè íà ïðèìåðå ïîðòôåëüíîãî ïîäõîäà”

àñïèðàíòà 1 ãîäà îáó÷åíèÿ

êàôåäðû ÌÝÎ

Íàó÷íûé ðóêîâîäèòåëü

ä.ý.í., ïðîô. Ñìîëüíèêîâ Ñ.Â.

Ìîñêâà 1996

Ââåäåíèå. 3

Ãëàâà 1. Ìîíåòàðèñòñêàÿ è Êåéíñèàíñêàÿ òåîðåòè÷åñêèå ìîäåëè:

ïîðòôåëüíûé

ïîäõîä

4

§1. Ïîñûëêè è äîïóùåíèÿ, èñïîëüçóåìûå â ìîäåëÿõ 4

§2. Ðàâíîâåñèå ïîðòôåëÿ è ïåðåäàòî÷íûå ìåõàíèçìû 6

§3. Ñòåïåíü

çàìåùàåìîñòè

11

§4. Íåïîñðåäñòâåííûé èëè êîíå÷íûé ýôôåêò 13

Çàêëþ÷åíèå

.

16

Ñïèñîê

ëèòåðàòóðû.

19

ÂÂÅÄÅÍÈÅ

Îäèí èç

ñïîñîáîâ

ïðîâåäåíèÿ

ðàçëè÷èé

ìåæäó

ðàçíûìè

òåíäåíöèÿìè

èëè øêîëàìè

â ðàìêàõ

äåíåæíîé

òåîðèè

ñâÿçàí ñ

òåîðåòè÷åñêèìè

ïðåäïîñûëêàìè,

êîòîðûå

ïðèíèìàþòñÿ

ïðè

ïîñòðîåíèè

ìàêðîýêîíîìè÷åñêèõ

ìîäåëåé,

ïðèåìëåìûõ

äëÿ

äåíåæíîãî

õîçÿéñòâà.

Îäíà ìîäåëü

îòëè÷àåòñÿ

îò äðóãîé

òåì,

ó÷èòûâàåòñÿ

ëè â íåé

ïîíÿòèå

íåîïðåäåëåííîñòè

èëè íåò,

ïðåäïîëàãàåòñÿ

ëè ðîñò

õîçÿéñòâà

èëè åãî

ñòàöèîíàðíîå

ñîñòîÿíèå,

äîïóñêàåì

ëè ìû

ìãíîâåííóþ

êîððåêòèðîâêó

öåí ê èõ

ðàâíîâåñíîìó

óðîâíþ è ò.ä.

Äðóãîé ïóòü

àíàëèçà

ðàçëè÷èé

ìåæäó

ìîäåëÿìè

çàêëþ÷àåòñÿ

â àêöåíòå íà

âûòåêàþùèõ

èç íèõ

ïîñëåäñòâèÿõ

îòíîñèòåëüíî

ïîëèòèêè.

Ýòîò àñïåêò

èìååò

íàèáîëüøåå

çíà÷åíèå â

æàðêèõ

ñïîðàõ ìåæäó

òåìè, êòî

ïîääåðæèâàåò

ìîíåòàðèñòñêèå

ìîäåëè, è

òåìè, êòî

ñêëîíÿåòñÿ ê

êåéíñèàíñêèì

ìîäåëÿì.

Ìîíåòàðèñòû

îòñòàèâàþò

îäèí òèï

ìàêðîýêîíîìè÷åñêîé

ïîëèòèêè,

êåéíñèàíöû –

äðóãîé.

Ðàçëè÷èÿ

ìåæäó äâóìÿ

øêîëàìè ïî

âîïðîñàì

ïîëèòèêè

èìåþò

äâîÿêèé

õàðàêòåð.

Âî-ïåðâûõ,

ìîíåòàðèñòû

íàñòàèâàþò

íà òîì, ÷òî

åñëè âëàñòè

äåëàþò

ïîïûòêó

âîçäåéñòâîâàòü

íà

ñîâîêóïíûé

ñïðîñ è

îáúåì

ïðîèçâîäñòâà,

òî êîíòðîëü

íàä

äåíåæíîé

ìàññîé

ïðåäñòàâëÿåò

ñîáîé

ãîðàçäî

áîëåå

âàæíûé

èíñòðóìåíò,

÷åì

ôèñêàëüíàÿ

ïîëèòèêà.

针֌

ãîâîðÿ,

«äåíüãè

èìåþò

çíà÷åíèå», à

â íåêîòîðûõ

âåðñèÿõ

ìîíåòàðèçìà

óòâåðæäàåòñÿ,

÷òî «òîëüêî

äåíüãè

èìåþò

çíà÷åíèå»

[1]. Íàïðîòèâ,

êåéíñèàíöû

äîêàçûâàþò,

÷òî êàê

èçìåíåíèÿ

äåíåæíîé

ìàññû, òàê è

ôèñêàëüíàÿ

ïîëèòèêà

îêàçûâàþò

âëèÿíèå íà

ïðîèçâîäñòâî.

Òî åñòü ïî

ñóòè èäåò

ñïîð îá

ýôôåêòå

«âûòåñíåíèÿ».

Âòîðîå

ðàçëè÷èå â

îáëàñòè

ïîëèòèêè

ÿâëÿåòñÿ åùå

áîëåå

ôóíäàìåíòàëüíûì.

Îíî ñâÿçàíî

ñ âîïðîñîì,

ìîãóò ëè

âîîáùå

ëþáûå âèäû

ñòàáèëèçàöèîííûõ

ìåðîïðèÿòèé,

äàæå òå,

êîòîðûå

îñíîâàíû íà

êîíòðîëå íàä

äåíåæíîé

ìàññîé,

âîçäåéñòâîâàòü

íà ðåàëüíîå

ïðîèçâîäñòâî

è çàíÿòîñòü

êàê â

êðàòêîñðî÷íîì,

òàê è â

äîëãîâðåìåííîì

ïëàíå.

Ìîíåòàðèñòû,

èñïîëüçóÿ

ìîäåëü

èíôëÿöèè, â

êîòîðîé

ïðîâîäèòñÿ

ðàçëè÷èå â

ôîðìàõ

ñâÿçè ìåæäó

èíôëÿöèåé è

áåçðàáîòèöåé

â

äîëãîñðî÷íîì

è

êðàòêîñðî÷íîì

àñïåêòàõ,

óòâåðæäàþò,

÷òî â

ñîñòîÿíèè

äîëãîâðåìåííîãî

ðàâíîâåñèÿ,

ãäå

îæèäàåìûé

òåìï

èíôëÿöèè

ðàâåí

ôàêòè÷åñêîìó

òåìïó, äàæå

äåíåæíî-êðåäèòíàÿ

ïîëèòèêà íå

ìîæåò

ïîâëèÿòü íà

ðåàëüíûé

îáúåì

ïðîèçâîäñòâà

èëè íà

áåçðàáîòèöó,

õîòÿ â

êðàòêîñðî÷íîì

ïëàíå îíà

ìîæåò

îêàçàòü

êàêîå-òî

âëèÿíèå.

Îäíàêî, åñëè

îæèäàíèÿ

èìåþò

«ðàöèîíàëüíóþ»

îñíîâó, òî,

ñîãëàñíî

ìîíåòàðèñòñêèì

ìîäåëÿì,

äåíåæíî-êðåäèòíàÿ

ïîëèòèêà íå

îêàçûâàåò

âëèÿíèÿ íà

ðåàëüíûå

ïåðåìåííûå

äàæå â

êðàòêîâðåìåííîì

ïåðèîäå.

 äàííîé ðàáîòå áóäóò ðàññìîòðåíû ðàçëè÷èÿ ìåæäó ìîíåòàðèñòñêèìè è êåéíñèàíñêèìè ìîäåëÿìè äåíåæíîé ïîëèòèêè íà ïðèìåðå ïîðòôåëüíîãî ïîäõîäà, îïðåäåëåíû îñíîâíûå äîïóùåíèÿ, íàëàãàåìûå íà óêàçàííûå ìîäåëè, ïðîâåäåí ãðàôè÷åñêèé àíàëèç íà ïðèìåðå êðèâûõ IS - LM.

ÃËÀÂÀ 1

§1. Ïîñûëêè è äîïóùåíèÿ, èñïîëüçóåìûå â ìîäåëÿõ

Îäíèì èç

ñïîñîáîâ

ðàññìîòðåíèÿ

ñõîäñòâà è

ðàçëè÷èé

ìåæäó

êåéíñèàíñêîé

è

ìîíåòàðèñòñêîé

ìîäåëÿìè

ñëóæèò èõ

àíàëèç íà

ñàìîì

âûñîêîì

óðîâíå

àáñòðàêöèè.

Äëÿ ýòîãî

íåîáõîäèìî

ñðàâíèòü

ìîäåëè â

ðàìêàõ

ïîäõîäà ñ

ïîçèöèé

ïîðòôåëüíîãî

ðàâíîâåñèÿ.

Òîáèí (Tobin, 1961, 1969)

ïðåäëîæèë

êåéíñèàíñêóþ

ìîäåëü

òàêîãî òèïà,

à Áðóííåð è

Ìåëüòöåð (Brunner and Meltzer,

1972, 1973) âçÿëè

ïîðòôåëüíûå

ìîäåëè â

êà÷åñòâå

îñíîâû

ìîíåòàðèñòñêèõ

âçãëÿäîâ ïî

âîïðîñàì

âîçäåéñòâèÿ

äåíåæíîé

ìàññû íà

íàöèîíàëüíûé

äîõîä.

Ìîæíî

ïðåäñòàâèòü

ñåáå, ÷òî

îòäåëüíîå

ëèöî, èëè

.êîìïàíèÿ,

èëè ÷àñòíûé

ñåêòîð â

öåëîì,

âêëþ÷àþùèé

èíäèâèäóàëüíûõ

àãåíòîâ è

êîìïàíèè, â

ëþáîé

ìîìåíò

âðåìåíè

õðàíÿò ó

ñåáÿ

îïðåäåëåííûé

ïîðòôåëü

àêòèâîâ.

Íàáîðû ýòèõ

àêòèâîâ,

ðàññìàòðèâàåìûå

ðàçëè÷íûìè

àâòîðàìè,

ñóùåñòâåííî

ðàçíÿòñÿ

ìåæäó ñîáîé,

ðàâíî êàê è

îïðåäåëåíèå

òîãî, êàêèå

ôèíàíñîâûå

àêòèâû

âëèÿþò íà

âåëè÷èíó

÷èñòîãî

áîãàòñòâà

÷àñòíîãî

ñåêòîðà. Íî â

ïðèíöèïå

ìîæíî

ïðèñòóïèòü ê

àíàëèçó,

âêëþ÷èâ â

ïîðòôåëü

àêòèâîâ

äåíüãè (M),

ïðàâèòåëüñòâåííûå

îáëèãàöèè (B)

è êàïèòàë â

åãî

íàòóðàëüíîé

ôîðìå (K)

(âêëþ÷àÿ

ïîòðåáèòåëüñêèå

òîâàðû

äëèòåëüíîãî

ïîëüçîâàíèÿ).

Ñëåäîâàòåëüíî,

â

íîìèíàëüíûõ

çíà÷åíèÿõ

ïîðòôåëü

àêòèâîâ

ìîæíî

âûðàçèòü

òàê:

W≡M+B+K[2]

Íåîáõîäèìî

ó÷èòûâàòü,

÷òî ó

êàæäîãî

âèäà

àêòèâîâ

èìåþòñÿ

ïîäâèäû: B,

íàïðèìåð,

âêëþ÷àåò

îáëèãàöèè ñ

ðàçëè÷íûìè

ñðîêàìè

âûêóïà. Äîëÿ

áîãàòñòâà,

êîòîðàÿ

ïðèõîäèòñÿ

íà êàêîé-òî

îäèí âèä

àêòèâîâ,

íàïðèìåð

äåíüãè,

çàâèñèò îò

îòíîñèòåëüíîé

âåëè÷èíû

íîðì

äîõîäíîñòè

ïî âñåì

àêòèâàì è,

ñëåäîâàòåëüíî,

îò èõ

îòíîñèòåëüíûõ

öåí. Íå

îñòàíàâëèâàÿñü

íà âîïðîñå î

òîì, êàê

îïðåäåëÿþòñÿ

ýòè íîðìû

äîõîäíîñòè,

ìû ìîæåì

èñõîäèòü èç

äîïóùåíèÿ,

÷òî êàæäûé

âèä àêòèâà

ïðèíîñèò

ïîëîæèòåëüíûé

äîõîä,

êîòîðûé

÷àñòè÷íî

ñîñòîèò èç

ôèíàíñîâîãî

ïðîöåíòíîãî

äîõîäà è

÷àñòè÷íî –

èç íåÿâíûõ

óñëóã

(íàïðèìåð, â

ñëó÷àå ñ

äåíüãàìè –

óñëóã,

ïðèíîñèìûõ

èìè ïðè

èñïîëüçîâàíèè

â êà÷åñòâå

ñðåäñòâà

îáðàùåíèÿ).

Ïîðòôåëü

àêòèâîâ

÷àñòíîãî

ñåêòîðà

áóäåò

íàõîäèòüñÿ

â

ðàâíîâåñèè,

êîãäà äëÿ

êàæäîãî

îòäåëüíîãî

ëèöà

ñîîòíîøåíèå

ìåæäó

õðàíèìûìè

àêòèâàìè

òàêîâî, ÷òî

îíî

óðàâíèâàåò

ïðåäåëüíûå

íîðìû

äîõîäíîñòè

ïî

ðàçëè÷íûì -

àêòèâàì

[3].

Òàêèì îáðàçîì, ïðè äàííîé âåëè÷èíå áîãàòñòâà ñîîòíîøåíèå ìåæäó àêòèâàìè îïðåäåëÿåòñÿ îòíîñèòåëüíûìè íîðìàìè äîõîäíîñòè, è, ñëåäîâàòåëüíî, âåëè÷èíà êàæäîãî âèäà àêòèâîâ, õðàíèìîãî â ïîðòôåëå, çàâèñèò îò ýòèõ íîðì äîõîäíîñòè è îáùåãî îáúåìà áîãàòñòâà.

§2 Ðàâíîâåñèå ïîðòôåëÿ è ïåðåäàòî÷íûå ìåõàíèçìû

Äîïóñòèì,

÷òî âíà÷àëå

ïîðòôåëü

àêòèâîâ

íàõîäèòñÿ â

ñîñòîÿíèè

ðàâíîâåñèÿ

è ÷òî çàòåì

êîëè÷åñòâî

äåíåã

óâåëè÷èâàåòñÿ

áåç

îäíîâðåìåííîãî

ñîêðàùåíèÿ

êàêîãî-ëèáî

äðóãîãî âèäà

àêòèâîâ.

Ïîäîáíîå

óâåëè÷åíèå

çàïàñà

äåíåã,

ïðèíàäëåæàùåãî

÷àñòíîìó

ñåêòîðó,

ïðèâåäåò ê

äâóì âèäàì

ýôôåêòîâ.

Âî-ïåðâûõ,

åñëè

ïðåäïîëîæèòü,

÷òî äåíüãè

ïðåäñòàâëÿþò

ñîáîé

êîìïîíåíò

÷èñòîãî

áîãàòñòâà,

òî ýòî

óâåëè÷èò

çàïàñ

áîãàòñòâà,

ò.å. ñàì

ðàçìåð

ïîðòôåëÿ. Ïðè

óñëîâèè, ÷òî

îòíîñèòåëüíàÿ

äîõîäíîñòü

àêòèâîâ

îñòàåòñÿ

áåç

èçìåíåíèé,

ìîæíî

âûÿâèòü

âëèÿíèå

ýôôåêòà

áîãàòñòâà

íà ñïðîñ íà

êàæäûé

êîíêðåòíûé

âèä àêòèâîâ –

äåíüãè,

îáëèãàöèè è

êàïèòàë â

íàòóðàëüíîé

ôîðìå.

Îáû÷íî ìû

ïîëàãàåì,

÷òî ýôôåêò

áîãàòñòâà

ïîëîæèòåëåí,

òàê ÷òî

ñïðîñ íà

êàæäûé âèä

àêòèâîâ

âîçðàñòàåò.

Îäíàêî

âìåñòå ñ òåì

äåéñòâóåò

ýôôåêò

çàìåùåíèÿ

èëè ýôôåêò

ðàñïðåäåëåíèÿ

ïîðòôåëÿ.

Áëàãîäàðÿ

ýôôåêòó

áîãàòñòâà

ñïðîñ íà

äåíüãè (è

äðóãèå

àêòèâû)

âîçðàñòàåò,

íî ìû

ïðåäïîëàãàåì,

÷òî ýòè

ðàçìåðû

óâåëè÷åíèÿ

ñïðîñà íà

äåíüãè

ìåíüøå, ÷åì

ïðèðîñò

ïðåäëîæåíèÿ

äåíåã. Òàê,

ìîæíî

ïðåäïîëîæèòü,

÷òî ïðè

èñõîäíîì

óðîâíå íîðì

äîõîäíîñòè

ñòðóêòóðà

ñïðîñà íà

àêòèâû íå

ìåíÿåòñÿ:

îòíîøåíèå

ñïðîñà íà

äåíüãè ê

âåëè÷èíå

áîãàòñòâà

îñòàåòñÿ

ïðåæíèì, íî

íîâîå

ïðåäëîæåíèå

äåíåã

îçíà÷àåò,

÷òî çàïàñ

äåíåã

ñîñòàâëÿåò

òåïåðü

áîëüøóþ äîëþ

áîãàòñòâà,

÷åì ðàíåå.

Ñîîòâåòñòâåííî

âîçíèêàåò

èçáûòî÷íîå

ïðåäëîæåíèå

äåíåã ïðè

ñîõðàíåíèè

Страницы: 1, 2, 3, 4