|
|
|
|
Курсовая: Анализ финансового состояния и результатов деятельности завода Амурский кристалл, прогноз его экономического развития
В таблице 11 представлена группировка активов и пассивов баланса.
Таблица 11
Группировка активов и пассивов баланса по степени ликвидности
| Условное | 01.01.95 | 01.01.96 | 01.01.97 | 01.01.98 | | обозначение | тыс. р. | тыс. р. | тыс. р. | тыс. р. | | АКТИВ | | | | | | | Быстро реализуемые активы | А1 | 163 067 | 407 093 | 64 386 | 238 728 | | Активы средней реализуемости | А2 | 2 404 834 | 11 364 021 | 10 063 223 | 152 303 669 | | Медленно реализуемые активы | А3 | 9 249 003 | 19 838 956 | 56 839 714 | 41 217 906 | | Труднореализуемые активы | А4 | 38 533 435 | 99 292 473 | 167 591 281 | 163 449 940 | | ПАССИВ | | | | | | | Краткосрочные пассивы | П1 | 13 025 172 | 47 821 517 | 105 918 518 | 197 477 231 | | Пассивы средней срочности | П2 | 2 086 754 | 1 513 042 | 414 515 | 31 965 | | Долгосрочные пассивы | П3 | 130 000 | 1 280 800 | 1 237 600 | 1 185 000 | | Постоянные пассивы | П4 | 35 108 413 | 80 288 800 | 70 245 310 | 117 521 270 | | Условие ликвидности | | | | | | | А1>=П1 | | - | - | - | - | | А2>=П2 | | + | + | + | + | | А3>=П3 | | + | + | + | + | | А4<=П4 | | - | - | - | - |
Анализируя данные таблицы 11 можно утверждать, что ни на одну из отчетных дат
анализируемого периода, структура активов и обязательств предприятия не
удовлетворяет условиям ликвидности. Предприятие не может обеспечить
выполнение краткосрочных и долгосрочных обязательств, в то же время
возможность погасить среднесрочные обязательства имеется.
После того как мы определились с группировкой статей по степени ликвидности,
составим таблицу 12 в которой рассчитаем коэффициенты, характеризующие
платежеспособность предприятия.
| Таблица 12, тыс. р. | Анализ ликвидности, платежеспособности | | сумма, тыс. р. | изменение | сумма, тыс. р. | изменение | сумма, тыс. р. | Изменение | | Показатели | на начало | на конец | за период | на начало | на конец | за период | на начало | на конец | за период | | периода | периода | (+,-) | периода | периода | (+,-) | периода | периода | (+,-) | | 1.быстро реализ.активы | 163 067 | 407 093 | 244 026 | 407 093 | 64 386 | -342 707 | 407 093 | 64 386 | -342 707 | | 2.активы средн.реализ. | 2 404 834 | 11 364 021 | 8 959 187 | 11 364 021 | 10 063 223 | -1 300 798 | 11 364 021 | 122 390 488 | 111 026 467 | | 3.итого ( стр.1+стр2) | 2 567 901 | 11 771 114 | 9 203 213 | 11 771 114 | 10 127 609 | -1 643 505 | 11 771 114 | 122 454 874 | 110 683 760 | | 4.медленно реализ.акт | 9 249 003 | 19 838 956 | 10 589 953 | 19 838 956 | 56 839 714 | 37 000 758 | 56 839 714 | 41 217 906 | -15 621 808 | | 5.всего ликвидных ср-в | 11 816 904 | 31 610 070 | 19 793 166 | 31 610 070 | 66 967 323 | 35 357 253 | 68 610 828 | 163 672 780 | 95 061 952 | | 6.краткосрочные обяз. | 15 111 926 | 49 334 559 | 34 222 633 | 49 334 559 | 106 333 033 | 56 998 474 | 106 333 033 | 197 509 196 | 91 176 163 | | 7.коэф-т абсол. ликв. | | | | | | | | | | | стр.1/стр.6 | 0,01 | 0,01 | 0,00 | 0,01 | 0,00 | -0,01 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | | 8.коэф-т быстрой ликв. | | | | | | | | | | | стр.3/стр.6 | 0,17 | 0,24 | 0,07 | 0,24 | 0,10 | -0,14 | 0,11 | 0,62 | 0,51 | | 9.коэф-т покрытия | | | | | | | | | | | баланса (стр.5/стр.6) | 0,78 | 0,64 | -0,14 | 0,64 | 0,63 | -0,01 | 0,65 | 0,83 | 0,18 | | 10.неликвидн. активы | | | | | | | | | | | 1 разд. | 38 404 760 | 99 195 420 | 60 790 660,00 | 99 195 420 | 110 745 811 | 11 550 391 | 110 745 811 | 122 228 211 | 11 482 400 | | 11. Соотнош. ликвидн. | | | | | | | | | | | и неликв. акт.стр.5/стр10 | 0,31 | 0,32 | 0,01 | 0,32 | 0,60 | 0,29 | 0,62 | 1,34 | 0,72 | | 12.доля собств.оборот. | | | | | | | | | | | средств в покрытии за | | | | | | | | | | | пасов | | | | | | | | | | | (490+590-190+390)/210 | -0,34 | -0,89 | -0,55 | -0,89 | -0,69 | 0,20 | -0,69 | -0,09 | 0,61 | | 13.коэф-т покрытия за | | | | | | | | | | | пасов | | | | | | | | | | | (490+590-190+610+621+ | | | | | | | | | | 622+627-390)/210 | 0,83 | 1,19 | 0,35 | 1,19 | 0,52 | -0,66 | 0,52 | 3,15 | 2,63 | | 14.маневренность фун | | | | | | | | | | | кционир.капитала | | | | | | | | | | | 250/(490+590-190-390) | 0,00 | 0,0000 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0 | 0,00 | -0,23 | |
Исходя из результатов табл.12 можно отметить, что сумма ликвидных средств на
начало анализируемого периода составляла 11816904 тыс. р., а неликвидные
активы составляли 38404760 тыс. р., т.е. на 1 рубль неликвидных активов
приходилась 31 копейка ликвидных активов. На конец анализируемого периода (в
1997г) произошло значительное увеличение ликвидных активов и в результате
соотношение ликвидных и неликвидных активов составило 1,34, тогда как
рациональным считается соотношение, при котором на 1 руб. неликвидных активов
должно приходиться 4-5 руб. ликвидных активов. Нарушение этого соотношения
подтверждает наши выводы о наличии значительной иммобилизации оборотных
средств, которые были сделаны выше (см. табл. 10).
Сопоставляя рекомендуемые значения коэффициентов ликвидности с расчетными их
значениями, можно констатировать следующее. Значение коэффициента абсолютной
ликвидности в анализируемом периоде меньше норматива, в 1997 г и вовсе имеет
нулевое значение. Т.е. денежных средств на расчетном счете и в кассе
предприятия не достаточно и предприятие не сможет в срочном порядке погасить
свои долговые обязательства. Значение коэффициента быстрой ликвидности
значительно ниже его значения, равного 1, поскольку расчетное значение этого
коэффициента на начало периода составляло 0,17, а на конец 0,62. Но даже его
повышение в 1997г на 0,51 не удовлетворяет условию платежеспособности. В
заключение коэффициент покрытия баланса, отражающий способность предприятия
оборотными средствами погасить свои краткосрочные обязательства в течение
года. Обще принятый стандарт значения данного показателя находится в пределах
от 1 до 2. При анализе коэффициент покрытия в анализируемом периоде имеет
минимальное значение 0,64 в 1995г до 0,83 в конце периода. Этот показатель
является одним из показателей, по которым структура баланса может быть
признана неудовлетворительной, а предприятие может быть объявлено банкротом,
если в ближайшие шесть месяцев предприятие не сможет восстановить свою
платежеспособность.
Для того чтобы установить, сможет ли “Амурский кристалл” восстановить свою
платежеспособность, рассчитывают коэффициент восстановления (утраты)
платежеспособности (Кву) по следующей формуле:
Квум = (Кпбкп + (Кпбкп – Кпбнп)*6/Т)/1,5 (9)
где Кпбк – коэффициент покрытия баланса на конец анализируемого периода;
Кпбнп – коэффициент покрытия баланса на начало анализируемого периода;
Т – анализируемый период (если год, то Т=12);
1,5 – рекомендуемое значение коэффициента покрытия баланса для торговых
предприятий
Кву = (0,65+(0,83-0,65)*6/12)/1,5= 0,49
По истечении шести месяцев уровень платежеспособности станет ещё меньше, и
коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности снизится до уровня
0,49, что значительно ниже единицы.
2.2. Анализ структуры капитала и финансовой устойчивости.
Одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия является
стабильность его производственно-хозяйственной деятельности в свете
долгосрочной перспективы. Стабильность деятельности всякого предприятия
связанна с общей структурой капитала, степенью его зависимости от кредиторов
и инвесторов. Дело в том, что многие фирмы предпочитают вкладывать в дело
минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в
долг. А, имея стабильную финансовую структуру собственных средств,
предприятие имеет возможность притягивать к себе инвесторов.
Текущая финансовая устойчивость, как и в долгосрочном плане, характеризуется
соотношением собственных и заёмных средств. Нужно заметить, что данный
показатель даёт лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому проведём
анализ по нижеследующей расширенной системе показателей:
1. Коэффициент концентрации собственного капитала - характеризует долю
владельцев предприятия в общей сумме средств авансированных в его
деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово
устойчиво и стабильно предприятие. В предприятие с высокой долей собственного
капитала кредиторы вкладывают средства более охотно, поскольку оно с большей
вероятностью может погасить долги за счет собственных средств.
2. Коэффициент финансовой зависимости является обратным к коэффициенту
концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает
увеличение доли заёмных средств в финансировании предприятия. Если его
значение равно единице (100 %) это означает, что владельцы полностью
финансируют своё предприятие.
3. Коэффициент манёвренности собственного капитала показывает какая часть
собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности,
т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение
данного показателя может ощутимо варьировать в зависимости от структуры
капитала и отраслевой принадлежности предприятия.
4. Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств, как и
вышеприведённые показатели, этот коэффициент даёт наиболее общую оценку
финансовой устойчивости предприятия. Он имеет довольно простую интерпретацию
- сколько заемных средств приходится на каждый рубль собственного капитала.
Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости
предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.
Необходимо сказать, что не существует каких-то единых нормативных критериев
для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой
принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры
источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия
и др. Можно сказать лишь одно, что владельцы предприятия (акционеры,
инвесторы и т. д.) предпочитают разумный рост в динамике доли заёмных средств
и напротив, кредиторы (поставщики сырья, банки, контрагенты и т. д.) отдают
предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала. Данные для
анализа представлены в таблице 13.
Таблица 13, тыс. р.
Анализ финансовой устойчивости | | | | | | | | | | | | | | | | | сумма, тыс. р. | изменение | сумма, тыс. р. | изменение | сумма, тыс. р. | изменение | | Показатели | на начало | на конец | за период | на начало | на конец | за период | на начало | на конец | за период | | Периода | периода | (+,-) | периода | Периода | (+,-) | периода | периода | (+,-) | | | | | | | | | | | | всего источников фор | | | | | | | | | | | мир-я имущ-ва(699-390 | 50 350 339 | 130 904 159 | 80 553 820 | 130 904 159 | 177 815 943 | 46 911 784 | 79 477 884 | 188 847 729 | 109 369 845 | | источники собст.ср-в | | | | | | | | | | | (490-390) | 35 108 413 | 80 288 800 | 45 180 387 | 80 288 800 | 70 245 310 | -10 043 490 | 70 245 310 | 117 521 270 | 47 275 960 | | собствен. оборотн.ср-ва | | | | | | | | | | (490+590-190-390) | -3 166 347 | -17 625 820 | -14 459 473 | -17 625 820 | -39 262 901 | -21 637 081 | -39 262 901 | -3 521 941 | 35 740 960 | | соимость основн. ср-в | | | | | | | | | | | и внеобор.акт (190) | 38 404 760 | 99 195 420 | 60 790 660 | 99 195 420 | 110 745 811 | 11 550 391 | 110 745 811 | 122 228 211 | 11 482 400 | | стоим. запасов и зат- | | | | | | | | | | | рат (210) | 9 249 003 | 19 840 572 | 10 591 569 | 19 840 572 | 56 845 470 | 37 004 898 | 56 845 470 | 41 221 729 | -15 623 741 | | стоим. всех обротн. | | | | | | | | | | | средств (290) | 11 945 579 | 31 708 739 | 19 763 160 | 31 708 739 | 67 070 132 | 35 361 393,00 | 67 070 132 | 193 987 255 | 126 917 123 | | коэф-т концентрации | | | | | | | | | | | собств.капитала | | | | | | | | | | | (490-390)/(399-390) | 0,70 | 0,61 | -0,08 | 0,61 | 0,40 | -0,22 | 0,40 | 0,37 | -0,02 | | коэф-т концентрации | | | | | | | | | | | привлеч. капитала | | | | | | | | | | | (590+690)/(399-390) | 0,30 | 0,39 | 0,08 | 0,34 | 0,53 | 0,18 | 0,60 | 0,63 | 0,02 | | кэф-т финансовой за- | | | | | | | | | | | висимости | | | | | | | | | | | (399-390)/(490-390) | 1,43 | 1,63 | 0,20 | 1,63 | 2,53 | 0,90 | 2,53 | 2,69 | 0,16 | | | | | | | | | | | | коэф-ты фин. независ. | | | | | | | | | | | общий (автономи) | | | | | | | | | | | (490-390)/(699-390) | 0,70 | 0,61 | -0,08 | 0,61 | 0,40 | -0,22 | 0,40 | 0,37 | -0,02 | | в части формир-я запа | | | | | | | | | | | сов и затрат | | | | | | | | | | | (490+590-190-390)/210 | -0,34 | -0,89 | -0,55 | -0,89 | -0,69 | 0,20 | -0,69 | -0,09 | 0,61 | | в части формир-я всех | | | | | | | | | | | оборотных средств | | | | | | | | | | | (490+590-190-390)290 | -0,27 | -0,56 | -0,29 | -0,56 | -0,59 | -0,03 | -0,59 | -0,02 | 0,57 | | | | | | Продолжение таблицы 13 | | коэф-ты финанс.устойч | | | | | | | | | | | к-т соотн. собств. и | | | | | | | | | | | привлеч. средств | | | | | | | | | | | (490-390)/(590+690) | 2,30 | 1,59 | -0,72 | 1,59 | 0,65 | -0,93 | 0,65 | 0,59 | -0,06 | | к-т структуры привлеч | | | | | | | | | | | к-ла 590/(590+690) | 0,0085291 | 0,025304572 | 0,02 | 0,025304572 | 0,011504999 | -0,01 | 0,01163884 | 0,005995774 | -0,01 | | к-т маневренности соб- | | | | | | | | | | | ственного капитала | | | | | | | | | | | (490+590-190-390)/ | | | | | | | | | | | (490-390) | -0,090 | -0,220 | -0,13 | -0,220 | -0,559 | -0,34 | -0,559 | -0,030 | 0,53 |
Анализируя коэффициенты, рассчитанные в таблице 13, необходимо отметить
следующее. Коэффициент концентрации собственного капитала в отчетном периоде
имеет устойчивую тенденцию к уменьшению с 0,7 на начало периода до 0,37 на
конец периода, причем все величины ниже нормативной величины 0,6. Коэффициент
подтверждает проведенный ранее анализ по источникам средств, и прослеживает
уменьшение доли собственного капитала в источниках средств. Соответственно
пропорционален рост коэффициента концентрации привлеченного капитала (с 0,3 на
начало периода до 0,63 на конец). Норматив на этот коэффициент следующий: К>
0,4.
Коэффициент финансовой зависимости является обратным коэффициенту покрытия и
положительная динамика роста за анализируемый период с 1,43 до 2,69 также
подтверждает увеличение зависимости от заемных средств. Учитывая все
коэффициенты: увеличение зависимости от внешних источников, низкое значение
показателя абсолютной ликвидности также подтверждают наши опасения по поводу
возможного банкротства предприятия, если несколько крупных кредиторов
одновременно в срочном порядке потребуют погасить долги.
Значение коэффициента маневренности собственного капитала (-0,09 на начало
периода, -0,03 на конец периода) показывает, что все собственные средства
иммобилизованы. Предприятие на 100 % финансово зависимо в части формирования
оборотных средств и его нельзя считать финансов устойчивым, финансово
стабильным и независимым. При падении ликвидности и низкой платежеспособности
в дальнейшем при необходимости данному производственно-хозяйственному
субъекту всё труднее будет иметь возможность пользоваться средствами на
заемной основе.
2.3. Оценка деловой активности.
Деловая активность проявляется в динамичности развития предприятия,
достижении им поставленных целей, что отражают натуральные и стоимостные
показатели, эффективном использовании экономического потенциала, расширении
рынков сбыта своей продукции.
Одно из направлений оценки деловой активности — анализ и сравнение
эффективности использования ресурсов предприятия. Известно множество
показателей, применяемых в ходе такого анализа.
При помощи этих показателей можно преодолеть пространственную
несопоставимость основных показателей деятельности и сравнить предприятия,
одинаковые по сфере приложения капитала, но различающиеся масштабами
деятельности и размерами экономического потенциала. Логика отбора показателей
следующая. Предприятие функционирует, привлекая трудовые, материальные и
финансовые ресурсы. Существует определенная взаимосвязь между ними.
Эффективность использования трудовых и материальных ресурсов измеряется
общеизвестными показателями производительности труда и фондоотдачи. В
зависимости от особенностей производственного потенциала фондоотдачу можно
рассчитывать либо по всей сумме основных средств, либо только по активной их
части. Рост фондоотдачи и производительности труда в динамике, а также более
высокие их значения по сравнению с показателями других предприятий
характеризуют производственную деятельность с положительной стороны.
Анализ фондоотдачи был проведен ранее. Что касается производительности труда,
то её показатели за отчетный период сложились следующим образом:
За 1997 год на анализируемом предприятии выручка от реализации товаров,
продукции, работ, услуг составила 76558690 тыс. р. (Форма № 2 стр.010),
балансовая прибыль (убытки) 114710 тыс. р. (Форма № 2 стр.140)
Производительность труда определяется по формуле (10) как отношение выручки
от реализации (Форма № 2 стр.010) к среднесписочной численности работников
(Форма № 5 стр.850).
ПТ = (Ф.№ 2 стр.010) / (Ф.№ 5 стр.850), (10)
где ПТ - производительность труда.
Рассчитаем производительность труда в отчетном и базисном году:
ПТб = 76558690 / 400 = 191396,7 тыс. р.
ПТо = 28013003 / 414 = 67664,26 тыс. р.
Как видно из расчетов, за 1997 г. производительность труда возросла на
126732,2 тыс. р. В 1995 г. ПТ – 45424,8 тыс. р. (рост 22239,4 тыс. р.).
Эффективность использования финансовых ресурсов определяется их
оборачиваемостью. При этом можно анализировать как общую сумму финансовых
ресурсов предприятия, так и отдельные их виды.
Из всей совокупной суммы финансовых ресурсов предприятия только небольшая
часть — свободные денежные средства - это средства в кассе или на расчетном
счете. Остальные находятся в обороте: вложены в основные и оборотные
средства. Последние представляют собой наиболее мобильную часть хозяйственных
средств. Они непрерывно обновляются, проходя все стадии производственного
процесса.
Основным источником финансирования являются собственные оборотные средства,
которыми предприятие располагает в момент его учреждения.
Собственный финансовый потенциал предприятия, закрепленный в его уставном
фонде, может формироваться за счет бюджетных ассигнований; средств,
предоставленных учредителями данного предприятия; аренды; сумм, получаемых от
выпуска акций и облигаций. При направлении финансовых ресурсов в основные и
оборотные средства обычно исходят из экономической целесообразности: размер
собственных оборотных средств должен обеспечивать минимальную потребность в
течение одного производственного цикла в производственных запасах, заделах
незавершенного производства, остатках готовой продукции.
Рационализация вложения финансовых ресурсов в оборотные средства достигается
их нормированием по отдельным видам активов и центрам ответственности.
Размеры и источники пополнения собственных оборотных средств ежегодно
определяются и фиксируются в финансовом плане. В условиях полного хозрасчета
и самофинансирования основным источником пополнения собственных оборотных
средств служит прибыль предприятия.
Рациональное использование оборотных средств оказывает существенное влияние
на эффективность работы предприятия в целом, величину конечного финансового
результата. Оценка достаточности наличных средств, рационального их
использования может быть выполнена с различной степенью детализации.
Важнейшие показатели хозяйственной деятельности предприятия — прибыль и объем
реализованной продукции — находятся в прямой зависимости от скорости
оборачиваемости оборотных средств. Показатели оборачиваемости чрезвычайно
важны для предприятия.
Во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота:
предприятие, имеющее сравнительно небольшой объем средств, но более
эффективно их использующее, может делать такой же оборот, как и предприятие с
большим объемом средств, но с меньшей скоростью оборота.
Во-вторых, с размерами оборота, а следовательно, и с оборачиваемостью связана
относительная величина расходов условно-постоянного характера: чем быстрее
оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов и,
следовательно, ниже себестоимость единицы продукции.
В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств
(например, сокращение времени пребывания материалов на складе) заставляет
ускорить оборот и на других стадиях.
Оборачиваемость оборотных средств характеризуется следующими показателями.
Оборачиваемость средств в расчетах (в днях), оборачиваемость производственных
запасов (в днях), продолжительность операционного цикла, которая определяется
как сумма показателей оборачиваемость средств в расчетах (в днях) и
оборачиваемость производственных запасов (в днях). В результате
продолжительность финансового цикла определится как разность операционного
цикла и оборачиваемости кредиторской задолженности (в днях). Для анализа
представлена таблица 14.
Таблица 14
ОЦЕНКА ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ
| | 1995 | 1996 | 1997 | | Выручка от реализации | | | | | | | | тыс. р. | Выручка | ф.2 стр.010 | 23 166 674 | 28 013 003 | 76 558 690 | | Прибыль до налогообложения (налога на прибыль) | | Прибыль | ф.2 стр.140 | 4 024 012 | -343 591 | 12 742 463 | | Операционная прибыль | тыс. р. | | | | | | | Оборачиваемость средств в расчетах | в | Выручка | ф.2 стр.010 | 8,62 | 2,19 | 1,83 | | (увеличение показателя в динамике оценивается положит.) | оборотах | товары отгруженные + ДЗ + ДЗ (12) | 216+230+240 | | | | | | | | | | | | Оборачиваемость средств в расчетах | в днях | Период | | 41,77 | 164,73 | 196,53 | | | показатель 3.3. | | | | | | Оборачиваемость производственных запасов | в | Средняя стоимость запасов | по стр. 210 | 226,02 | 492,75 | 267,30 | | днях | объем дневных продаж | ф.2 стр.010/период | | | | | | | | | | | | Оборачиваемость кредиторской задолженности | в днях | Средняя стоимость кредиторской задолж.енности (КЗ) | по стр. (610+620) | 495,57 | 996,54 | 713,33 | | | объем дневных продаж | ф.2 стр.010/период | | | | | | | | | | | | Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности | | Средняя стоимость дебиторской .задолженности (ДЗ) | по стр. (230+240) | 106,98 | 137,68 | 144,00 | | (показывает в течение какого кол-ва дней может быть получена | в днях | дневной объем продаж | ф.2 стр.010/период | | | | | Дебиторская задолженность) | | | | | | | | | | | | | | | Оборачиваемость оборотных активов | в днях | Средняя стоимость оборотных активов | по стр.290 | 678,37 | 634,71 | 631,78 | | | дневной объем продаж | ф.2 стр.010/период | | | |
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5
|
|
|
|
|
